【摘要】： 投資組合保險(xiǎn)是一種資產(chǎn)配置的方法,它在股票市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)按照一定的操作規(guī)則,通過(guò)不斷改變所持有的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的比例來(lái)達(dá)到避險(xiǎn)的目的,其特點(diǎn)在于既能夠鎖定資產(chǎn)組合下跌的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)又保有向上獲利的機(jī)會(huì)。 本文主要將該理論運(yùn)用于保險(xiǎn)公司,根據(jù)保險(xiǎn)公司的假設(shè)場(chǎng)景,分析該理論在不同操作策略下、在不同的股票周期下的對(duì)投資績(jī)效的影響。為了考察真實(shí)市場(chǎng)中的組合保險(xiǎn)效果,本文利用中國(guó)股票市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。我們選擇固定比例投資組合保險(xiǎn)、時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)、固定組合策略這三種投資組合保險(xiǎn)方法,并配備不同的參數(shù)設(shè)置,采用定期調(diào)整法則,對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究,對(duì)比分析投資組合保險(xiǎn)策略在各種不同市場(chǎng)情況下的績(jī)效表現(xiàn)。 經(jīng)過(guò)實(shí)證分析,本文得出了以下幾個(gè)結(jié)論: 1、無(wú)論固定比例投資組合保險(xiǎn)策略、時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略還是固定組合保險(xiǎn)策略,在我國(guó)均能起到到組合保險(xiǎn)的作用,具有較好的鎖定風(fēng)險(xiǎn)和向上獲利能力。 2、在快速上漲的市場(chǎng)上,保險(xiǎn)公司的各類(lèi)資產(chǎn)的配置策略更為重要,保險(xiǎn)公司應(yīng)著重研究權(quán)益類(lèi)投資按市值計(jì)的可投資上限。 3、固定比例投資組合保險(xiǎn)策略和時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略期初價(jià)值底線和乘數(shù)設(shè)定的不同,會(huì)導(dǎo)致兩者的收益產(chǎn)生一定的差異,而價(jià)值底線的設(shè)定影響程度更大; 4、在多頭階段,建議保險(xiǎn)公司使用固定比例投資組合保險(xiǎn)策略。 5、在空頭階段,在保費(fèi)收入增速較快時(shí),可建議采用固定組合策略方法;而在保費(fèi)收入較少時(shí),建議采用時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)策略方法。 本文的創(chuàng)新主要集中在: 1、結(jié)合保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況,研究投資組合保險(xiǎn)策略。投資組合保險(xiǎn)策略國(guó)內(nèi)開(kāi)展的研究也逐漸增多,但能考慮到保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用性質(zhì)以及保險(xiǎn)公司操作特點(diǎn)的較少。 2、投資組合保險(xiǎn)策略結(jié)合滬深300指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析,比較了在有保費(fèi)收入和無(wú)保費(fèi)收入的情況,并針對(duì)不同情景,提出了不同的建議。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F840.6;F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 邱珍晶;;投資組合保險(xiǎn)策略的概述[J];中國(guó)證券期貨;2012年04期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李潤(rùn)敏;我國(guó)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2645522