發(fā)布時(shí)間：2020-04-30 21:00

【摘要】： 本研究以中國(guó)2006年6月19日至2007年12月12日期間于上海證券交易所和深圳證券交易所上市的174家A股公司為樣本,對(duì)全流通背景下影響IPO抑價(jià)的影響因素和國(guó)外IPO抑價(jià)理論在中國(guó)的適用性進(jìn)行了研究。本研究根據(jù)現(xiàn)有研究理論和全流通背景之實(shí)際情況,選取了可能影響IPO抑價(jià)的15個(gè)解釋變量,建立線性回歸模型,利用最小二乘法檢驗(yàn)了有關(guān)因素與IPO抑價(jià)率之間的相互影響關(guān)系,驗(yàn)證了國(guó)外IPO抑價(jià)理論在中國(guó)的適用性。 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn),在全流通初期,中國(guó)股市IPO抑價(jià)程度仍然較高,深市的抑價(jià)幅度為滬市的2倍多;衡量市場(chǎng)氣氛的累計(jì)市場(chǎng)報(bào)酬率和代表投資者投機(jī)行為的上市首日換手率與IPO抑價(jià)率呈顯著的正向關(guān)系,度量從眾效應(yīng)的中簽率與IPO抑價(jià)率呈顯著的負(fù)向關(guān)系。較高的IPO抑價(jià)率主要來自市場(chǎng)和市場(chǎng)參與者的行為。中國(guó)IPO發(fā)行效率較低,國(guó)外IPO抑價(jià)理論對(duì)中國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的解釋力非常有限,僅信息不對(duì)稱理論能給予部分的解釋。 根據(jù)實(shí)證結(jié)果,本研究從進(jìn)一步推進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范和成熟,強(qiáng)化市場(chǎng)約束功效,倡導(dǎo)理性投資,發(fā)揮承銷商的作用等方面提出了政策建議,并對(duì)今后的研究提出了設(shè)想。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張曉璇;余浩;;創(chuàng)業(yè)板IPO折價(jià)實(shí)證研究[J];中國(guó)證券期貨;2011年11期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前7條

1 王欣;中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)現(xiàn)象及影響因素研究[D];西北大學(xué);2011年

2 余及堯;“噪聲”投資者情緒與“公有信息”對(duì)IPO價(jià)格的影響[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 李曉戎;創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO首日超額收益影響因素的實(shí)證分析[D];山東大學(xué);2011年

4 侯紫星;股權(quán)分置改革前后我國(guó)股市IPO效率的比較研究[D];成都理工大學(xué);2009年

5 白亮;股權(quán)分置改革后我國(guó)股票市場(chǎng)IPO抑價(jià)現(xiàn)象實(shí)證分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

6 王帥;新股發(fā)行改革對(duì)我國(guó)新股抑價(jià)影響的實(shí)證研究[D];北京交通大學(xué);2010年

7 付海靜;新股發(fā)行制度變遷對(duì)IPO抑價(jià)的影響研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2010年

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本文編號(hào)：2646172