【摘要】：中國股票市場是一個新興市場,流動性風險是股票面臨的又一大風險。市場風險和流動性風險的關系是包含與被包含的關系,流動性是市場的活力所在,而流動性風險又是市場風險重要組成部分。因此,我們在考慮整個資產風險值時不應該只考慮市場風險。我國對流動風險的研究處于起步階段,大多參照國外已成熟模型,由于各國國情不同,市場體制也不同,照搬照抄顯然行不通。從風險度量的準確性和客觀性以及風險管理的有效性等方面出發(fā),把流動性風險納入市場風險成為金融管理的焦點,這也是本文研究的意義所在。 首先,對本文選題依據(jù)與背景以及對流動性風險研究的目的和意義做了詳細的闡述。并介紹了國內外流動性風險的研究現(xiàn)狀、本文研究內容與框架和創(chuàng)新與不足。然后,從流動性的概念導入,指出影響流動性的因素,并對流動性風險模型做了歸納。 本文從微觀角度對已有流動性風險模型進行創(chuàng)新。原有模型用最高和最低成交價之差度量流動性風險,這無形夸大流動性的風險值,改進模型充分考慮到各價位的實際成交的價和量分布對總交易金額的作用。本文對宏觀角度個股數(shù)據(jù)建模,充分抓住流動性時間序列變化特征,對流動性時間序列進行特征分析；根據(jù)時間序列自相關和偏相關的特點建立相應的自回歸移動平均模型,用LM檢驗模型的殘差是否存在異方差現(xiàn)象；為了描述叢集性的特征,建立了ARMA(1,1)-ARCH(1)模型；然后再對模型的殘差做LM和Q統(tǒng)計量的檢驗,來解釋模型的合理性。該模型的關鍵是準確描述時間序列的波動情況,即時變方差的估算。最后,對投資組合建模使用一致性風險價值(CVaR),并且對CVaR滿足一致性風險測度公理性質做了說明；選擇博時新興成長股票證券投資基金2009年第三季度的十大重倉股作為實證研究對象。最后,通過對流動性風險的研究得出四點結論。
【學位授予單位】：南京農業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前6條

1 周莉;韓曉潔;;基于VaR的開放式基金流動性風險的實證分析[J];北京工商大學學報(社會科學版);2008年06期

2 馬超群,文鳳華,蘭秋軍,劉昆,楊曉光;一致性風險價值及其非參數(shù)方法計算[J];系統(tǒng)工程;2003年03期

3 彭宏;劉飛燕;;基于VaR模型的開放式基金流動性風險研究[J];管理觀察;2008年08期

4 宋逢明,譚慧;VaR模型中流動性風險的度量[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2004年06期

5 萬樹平;;上海股票市場流動性的度量與影響因素實證分析[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2006年02期

6 盧志紅,鄭丕諤;GARCH族模型在上海股市分階段對比分析中的應用[J];中國計量學院學報;2004年01期

相關碩士學位論文 前3條

1 陳澍;基于VaR模型的資產組合流動性風險度量研究[D];華中科技大學;2005年

2 朱琳;基于VaR的中國開放式基金的流動性風險評估與管理[D];對外經濟貿易大學;2006年

3 黎偉;流動性風險的VaR模型及其在投資組合風險管理中的應用[D];暨南大學;2006年

，

本文編號：2644405