【摘要】： 本文以1998年到2003年在我國A股市場進行首次公開發(fā)行(IPO)的528支股票為樣本,分別采用事件時間法和日歷時間法考察新股三年期績效表現。事件時間法研究表明新股長期績效在不同的時期優(yōu)劣程度不同,在1998-1999年間,新股長期存在正的異常收益,而在2001-2003年間,新股長期績效不佳。日歷時間法的結果表明我國A股市場上的新股組合至少在三年內存在正的超額收益。在兩種方法下,本文還考察了規(guī)模因素和成長性因素對新股長期收益的影響。事件時間法下價值型公司的長期績效更好,規(guī)模對股票長期績效的影響在不同的時段作用方式不同。日歷時間下大規(guī)模公司IPO新股的長期績效更好,而成長性因素的作用不明顯。本文嘗試引入了四個行為因素:月度首日超額收益率、月度新股發(fā)行規(guī)模、月度區(qū)間換手率和封閉式基金折價率變化用以考察了行為因素對新股長期收益的作用效果。兩種方法下的研究結果均表明,行為因素對我國A股市場上新股長期收益有顯著的影響,在投資者情緒比較高漲、市場是IPO“熱”市場的情況下發(fā)行的新股長期績效更佳。本文還發(fā)現,新股的風險略高于市場整體風險,而大規(guī)模公司股票的風險更高;我國上市公司在上市時年齡普遍較短,而年輕公司進行IPO,其股票的長期表現更好。
【學位授予單位】：北京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2646191