【摘要】： 證券投資基金近年來(lái)在我國(guó)取得了較大的發(fā)展，大力培育證券投資基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者是加強(qiáng)完善我國(guó)資本市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略。新的基金管理公司和基金品種，如開(kāi)放式投資基金、債券型基金、封閉可轉(zhuǎn)開(kāi)放式基金等不斷涌現(xiàn)。隨著我國(guó)加入WTO后金融服務(wù)市場(chǎng)，特別是基金業(yè)的逐漸開(kāi)放，中外合資基金管理公司也已經(jīng)出現(xiàn)，中國(guó)證券投資基金正迎來(lái)新一輪的大規(guī)模擴(kuò)容快速發(fā)展的時(shí)期。因此，如何從眾多的基金公司中選擇風(fēng)險(xiǎn)、收益適合的基金產(chǎn)品，對(duì)基金進(jìn)行客觀、合理、有效的評(píng)價(jià)就愈來(lái)愈引起投資者的關(guān)注。建立一個(gè)公允準(zhǔn)確的衡量基金風(fēng)險(xiǎn)、收益表現(xiàn)，比較不同基金投資價(jià)值，反映基金經(jīng)理和基金管理公司投資效率和管理水平的基金評(píng)價(jià)系統(tǒng)，已經(jīng)成為維護(hù)投資者利益，保障基金業(yè)健康發(fā)展公平競(jìng)爭(zhēng)，完善促進(jìn)我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)乃至整個(gè)資本市場(chǎng)建設(shè)的重要內(nèi)容和迫切需要解決的關(guān)鍵課題。 針對(duì)這一課題，本文在中國(guó)證券基金市場(chǎng)大發(fā)展的背景下，分析了基金評(píng)價(jià)與基金市場(chǎng)發(fā)展的依存互動(dòng)關(guān)系，闡述了基金評(píng)價(jià)所具有的重大意義和作用，探討了目前我國(guó)基金評(píng)價(jià)的三個(gè)層次水平的研究應(yīng)用的現(xiàn)狀，分析了不同層次存在的具體的基金評(píng)價(jià)缺陷和不足，進(jìn)而討論了影響基金評(píng)價(jià)的宏觀市場(chǎng)環(huán)境的制約因素，，由此提出要盡快建立健全基金評(píng)價(jià)的市場(chǎng)支持體系。完善的基金評(píng)價(jià)的市場(chǎng)支持體系為基金評(píng)價(jià)提供了必要的條件。在此基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際基金評(píng)價(jià)的成熟經(jīng)驗(yàn)，本文提供了一個(gè)比較系統(tǒng)完整的基金評(píng)價(jià)的方法和程序，構(gòu)建出進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基本方法體系，幫助投資者對(duì)基金進(jìn)行科學(xué)客觀合理的評(píng)價(jià)，促進(jìn)基金評(píng)價(jià)研究，推動(dòng)基金市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。 依據(jù)上述思路，本文從結(jié)構(gòu)上分為四大章節(jié)。 第一章首先介紹了證券投資基金的基本定義和特點(diǎn)分類，回顧了國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)在近年來(lái)的快速發(fā)展。我國(guó)大力發(fā)展基金投資的政策導(dǎo)向，加入WTO后逐步開(kāi)放的市場(chǎng)條件，日漸完善的基金法律環(huán)境，以及持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，展示我國(guó)的基金業(yè)潛力十分巨大，正處于又一輪大發(fā)展的重要時(shí)期�；鸫蟀l(fā)展的同時(shí)，也面臨著迫待解決的問(wèn)題—需要大力加強(qiáng)基金評(píng)價(jià)工作。基金評(píng)價(jià)是指運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論和績(jī)效評(píng)測(cè)技術(shù)，對(duì)基金的投資理念、投資策略、投資程序、風(fēng)險(xiǎn)WP=4管理、服務(wù)支持、歷史業(yè)績(jī)等各個(gè)方面進(jìn)行一系列的定性和定量分析評(píng)價(jià)。它不僅僅是單純的績(jī)效評(píng)價(jià)，還包括對(duì)影響績(jī)效的基金特性的內(nèi)質(zhì)評(píng)價(jià)�？陀^科學(xué)有效的基金評(píng)價(jià)，對(duì)于普及基金知識(shí)，幫助投資者理性投資，加強(qiáng)對(duì)基金公司的監(jiān)督，規(guī)范基金業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高基金管理公司的專業(yè)理財(cái)水準(zhǔn)，促進(jìn)基金風(fēng)格多樣化，豐富基金市場(chǎng)，推動(dòng)基金市場(chǎng)整體發(fā)展具有非常重要的作用和意義。 第二章中針對(duì)我國(guó)基金評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀和問(wèn)題進(jìn)行了深入地解構(gòu)分析。