發(fā)布時間：2020-04-01 08:24

【摘要】： 資產(chǎn)注入重組是在上市公司股權(quán)分置改革過程中和相關(guān)配套制度不斷完善的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。“資產(chǎn)注入”能否成為“價值注入”,即上市公司資產(chǎn)注入重組的績效是經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題。本文在參閱國內(nèi)外資產(chǎn)重組及其績效研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上對我國上市公司資產(chǎn)注入重組進(jìn)行了定義和分類,分析了公司資產(chǎn)注入重組績效的相關(guān)理論和影響因素,運(yùn)用事件研究法對我國上市公司資產(chǎn)注入重組的績效進(jìn)行了檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)我國上市公司資產(chǎn)注入重組給公司股東帶來了22.42%的累計(jì)平均超常收益率(CAR),資產(chǎn)注入重組績效顯著。在所有的行業(yè)中,房地產(chǎn)等9個行業(yè)的資產(chǎn)注入重組績效顯著高于其他行業(yè),且注入的資產(chǎn)與上市公司主業(yè)相關(guān)程度高的資產(chǎn)注入重組績效顯著高于非相關(guān)的資產(chǎn)注入重組。本文通過對滬深兩市上市公司的資產(chǎn)注入重組的累計(jì)平均超常收益率進(jìn)行對比分析,發(fā)現(xiàn)上市公司資產(chǎn)注入重組的績效與其股票所在的證券交易所幾乎沒有關(guān)系。本文還對資產(chǎn)注入重組的績效分類別進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)注入型、非公開發(fā)行股票支付方式、資產(chǎn)置換和主業(yè)整體上市的上市公司資產(chǎn)注入重組績效高于同類別的其他方式的資產(chǎn)注入重組績效。針對研究中發(fā)現(xiàn)的問題,本文提出了一些積極的建議。
【圖文】：

所選擇的時期，估計(jì)期間可在事件的前后或包括兩者，但不能包括事件期，本文選擇一180天一一31天作為估算期間，即卜180，一31]。事件期間和估計(jì)期間圖示說明見圖4.1。

圖4.2全體樣本在事件期間卜30，30]的AR和CAR曲線對表4.2各天的平均超常收益率和累計(jì)平均超常收益率在顯著性水平a=0.05條件下與0進(jìn)行顯著性T檢驗(yàn)。經(jīng)過計(jì)算得出各天的檢驗(yàn)t值(見附錄D)，查t界值表得to.。5、62一1)=2。在附錄D中，AR檢驗(yàn)t值大于2的只有第一1天、第1一4天和第13天，得出這幾天的P<0.05，說明這幾天的AR值與0在顯著性水平a=0.05條件下有顯著性差異，，而其余天數(shù)的AR檢驗(yàn)t值均小于2，得出其余天數(shù)的 P>0.05
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

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本文編號：2610204