【摘要】：本文對多階段金融資產(chǎn)配置問題中的情景生成問題進行研究,設(shè)計了基于上下限的二叉樹情景生成法、基于矩匹配的二叉樹情景生成法、基于聚類分析的二叉樹情景生成法以及適合于多經(jīng)濟指標(biāo)的二叉樹情景生成方法,提出改進的情景分層隨機提取法。以我國經(jīng)濟環(huán)境為依托,考慮未來的不確定性,對滬深300指數(shù)進行預(yù)測,對安信基金多階段資產(chǎn)配置進行研究。將本文設(shè)計的三種二叉樹情景生成方法得到的滬深300指數(shù)預(yù)測值與實際值進行比較,將應(yīng)用改進的情景分層隨機提取法與Kim的情景分層隨機提取法得到的結(jié)果進行比較。論文的研究主要包括： 第一,綜述國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于情景生成的相關(guān)文獻。 第二,設(shè)計多種二叉樹情景生成方法,包括基于上下限的二叉樹情景生成法、基于矩匹配的二叉樹情景生成法、基于聚類分析的二叉樹情景生成法以及多經(jīng)濟指標(biāo)的二叉樹情景生成方法。 第三,在Kim的情景分層隨機提取法基礎(chǔ)上,提出改進的情景分層法。 第四,將設(shè)計的情景生成法和情景分層隨機提取法應(yīng)用到實際的預(yù)測與決策中進行應(yīng)用研究。首先對三階段滬深300指數(shù)進行預(yù)測,然后以安信基金為對象對基金多階段資產(chǎn)配置問題進行實證研究。
【圖文】：

通過向量自回歸模型，可以直接得到每一時刻各資產(chǎn)的估計收益率。但是由向量自回歸模型得到的連續(xù)收益率不能夠很好的刻畫波動性很大的實際收益率，比如股票的收益率。圖3.2是1994年三季度到2006年1季度上證綜指的實際季度收益率和生成季度收益率的比較。其中較平緩的曲線是由模型得到的收益，，較陡峭的曲線是實際收益�？煽闯�，模型生成的預(yù)測收益無法模擬現(xiàn)實波動較大的證券市場收益，因此如果模擬一個收益范圍，并且實際收益包含在這個范圍內(nèi)，那么從范圍中隨機提取數(shù)據(jù)作為預(yù)測值比由向量自回歸模型直接得到預(yù)測值更有可能符合實際。

圖4.1預(yù)測指數(shù)與實際指數(shù)比較圖 F19.4.1ComPareoftheforeeastindexandtherealindex通過圖4.1所示，可以直觀的看到對于第一期的情景預(yù)測，這幾種方法都一定程度上近似于實際指數(shù)，但是從第二期開始上下限取情景法對于指數(shù)的預(yù)測更有優(yōu)勢，對于第三期指數(shù)預(yù)測，上下限取情景法有67%的點比較接近實際指數(shù)。因此，對于單經(jīng)濟指標(biāo)多階段的情景預(yù)測，應(yīng)用上下限生成二叉樹情景優(yōu)于應(yīng)用矩匹配生成二叉樹情景和應(yīng)用聚類分析生成二叉樹情景。4.2情景生成在基金資產(chǎn)配置中的應(yīng)用4.2.1建立資產(chǎn)收益向量自回歸模型采用1993年第一季度到2006年第一季度的存款季度連續(xù)收益率、國債季度連續(xù)收益率和股票季度連續(xù)收益率數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫)對式 3.1和式 3.2進行估計。對于季度數(shù)據(jù)，滯后期往往取4或者8[68]，令滯后期為4
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2601682