【摘要】：當前,我國金融改革正面臨著巨大挑戰(zhàn),間接融資低效率、貨幣供應量快速增長、居民儲蓄難以向投資轉化以及金融各子市場發(fā)展失衡等現(xiàn)狀使得貨幣政策傳導機制不暢,給宏觀調控增加了難度。在這樣的市場環(huán)境下,央行積極推出發(fā)行短期融資券,是推進貨幣市場“超�！卑l(fā)展和金融體制改革的一項重要政策措施�？梢灶A見,這一創(chuàng)新產品的推出,將對拓寬企業(yè)直接融資渠道、改變直接融資與間接融資比例失調、疏通貨幣政策傳導機制、防止廣義貨幣供應量的過快增長、促進貨幣市場與資本市場的協(xié)調發(fā)展、維護金融整體穩(wěn)定都產生深遠的影響和重要意義,同時還將給發(fā)行企業(yè)、承銷機構,以及投資者等市場各微觀主體帶來積極意義。但受我國現(xiàn)有金融環(huán)境仍不完善的影響,這一市場在發(fā)展中仍存在著一些缺陷和潛在的風險,值得我們予以關注。 本文的第一部分將主要闡述短期融資券的宏觀經濟意義和對微觀各主體的積極意義;同時,通過在發(fā)行制度、利率、投資和交易市場范圍方面等各方面與普通企業(yè)債的對比,文中分析了當前短期融資券的市場運行框架特點,并回顧了2005年的市場基本運行情況。 本文的第二部分將對美國發(fā)達金融市場的商業(yè)票據發(fā)展經驗進行了梳理,主要對美國的市場發(fā)展框架、產品特征及發(fā)展歷程進行了研究,為制定我國短期融資券市場的發(fā)展策略提供參考依據,力求使我國發(fā)展短期融資券市場做到少走彎路和錯路,適應“超�！卑l(fā)展貨幣市場的要求。 本文第三部分就著重分析了當前短期融資券市場中存在的一些問題,例如發(fā)行市場化程度不夠、信用評級制度落后、市場發(fā)展不均衡、市場基礎條件不完善等等。隨著短期融資券的快速發(fā)展和膨脹,若這些問題逐步爆發(fā),將使得整個市場的發(fā)展將陷入僵化和倒退,對我國的金融市場發(fā)展產生不利的影響。 因此,發(fā)展短期融資券市場的正確思路應是在快速發(fā)展的同時,重視市場基礎設施的不斷完善,培育成熟和合格的市場投資者,逐步由發(fā)行主體和承銷主體結構單一、半市場化的運作方式過渡到結構多元、完全市場化的運作軌道上來,本文第四部分就針對市場中存在的主要問題提出了相應的策略和方法,例如加強各投資者信用風險控制能力,規(guī)范信用評級市場,加強信用評級作用建立,完善信息披露制度,完善現(xiàn)有短期融資券發(fā)行管理辦法等等,從而推動短期融資券市場繼續(xù)快速、健康、有序的發(fā)展。
【學位授予單位】：對外經濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51

【共引文獻】

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本文編號：2628149