【摘要】：股指期貨是最重要也是發(fā)展最快的的金融衍生品。隨著中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨的上市交易,股指期貨在我國進(jìn)入了迅速發(fā)展的時期。在這種情況下對股指期貨交易策略的研究顯得越來越重要。從微觀的角度,投資者需要選擇合適的交易策略,以達(dá)到避險或逐利的目的;從宏觀的角度看,政策制定者需要研究投資者選擇的交易策略對市場整體結(jié)構(gòu)的影響。 本文使用計算實驗的金融學(xué)研究方法,對股指期貨交易策略進(jìn)行研究。使用多主體的建模方法,對股指期貨市場以及與其緊密關(guān)聯(lián)的股票市場進(jìn)行了仿真,從投資者的交易策略出發(fā)研究了投資者在市場中的生存狀況,從微觀的投資者在市場中生存狀況出發(fā)研究了市場的宏觀結(jié)構(gòu)。 本文研究的主要結(jié)論為:在仿真市場上,投機(jī)者的活動給套利者帶來了套利交易的機(jī)會,套利者交易行為使股指期貨價格與股票價格基本保持一致,股指期貨價格和股票價格的一致為套期保值者規(guī)避市場風(fēng)險創(chuàng)造了條件;仿真市場運(yùn)行穩(wěn)定后,套期保值者、套利者和投機(jī)者的人數(shù)具有一定的比例關(guān)系,這一比例關(guān)系與成熟股指期貨市場中投資者結(jié)構(gòu)相吻合;投機(jī)者改變不同的投機(jī)策略會對市場造成明顯的影響,趨勢投機(jī)者使套利者完全沒有套利機(jī)會或有持續(xù)的套利機(jī)會,反向投機(jī)者會給套利者造成結(jié)構(gòu)性的套利機(jī)會,羊群投機(jī)者會給套利者帶來當(dāng)天套利的“搶帽子”機(jī)會,噪音投機(jī)者會給套利者帶來穩(wěn)定的套利。
【圖文】：

同一坐標(biāo)軸上，前者的商品量是隨著商品價品價格的上升而增加。兩者必交匯于一點，可以被需求和供給共同接受，而又達(dá)到產(chǎn)量格，如下圖 3-1 所示，在均衡價格上的產(chǎn)量衡產(chǎn)量。

套期保值者、套利者、既在期貨市場也在股票市場上交易的投機(jī)者、只在期貨市場上交易的投機(jī)者、只在股票市場上交易的投機(jī)者。系統(tǒng)中主體的分類如下圖4-1所示：圖4-1 系統(tǒng)中主體的分類市場中的五類主體具有不同的性質(zhì)，，下文對其進(jìn)行分述。（1）套期保值者套期保值是期貨市場的主要功能之一。套期保值者交易的主要目的是避險，即抵消現(xiàn)貨市場上價格波動帶來的風(fēng)險。但是因為“基差”的存在套期保值行為也會帶來凈盈利或凈虧損，這種盈利或虧損會影響投資者套期保值的策略選擇和時機(jī)選擇。根據(jù)對市場看多和看空的不同預(yù)期，套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值兩類。無論買入套期保值還是賣出套期保值完整的交易過程都涉及兩筆期貨交易和一筆現(xiàn)貨交易。買入套期保值交易過程中，第一筆為買入期貨合約，
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2635313