【摘要】：證券分析師一直以來(lái)被認(rèn)為是解決現(xiàn)代公司制度委托代理問(wèn)題的重要機(jī)制。分析師的作用類(lèi)似于信息中介,通過(guò)各種途徑搜集、分析公司信息,并以盈利預(yù)測(cè)、投資評(píng)級(jí)等方式將信息傳遞給投資者。但是,學(xué)術(shù)界逐漸發(fā)現(xiàn),分析師在現(xiàn)實(shí)中的作用并不完全“中性”,反而來(lái)自上市公司管理層、分析師所在券商、分析師自身和投資者的影響因素都會(huì)“扭曲”分析師的行為。 分析師羊群行為是分析師行為“扭曲”的表現(xiàn)之一。本文以2004年-2009年中國(guó)證券市場(chǎng)分析師盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),以盈利預(yù)測(cè)大膽程度來(lái)衡量分析師羊群行為傾向,對(duì)分析師的羊群行為做了實(shí)證研究。本文想要探討的三個(gè)主要問(wèn)題是:首先,中國(guó)證券市場(chǎng)的分析師呈現(xiàn)怎樣的羊群行為;其次,分析師羊群行為的驅(qū)動(dòng)因素有哪些;最后,分析師的羊群行為對(duì)盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性有怎樣的影響。 研究發(fā)現(xiàn),首先,分析師羊群行為的驅(qū)動(dòng)因素主要包括市場(chǎng)氛圍、預(yù)測(cè)時(shí)間長(zhǎng)度、預(yù)測(cè)先發(fā)性等,這些影響因素同國(guó)外實(shí)證經(jīng)驗(yàn)一致。但本文沒(méi)有發(fā)現(xiàn)分析師能力/聲譽(yù)是驅(qū)動(dòng)羊群行為的主要因素,與國(guó)外實(shí)證經(jīng)驗(yàn)不同。其次,分析師羊群行為會(huì)對(duì)其預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度有顯著影響。但不同于國(guó)外的實(shí)證經(jīng)驗(yàn),本文發(fā)現(xiàn)羊群行為的預(yù)測(cè)往往更精準(zhǔn)。
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 吳穎;證券分析師過(guò)度自信問(wèn)題研究[D];浙江大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2652366