【摘要】： 證券投資基金作為我國(guó)證券市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一,經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展,已經(jīng)成為與銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)并駕齊驅(qū)的金融支柱產(chǎn)業(yè)之一�；鸬陌l(fā)展與壯大,有利地了推動(dòng)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和金融體系的健全完善。而隨著基金地位的日益重要,其投資行為越來(lái)越受到廣大投資者以及各監(jiān)管部門的關(guān)注。本文采用實(shí)證的方法對(duì)我國(guó)證券投資基金的持股偏好進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),有一定的現(xiàn)實(shí)意義。 首先,本文提出選題背景,總結(jié)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀,同時(shí)闡明研究目的、研究步驟及行文結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,簡(jiǎn)要介紹了我國(guó)證券投資基金的歷史及發(fā)展,分析我國(guó)基金業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題。 其次,引入并介紹了基金投資持股的理論以及委托代理理論,并以此為基礎(chǔ)提出基金應(yīng)該具有普遍的先驗(yàn)性持股偏好;然后再將基金依據(jù)不同的投資風(fēng)格、不同的運(yùn)作模式以及不同的規(guī)模進(jìn)行分類,并得出不同分類方式下相應(yīng)的持股偏好。最后以2004年初至2007年末上市公司半年度頻率數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),驗(yàn)證前面所提出的基于委托代理論的先驗(yàn)性偏好以及基于基金不同分類的先驗(yàn)性偏好是否成立,進(jìn)一步研究不同類型基金的持股偏好。 我們發(fā)現(xiàn),基金管理人(即基金管理公司)十分關(guān)注股票的市場(chǎng)表現(xiàn),但對(duì)于上市公司基本面指標(biāo)不夠謹(jǐn)慎,比較急功近利�；鸪钟辛烁吣昊找婧透哒采笜�(biāo)的股票,但對(duì)于每股收益和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的選擇上沒(méi)有表現(xiàn)出應(yīng)有的專業(yè)水準(zhǔn),基金持有了每股收益較低和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較低的股票。上市公司企業(yè)屬性方面,基金管理公司偏好持有指數(shù)成分股票。在對(duì)于不同類型基金的持股偏好的實(shí)證中,我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)基金具有十分嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象:不同投資風(fēng)格的基金喜歡風(fēng)險(xiǎn)類似的股票、不同運(yùn)作方式的基金對(duì)于貝塔系數(shù)的偏好近似、不同規(guī)模的基金同樣選擇高價(jià)股和大流通市值股票。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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