【摘要】： 在國債市場上,利率期限結(jié)構(gòu)是一個(gè)重要的概念。在金融市場發(fā)達(dá)的國家,利率期限結(jié)構(gòu)一直是金融學(xué)領(lǐng)域的研究重點(diǎn)。近年來,隨著中國債券市場的發(fā)展以及利率市場化改革,我國國債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大,國債交易品種不斷豐富,期限日趨多樣化,國債二級市場的影響力日益增強(qiáng),隱含在國債價(jià)格中的利率期限結(jié)構(gòu)的基準(zhǔn)作用和市場導(dǎo)向作用正日益凸現(xiàn)。因此研究國債的利率期限結(jié)構(gòu),有效的構(gòu)造我國國債利率期限結(jié)構(gòu)曲線變得日益重要。 我國國債的發(fā)行和流通已在金融市場上占有很重要的地位,而國債利率是國債交易的核心。國債收益率及其收益率曲線的形狀和變動(dòng)對債券市場乃至整個(gè)金融市場都具有很重要意義。本文首先介紹了此次實(shí)證研究的背景和意義,并對國內(nèi)外利率期限結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行描述;接著在第二章里介紹了利率期限結(jié)構(gòu)的理論基礎(chǔ),在第三章里對我國國債市場的發(fā)展現(xiàn)狀及問題進(jìn)行描述。然后在第四章和第五章重點(diǎn)對國債收益率曲線的構(gòu)建模型進(jìn)行介紹,找出適合我國國債市場的利率期限結(jié)構(gòu)模型-Nelson-Siegel模型。檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭械膮?shù)符合AR(1)模型后,用Nelson-Siegel模型對交易所國債數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究,通過估算出所需的參數(shù)值,擬合出目前我國國債收益率曲線的大致形狀,并從三個(gè)方面總結(jié)擬合曲線的特點(diǎn)。最后基于我國國債市場中存在的問題,從我國國債的期限結(jié)構(gòu)、國債市場的有效性及做市商制度的完善等幾個(gè)方面對我國國債市場的改革和發(fā)展提出建議。 由于時(shí)間和知識方面的限制,本文在很多方面存在不足。如,本文僅限于對我國固定利息國債的研究,沒有延伸到整個(gè)債券市場,所以對整個(gè)債券市場的建議不完善。同時(shí),本文只選擇N-S模型進(jìn)行研究,沒有進(jìn)行多種模型的比較探討。針對這些不足之處,作者將繼續(xù)學(xué)習(xí)相關(guān)知識,并把這些問題作為以后學(xué)習(xí)研究的方向。
【學(xué)位授予單位】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2641594