發(fā)布時間：2020-04-21 01:36

【摘要】： 股票市場交易量與價格波動性之間的關(guān)系，長期以來一直是金融領(lǐng)域的一個重要話題。因為量價關(guān)系不但是了解金融市場微觀結(jié)構(gòu)的一個重要途徑，也是研究套利機會或者說市場有效性的重要手段。資本市場微觀結(jié)構(gòu)理論指出，金融資產(chǎn)的波動性與信息密切相關(guān)，所以股票市場的波動性在某種程度上也就是股票市場對新信息的消化、評估和使用的體現(xiàn)。而交易量作為一種信息代理指標(biāo)，，傳達著一種價格信號，所以從交易量角度來研究股票市場波動性是特別有必要的。而近年來我國股票市場走勢與宏觀經(jīng)濟走勢的背離，也進一步說明了從市場微觀結(jié)構(gòu)角度和信息角度來研究我國股票市場波動性的必要性。 本文主要從金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，把交易量作為影響價格調(diào)整過程的一個重要因素，引用混合分布假說(MDH)來解釋股票市場的量價關(guān)系。闡述了交易量是怎么影響價格，以及交易量是怎么用來解釋價格波動性的。 全文正文總共分為5個部分。第一部分是引言部分，主要敘述研究股票市場量價關(guān)系的必要性和重要性；闡述了把交易量作為一種信息來解釋股價波動性的理論意義和現(xiàn)實意義。第二部分是理論和方法部分，首先介紹了混合分布假說(MDH)的研究框架，然后在此基礎(chǔ)上設(shè)計出檢驗混合分布假說的實證方法，即將各種不同類型的交易量加入到GARCH-M(均值廣義自回歸條件異方差)模型中。第三和第四部分是實證部分，文中首先引用混合分布假說解釋了上海股票市場綜合指數(shù)的量價關(guān)系。并在此基礎(chǔ)上，鑒于股指與個股的差異，比如個股有漲跌停限制等，引用混合分布假說進一步考察了基于個股的股價波動與交易量之間的關(guān)系。最后部分是本文的結(jié)論和一些政策性建議。
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

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本文編號：2635204