【摘要】：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理日益受到金融機(jī)構(gòu)的重視。研究表明，證券投資基金有必要根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，以實(shí)現(xiàn)其投資資本和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的合理分配，在控制其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)投資收益。 本文針對(duì)證券投資基金的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，以VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型為核心構(gòu)建了動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理模型，該模型的主要目標(biāo)功能有三個(gè)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、投資組合頭寸的調(diào)整和證券投資基金的資本優(yōu)化配置。并在選定的時(shí)間段內(nèi)，通過(guò)對(duì)樣本基金、基準(zhǔn)指數(shù)和根據(jù)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理模型確定的投資組合模擬基金的實(shí)證檢驗(yàn)及分析，考察了它們?cè)谟^察期間的收益關(guān)系，分析了動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理模型三個(gè)目標(biāo)功能的實(shí)現(xiàn)效果。以此為基礎(chǔ)，，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，對(duì)該模型提出了改進(jìn)建議。 本文研究表明：基于VaR的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理模型能有效地監(jiān)控證券投資基金所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠創(chuàng)造價(jià)值。在市場(chǎng)正常情況下，VaR對(duì)投資組合的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)能做出了合理預(yù)測(cè)；而當(dāng)市場(chǎng)極端情況出現(xiàn)時(shí)，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理模型能夠及時(shí)提供調(diào)整持有頭寸結(jié)構(gòu)的信息，降低投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；這樣，在當(dāng)前缺乏相關(guān)的金融衍生品作為避險(xiǎn)手段的情況下，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理同樣能夠?yàn)樽C券投資基金控制風(fēng)險(xiǎn)并創(chuàng)造價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號(hào)】：F830.91

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本文編號(hào)：2647022