發(fā)布時間：2020-05-07 18:48

【摘要】： 轉貸外債是指中長期外債中由政策性銀行作為二級貸款人向國內各項目單位轉貸的外債,在中長期外債中占有約80%的比重。在貸款的使用當中,很多借款人貸款使用的外幣,而還款來源是人民幣,因此需要以人民幣購匯償還貸款。因此產(chǎn)生了匯率風險。另外,一些借款人借入的是美元固定利率貸款,在2000年以來美元利率大幅下降的過程中,與市場同期美元貸款相比,借款人承受了巨大的利率負擔,形成了利率風險。絕大部分外債基本上為“敞口”外債,沒有進行保值和避險管理。由此可見,我國外債管理工作尚處于起步階段,需要國家和有關金融機構給予積極引導和支持,從而促進更多的外國政府貸款借款人主動進行外債風險管理,降低外債成本,防范外債風險。 本文的出發(fā)點是從轉貸債務的特性出發(fā),從匯率和利率風險對其帶來的影響入手分析對轉貸債務進行風險管理的必要性。結合理論實踐及相關制度分析在現(xiàn)有情況下如何運用掉期工具管理轉貸外債的風險以及在實際管理中存在的問題。在結合具體的管理方案基礎上,提出了有針對性和建設性的意見。全文共分六部分,從轉貸款的風險分析入手,論述了管理債務風險的方式和工具,并通過案例的方式介紹了中國進出口銀行管理外債風險的經(jīng)驗,最后對國內債務管理的一些問題提出了解決思路。
【圖文】：

1、日元債務的匯率風險我國的日元債務主要為中國進出口銀行轉貸的日本政府貸款。1979 年我國實行對外開放政策以來，我國和日本的經(jīng)濟貿易往來和金融業(yè)務活動日益頻繁，特別是借用日本政府和民間貸款有較大的增長。近幾年來，我國利用日元貸款占借用外國貸款總額的 30％左右，相對于其他外國政府雙邊貸款，日本政府的貸款占的比重最大。日本對外貸款的特點是條件比較優(yōu)惠，主要是利息低、還款期長。一般年利率為 2.5％～3.5％，還款期近 30 年（含 10 年左右寬限期7）。從利率上來看，一般低于國內人民幣利率。但由于日元匯率的波動性非常巨大，因此日元貸款的匯率風險成為國內外債中首當其沖應當進行管理的外債風險。從歷史上看，日元兌美元匯率 84 年到過 251，95 年最高到 79，近兩年來也是在 120 和 102 之間大幅波動，是 G78貨幣中最不穩(wěn)定的貨幣，而且隨著日本經(jīng)濟的復蘇，日本央行的加息，日元升值的壓力也在不斷增加。國內借款人由于需要在未來購日元還款，因此承受了巨大的匯率風險，還款成本增加幅度最高到 200％。

從以上市場情況來看，在 2000 年前大量貸入歐元和韓元貸款的借款人，如果沒有采取合理的措施控制或規(guī)避匯率風險的話，現(xiàn)在已經(jīng)進入越還越多的境地，實際貸款成本將高達 50％－90％。3、美元債務的利率風險美元債務的來源除了國際金融組織貸款，還有一部分來自加拿大、澳大利亞等政府。在 2005 年匯改之前的很長一段時間內，人民幣兌美元的匯率實施有管理的浮動，但其實是接近于完全固定，，也就是所謂的盯住政策。因此沒有什么匯率風險。匯改以后，人民幣由于幣值被長期低估，落后于經(jīng)濟發(fā)展，在加上美國為首的七大工業(yè)國的壓力，不斷升值。在未來 5 年內，市場預計人民幣都會呈緩慢升值的態(tài)勢。因此，美元債務是暫時不需要單獨進行匯率管理的，而是將重點放在利率風險上。原因是，目前美元外債余額中的多數(shù)都是在 02 年以前借入，當時市場利率成本很高，一些美元貸款的利率達到了 8％甚至更高。不論與目前的美元同期貸款利率相比，還是與人民幣貸款相比，利率偏高。再加上很多國際組織不允許提前還款，借款人如果不采取措施調整利率結構，就要蒙受損失。
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 馮云;內蒙古外國政府貸款債務風險管理研究[D];內蒙古大學;2010年

本文編號：2653397