【摘要】： 資本市場(chǎng)是我國(guó)上市公司實(shí)現(xiàn)融資的重要場(chǎng)所,但是在引入非公開(kāi)增發(fā)之前,我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)再融資的渠道對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)等要求十分嚴(yán)格,導(dǎo)致一些公司無(wú)法通過(guò)這些渠道來(lái)籌集到資金。所以,為了進(jìn)一步拓寬上市公司的融資渠道,2005年,我國(guó)引入定向增發(fā)制度,但是未對(duì)其進(jìn)行詳盡的規(guī)定;2006年5月8日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布新的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)范上市公司實(shí)施非公開(kāi)增發(fā)籌集資金。新的管理辦法頒布之后,非公開(kāi)增發(fā)受到了上市公司的普遍青睞,短短兩年時(shí)間在增發(fā)事件的數(shù)量和增發(fā)規(guī)模上有了大幅的增加,但是國(guó)內(nèi)基于非公開(kāi)增發(fā)的研究多集中在規(guī)范研究上,實(shí)證研究卻寥寥無(wú)幾。相對(duì)于上市公司運(yùn)用非公開(kāi)增發(fā)的熱情,我國(guó)投資者對(duì)上市公司非公開(kāi)增發(fā)的態(tài)度是怎樣的,本研究旨在驗(yàn)證我國(guó)上市公司非公開(kāi)增發(fā)是否存在正的股價(jià)效應(yīng),及影響股價(jià)效應(yīng)的因素有哪些。 本文以2006年5月8日至2008年12月31日之間的A股上市公司非公開(kāi)增發(fā)的327個(gè)事件為樣本,采用實(shí)證研究為主,規(guī)范研究為輔的方法對(duì)我國(guó)A股上市公司的股價(jià)效應(yīng)進(jìn)行了研究。本研究首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于非公開(kāi)增發(fā)的相關(guān)研究結(jié)論及假說(shuō)進(jìn)行了回顧,在前人研究的基礎(chǔ)之上,采用事件研究法對(duì)非公開(kāi)增發(fā)公告日前后的超額收益率進(jìn)行了T檢驗(yàn),并根據(jù)假說(shuō)分析了影響我國(guó)A股上市公司非公開(kāi)增發(fā)公告效應(yīng)的因素,并選擇的合適的變量作為自變量,以超額收益率作為因變量建立了多元線性回歸方程。研究結(jié)果表明,我國(guó)A股上市公司非公開(kāi)增發(fā)存在著正的股價(jià)公告效應(yīng),上市公司的成長(zhǎng)潛力和公司規(guī)模對(duì)股價(jià)效應(yīng)有顯著為正的影響,非公開(kāi)增發(fā)的籌資規(guī)模對(duì)股價(jià)效應(yīng)有顯著為負(fù)的影響,非公開(kāi)增發(fā)的相對(duì)發(fā)行量和資本結(jié)構(gòu)對(duì)股價(jià)效應(yīng)沒(méi)有顯著影響。最后,本文根據(jù)研究結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 劉勇;不同事件日及不同市場(chǎng)狀態(tài)下定向增發(fā)公告效應(yīng)的研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 王敏;我國(guó)定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素研究[D];西安石油大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：2607702