發(fā)布時(shí)間：2020-05-08 19:52

【摘要】： 經(jīng)過十幾年的發(fā)展,我國的資本市場已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。由于當(dāng)初證券市場規(guī)模有限和企業(yè)自身的原因,我國大部分上市公司都是集團(tuán)公司從其經(jīng)營性資產(chǎn)中剝離一塊贏利性高且發(fā)展前景好的資產(chǎn)進(jìn)行上市,籌集發(fā)展資金。這種做法為上市公司的贏得了寶貴的發(fā)展機(jī)會(huì),但也為上市公司的規(guī)范運(yùn)作留下了不少隱患。為解決此歷史遺留問題,就要求證券市場進(jìn)行徹底的制度創(chuàng)新。這是中國資本市場不斷發(fā)展的內(nèi)在需求。整體上市作為當(dāng)前制度創(chuàng)新的一個(gè)熱點(diǎn),正越來越受到企業(yè)和投資者的青睞,成為當(dāng)前市場的熱點(diǎn)題材。 文章首先從資產(chǎn)重組理論、企業(yè)邊界理論和協(xié)同理論三個(gè)方面分析了整體上市的理論基礎(chǔ),然后探討了整體上市績效的影響機(jī)理,指出分拆上市的弊端、整體上市的優(yōu)勢以及對(duì)上市公司的積極影響。 接下來實(shí)證分析部分首先從財(cái)務(wù)績效和市場績效兩個(gè)角度分析整體上市的績效。財(cái)務(wù)績效的計(jì)算主要采用因子分析法把8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)擬合為一個(gè)綜合指標(biāo),計(jì)算出每個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效得分,然后用T檢驗(yàn)和Z檢驗(yàn)對(duì)整體上市前后財(cái)務(wù)績效的變化進(jìn)行顯著性檢驗(yàn),得出了財(cái)務(wù)績效顯著提高的結(jié)論;采用超額累計(jì)收益率法計(jì)算出CAR作為市場績效,結(jié)果證明市場績效也顯著提高。因此,整體上市符合市場的預(yù)期,是一個(gè)多贏的格局。然后,構(gòu)建多元回歸分析模型,分析了影響整體上市財(cái)務(wù)績效的因素�；貧w結(jié)果說明,影響整體上市財(cái)務(wù)績效的主要因素有主營業(yè)務(wù)鮮明度、整體上市中股權(quán)的定價(jià)是否采用市場化定價(jià)和股權(quán)性質(zhì)。 最后,我們分別對(duì)企業(yè)和監(jiān)管部門提出建議。
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 許萌;中國國有企業(yè)整體上市績效評(píng)價(jià)研究[D];河南大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 葛秀榮;企業(yè)整體上市前后績效的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2655065