【摘要】：自2003年全國社會保障基金理事會將140億元資金交給6家基金管理公司進行委托理財操作以來,社會保障資金的投資行為引起了全社會的廣泛關注。我們也對此舉及其給股票市場帶來的影響進行了跟蹤研究。本文從分析我國社會保障基金投資運營管理的現(xiàn)狀和目標入手,論證了社會保障基金入市的必要性,分析了社會保障基金入市的不利條件,提出了現(xiàn)階段社會保障基金進入股票市場的對策,并運用定性分析和實證檢驗相結合的方法,對受托社會保障資金入市操作的證券投資基金的投資行為對市場所產(chǎn)生的影響進行研究。從基礎而言,社會保障基金嚴格統(tǒng)一的制度構成,以及不斷發(fā)展壯大的資金力量,是基金投資行為對市場產(chǎn)生日益重大影響力的根本原因。在與市場發(fā)展的密切關聯(lián)下,我國基金對于市場的影響力正在不斷顯現(xiàn),特別在2003年基金投資行為與市場變動之間形成共振效應。分析結果表明,基金的行為特征呈現(xiàn)較為顯著的高買高賣傾向和羊群效應,體現(xiàn)出較多的統(tǒng)一性,其投資指向?qū)⒃絹碓接绊懙绞袌龅淖儎臃较?整體而言,基金投資行為對市場的影響是正面的,包括推動市場的價值投資方向,促進市場波動性下降,以及維護流通股股東利益等。但同時也必須認識到基金巨大的資金進出對股價進而對市場可能產(chǎn)生的非正面影響,特別是在開放式基金曰益成為基金主流的情況下。管理層對于基金投資行為的監(jiān)控和引導,應該更多的從自下而上市場的角度考慮,在加強法律法規(guī)建設予以規(guī)范的同時,加強市場制度建設鼓勵基金市場化創(chuàng)新行為的發(fā)揮。
【圖文】：

核心資產(chǎn)品種，成為市場結構性調(diào)整中最大的贏家，顯著跑贏整個市場，如圖4�；鹚钟械暮诵馁Y產(chǎn)，在基金資金的支持下，成交活躍，成為引導市場變動的重要力量，如圖5。(二)從投資理念的變動角度看從投資理念的變動角度看，在基金推動下，強調(diào)公司基本面的價值挖掘和評估投資理念，，成為2003年的主流理念，同時無業(yè)績支持的概念性股票投資方式受
【學位授予單位】：武漢大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2004
【分類號】：F842;F832.51

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本文編號：2612308