發(fā)布時(shí)間：2020-04-30 21:23

【摘要】： 本文以1998年到2003年在我國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行首次公開發(fā)行(IPO)的528支股票為樣本,分別采用事件時(shí)間法和日歷時(shí)間法考察新股三年期績(jī)效表現(xiàn)。事件時(shí)間法研究表明新股長(zhǎng)期績(jī)效在不同的時(shí)期優(yōu)劣程度不同,在1998-1999年間,新股長(zhǎng)期存在正的異常收益,而在2001-2003年間,新股長(zhǎng)期績(jī)效不佳。日歷時(shí)間法的結(jié)果表明我國(guó)A股市場(chǎng)上的新股組合至少在三年內(nèi)存在正的超額收益。在兩種方法下,本文還考察了規(guī)模因素和成長(zhǎng)性因素對(duì)新股長(zhǎng)期收益的影響。事件時(shí)間法下價(jià)值型公司的長(zhǎng)期績(jī)效更好,規(guī)模對(duì)股票長(zhǎng)期績(jī)效的影響在不同的時(shí)段作用方式不同。日歷時(shí)間下大規(guī)模公司IPO新股的長(zhǎng)期績(jī)效更好,而成長(zhǎng)性因素的作用不明顯。本文嘗試引入了四個(gè)行為因素:月度首日超額收益率、月度新股發(fā)行規(guī)模、月度區(qū)間換手率和封閉式基金折價(jià)率變化用以考察了行為因素對(duì)新股長(zhǎng)期收益的作用效果。兩種方法下的研究結(jié)果均表明,行為因素對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)上新股長(zhǎng)期收益有顯著的影響,在投資者情緒比較高漲、市場(chǎng)是IPO“熱”市場(chǎng)的情況下發(fā)行的新股長(zhǎng)期績(jī)效更佳。本文還發(fā)現(xiàn),新股的風(fēng)險(xiǎn)略高于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn),而大規(guī)模公司股票的風(fēng)險(xiǎn)更高;我國(guó)上市公司在上市時(shí)年齡普遍較短,而年輕公司進(jìn)行IPO,其股票的長(zhǎng)期表現(xiàn)更好。
【學(xué)位授予單位】：北京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

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本文編號(hào)：2646191