【摘要】： 資本市場是我國上市公司實現(xiàn)融資的重要場所,但是在引入非公開增發(fā)之前,我國資本市場股權(quán)再融資的渠道對上市公司的業(yè)績等要求十分嚴格,導(dǎo)致一些公司無法通過這些渠道來籌集到資金。所以,為了進一步拓寬上市公司的融資渠道,2005年,我國引入定向增發(fā)制度,但是未對其進行詳盡的規(guī)定;2006年5月8日,中國證監(jiān)會頒布新的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)范上市公司實施非公開增發(fā)籌集資金。新的管理辦法頒布之后,非公開增發(fā)受到了上市公司的普遍青睞,短短兩年時間在增發(fā)事件的數(shù)量和增發(fā)規(guī)模上有了大幅的增加,但是國內(nèi)基于非公開增發(fā)的研究多集中在規(guī)范研究上,實證研究卻寥寥無幾。相對于上市公司運用非公開增發(fā)的熱情,我國投資者對上市公司非公開增發(fā)的態(tài)度是怎樣的,本研究旨在驗證我國上市公司非公開增發(fā)是否存在正的股價效應(yīng),及影響股價效應(yīng)的因素有哪些。 本文以2006年5月8日至2008年12月31日之間的A股上市公司非公開增發(fā)的327個事件為樣本,采用實證研究為主,規(guī)范研究為輔的方法對我國A股上市公司的股價效應(yīng)進行了研究。本研究首先對國內(nèi)外關(guān)于非公開增發(fā)的相關(guān)研究結(jié)論及假說進行了回顧,在前人研究的基礎(chǔ)之上,采用事件研究法對非公開增發(fā)公告日前后的超額收益率進行了T檢驗,并根據(jù)假說分析了影響我國A股上市公司非公開增發(fā)公告效應(yīng)的因素,并選擇的合適的變量作為自變量,以超額收益率作為因變量建立了多元線性回歸方程。研究結(jié)果表明,我國A股上市公司非公開增發(fā)存在著正的股價公告效應(yīng),上市公司的成長潛力和公司規(guī)模對股價效應(yīng)有顯著為正的影響,非公開增發(fā)的籌資規(guī)模對股價效應(yīng)有顯著為負的影響,非公開增發(fā)的相對發(fā)行量和資本結(jié)構(gòu)對股價效應(yīng)沒有顯著影響。最后,本文根據(jù)研究結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 劉勇;不同事件日及不同市場狀態(tài)下定向增發(fā)公告效應(yīng)的研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

2 王敏;我國定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素研究[D];西安石油大學(xué);2012年

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本文編號：2607702