目前我國(guó)的基金評(píng)價(jià)，大致可以分為以簡(jiǎn)單片面的“跑贏大盤”為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的第一層次，簡(jiǎn)單粗陋、遠(yuǎn)不成熟規(guī)范的“基金評(píng)級(jí)”為代表的第二層次，以及尚需完善只重基金績(jī)效定量分析的第三層次。三個(gè)層次都存在著許多缺陷不足，主要表現(xiàn)為基準(zhǔn)選擇誤差（Benchmark Error）問(wèn)題，沒(méi)有對(duì)基金進(jìn)行風(fēng)格類型細(xì)分，不同類型的基金混用一個(gè)模式標(biāo)準(zhǔn)比較，基金評(píng)價(jià)中運(yùn)用的技術(shù)、指標(biāo)還不完善全面，數(shù)據(jù)處理和測(cè)算過(guò)程不夠規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)，評(píng)價(jià)結(jié)果的可信程度受到影響�？傊�，我國(guó)當(dāng)前基金評(píng)價(jià)的研究應(yīng)用尚處于初級(jí)階段，大量的是第一層次低水平的分析評(píng)價(jià)，不能為投資者提供客觀公正科學(xué)的評(píng)價(jià)參考，缺乏被投資者信任認(rèn)同的權(quán)威基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，與美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家相比有著很大的差距，也不能適應(yīng)我國(guó)近年來(lái)基金業(yè)的快速發(fā)展。 第三章系統(tǒng)分析論述了建立健全基金評(píng)價(jià)市場(chǎng)支持體系的必要性并提出了切實(shí)的工作思路和建議。加強(qiáng)完善基金評(píng)價(jià)，解決我國(guó)當(dāng)前基金評(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題，必須從其產(chǎn)生的根源做起�；鹪u(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題，一方面是由于所采用的方法程序不夠客觀科學(xué)，屬于微觀技術(shù)層面的缺陷；另一方面也肇因于基金評(píng)價(jià)所需要的宏觀市場(chǎng)支持條件不具備，從而影響制約了基金評(píng)價(jià)。因此，要推動(dòng)基金評(píng)價(jià)向縱深發(fā)展提高水平，必須建立和健全基金評(píng)價(jià)的市場(chǎng)支持體系，這也正是基金評(píng)價(jià)對(duì)基金市場(chǎng)、乃至資本市場(chǎng)起到推進(jìn)作用的具體表現(xiàn)。因此，需要盡快建立完善客觀豐富科學(xué)的市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)體系。目前的證交所發(fā)布的指數(shù)系列弊病重重，難以作為基金評(píng)價(jià)的有效基準(zhǔn)，而中信指數(shù)系列更為合理客觀，是目前基金評(píng)價(jià)的最優(yōu)選擇。需要借鑒國(guó)際上晨星公司的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，盡快建立我國(guó)的基金分類體系。需要加強(qiáng)基金的信息披露機(jī)制，提高信息披露質(zhì)量，豐富信息資料的內(nèi)容，提高信息的有效交流傳播和應(yīng)用。需要建設(shè)我國(guó)證券和基金市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，為基金評(píng)價(jià)研究提供高效、方便、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺(tái)。 第四章提供了一個(gè)結(jié)合定性分析和定量分析的比較完整系統(tǒng)的基金評(píng)價(jià)方WP=5法框架體系�；鹪u(píng)價(jià)的市場(chǎng)支持體系的建立健全，解決了基金評(píng)價(jià)的宏觀制約問(wèn)題。對(duì)于具體的基金評(píng)價(jià)，必須建立一套系統(tǒng)全面的評(píng)價(jià)方法體系。該體系從搜集基金評(píng)價(jià)信息開(kāi)始，進(jìn)而對(duì)基金的投資理念和投資目標(biāo)、投資風(fēng)格和投資程序、投資組合構(gòu)建、投資風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制、基金經(jīng)理和研究團(tuán)隊(duì)、公司背景/
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類號(hào)】：F830.9

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 許英杰;中國(guó)證券投資基金社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)（2010）[D];四川省社會(huì)科學(xué)院;2012年

本文編號(hào)：2653607