【摘要】： 山東是證券大省，上市公司數(shù)量及募資額均居全國(guó)前列。近幾年經(jīng)并購(gòu)重組，績(jī)差公司逐漸走上良性發(fā)展之路，“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者趨好”的局面逐漸形成，大部分公司具備再融資條件。另外山東省上市后備資源豐富，許多中小企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭較好。隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)步伐的加快，山東將有更多企業(yè)借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)上市公司而言，如何借鑒以前募集資金使用中的教訓(xùn)，規(guī)范募集資金使用行為，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，在新一輪資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇中搶得先機(jī)，進(jìn)一步將公司做優(yōu)做強(qiáng)具有重要意義。對(duì)證券監(jiān)管部門而言，在全流通時(shí)代如何加強(qiáng)上市公司募集資金監(jiān)管也有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文采用大量數(shù)據(jù)，運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的方法，首次對(duì)山東省上市公司募集資金使用相關(guān)問題進(jìn)行了全面、深入分析。文中總結(jié)了山東省上市公司及其募資特點(diǎn)，實(shí)證分析了上市公司募集資金的使用效率，對(duì)募資使用中所存在的問題及其原因進(jìn)行了總結(jié)，就提高募集資金使用效率提出了相關(guān)建議。本文重點(diǎn)對(duì)募集資金使用效率進(jìn)行了實(shí)證分析，選取了山東省2000年至2003年發(fā)生募集資金行為的46家上市公司為樣本，運(yùn)用比較經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分析法和圖表分析法，采用反映公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利能力的指標(biāo)對(duì)募集資金前一年、當(dāng)年、后一年、后二年進(jìn)行比較分析，從多個(gè)角度分析了募集資金的使用效率。 本文實(shí)證結(jié)果表明：山東上市公司募集資金使用效率較好，募集資金對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展、核心競(jìng)爭(zhēng)能力的提高起了重要作用，但盈利能力的增長(zhǎng)未能跟隨上股本擴(kuò)張，單位資產(chǎn)的盈利能力有所下降；公司募集資金使用效率存在兩極分化現(xiàn)象；募集資金使用效率與募資方式相關(guān)性不強(qiáng)；募集資金使用效率與股本規(guī)模有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度，上市公司達(dá)到一定規(guī)模后會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，募集資金成為其持續(xù)發(fā)展的助推器；募集資金投資于主業(yè)對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育發(fā)揮了重要作用，其募集資金使用效率明顯高于投資于多元化經(jīng)營(yíng)的使用效率；是否變更募資投向與募集資金使用效率有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度，變更募資投向?qū)δ技Y金使用效率產(chǎn)生不利影響。
【圖文】：

84家境內(nèi)上市公司中，，其中股票在上海證券所掛牌交易的有49家，在深圳證券交易所掛牌交易的有35家，僅發(fā)行A股的公司有74家，發(fā)行A、B股的有4家，發(fā)行A、H股的3家，僅發(fā)B股的有2家(見圖2一1)。山東省在滬、深兩市的上市公司數(shù)量列廣東(163家)、上海(148家)、江蘇(99家)、浙江(97家)和北京(92家)之后，位居全國(guó)第六位。全省125家境內(nèi)外上市公司共從證券市場(chǎng)募集資金843.34億元，其中84家境內(nèi)上市公司募集資金642.26億元，累計(jì)融資額居全國(guó)第四位。鑒于境外上市公司有關(guān)數(shù)據(jù)難以收集，本文后續(xù)的研究主要是以山東省滬、深兩市的境內(nèi)上市公司為主。﨏||尸……11…I發(fā)行AB股發(fā)行AH股4%僅發(fā)行B股2%僅發(fā)行A股89%圖2一1按股份類別劃分山東省上市公司

尹護(hù)滬砂滬獷礦尹滬滬滬圖2一2山東省上市公司地區(qū)分布圖2.2山東省上市公司葬集資金特點(diǎn)2.2.1上市公司葬集資金的方式按不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，上市公司募集資金的方式有多種。按照計(jì)價(jià)和發(fā)行對(duì)象分類，我國(guó)上市公司募集資金的方式可分為發(fā)行A股、B股、H股等。A股、B股、H股是以英文字母作為代稱的股票分類。A股是以人民幣計(jì)價(jià)，面向中國(guó)公民發(fā)行且在境內(nèi)上市的股票;B股是以港元計(jì)價(jià)，面向境外投資者發(fā)行，但在中國(guó)境內(nèi)上市的股票;H股是以港元計(jì)價(jià)，在香港發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。此外，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)、新加坡、日本等地上市的股票，分別稱為N股、S股和T股。按照募集公司發(fā)行狀態(tài)的不同，我國(guó)上市公司募集資金方式又可分為首次公開發(fā)行(IPO)和股權(quán)再融資(SEO)。其中股權(quán)再融資的方式主要有公司向原股東配售股份(簡(jiǎn)稱“配股”)、向不特定對(duì)象公開募集股份(簡(jiǎn)稱“增發(fā)”)、公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。2006年5月，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》發(fā)布實(shí)施后，上市公司再融資的渠道大為拓寬，除上述三種方式外，又增加了公司非公開定向發(fā)行股票的方式(簡(jiǎn)稱非公開定向發(fā)行)，即上市公司可以采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票。2.2.2山東上市公司資金募集統(tǒng)計(jì)描述截至2006年底
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2645514