【摘要】：自2003年全國社會(huì)保障基金理事會(huì)將140億元資金交給6家基金管理公司進(jìn)行委托理財(cái)操作以來,社會(huì)保障資金的投資行為引起了全社會(huì)的廣泛關(guān)注。我們也對(duì)此舉及其給股票市場帶來的影響進(jìn)行了跟蹤研究。本文從分析我國社會(huì)保障基金投資運(yùn)營管理的現(xiàn)狀和目標(biāo)入手,論證了社會(huì)保障基金入市的必要性,分析了社會(huì)保障基金入市的不利條件,提出了現(xiàn)階段社會(huì)保障基金進(jìn)入股票市場的對(duì)策,并運(yùn)用定性分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法,對(duì)受托社會(huì)保障資金入市操作的證券投資基金的投資行為對(duì)市場所產(chǎn)生的影響進(jìn)行研究。從基礎(chǔ)而言,社會(huì)保障基金嚴(yán)格統(tǒng)一的制度構(gòu)成,以及不斷發(fā)展壯大的資金力量,是基金投資行為對(duì)市場產(chǎn)生日益重大影響力的根本原因。在與市場發(fā)展的密切關(guān)聯(lián)下,我國基金對(duì)于市場的影響力正在不斷顯現(xiàn),特別在2003年基金投資行為與市場變動(dòng)之間形成共振效應(yīng)。分析結(jié)果表明,基金的行為特征呈現(xiàn)較為顯著的高買高賣傾向和羊群效應(yīng),體現(xiàn)出較多的統(tǒng)一性,其投資指向?qū)⒃絹碓接绊懙绞袌龅淖儎?dòng)方向;整體而言,基金投資行為對(duì)市場的影響是正面的,包括推動(dòng)市場的價(jià)值投資方向,促進(jìn)市場波動(dòng)性下降,以及維護(hù)流通股股東利益等。但同時(shí)也必須認(rèn)識(shí)到基金巨大的資金進(jìn)出對(duì)股價(jià)進(jìn)而對(duì)市場可能產(chǎn)生的非正面影響,特別是在開放式基金曰益成為基金主流的情況下。管理層對(duì)于基金投資行為的監(jiān)控和引導(dǎo),應(yīng)該更多的從自下而上市場的角度考慮,在加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)予以規(guī)范的同時(shí),加強(qiáng)市場制度建設(shè)鼓勵(lì)基金市場化創(chuàng)新行為的發(fā)揮。
【圖文】：

核心資產(chǎn)品種，成為市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整中最大的贏家，顯著跑贏整個(gè)市場，如圖4�；鹚钟械暮诵馁Y產(chǎn)，在基金資金的支持下，成交活躍，成為引導(dǎo)市場變動(dòng)的重要力量，如圖5。(二)從投資理念的變動(dòng)角度看從投資理念的變動(dòng)角度看，在基金推動(dòng)下，強(qiáng)調(diào)公司基本面的價(jià)值挖掘和評(píng)估投資理念，，成為2003年的主流理念，同時(shí)無業(yè)績支持的概念性股票投資方式受
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F842;F832.51

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本文編號(hào)：2612308