【摘要】：本文試圖通過(guò)研究投資風(fēng)格與基金業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，以期為基金經(jīng)理人、投資者以及基金監(jiān)督管理部門(mén)提出較為系統(tǒng)的分析方法和實(shí)踐建議。 本文運(yùn)用實(shí)證的研究方法對(duì)基金投資風(fēng)格與基金業(yè)績(jī)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，選取了2003年6月底之前成立的28只開(kāi)放式基金為研究對(duì)象，使用Gruber風(fēng)格分析模型對(duì)基金的投資風(fēng)格進(jìn)行事后識(shí)別，，確定基金的實(shí)際投資風(fēng)格，從而達(dá)到對(duì)基金實(shí)際投資風(fēng)格的分類(lèi)，再利用運(yùn)用多元線性回歸方程求取樣本基金的風(fēng)格調(diào)整后業(yè)績(jī)指標(biāo)；同時(shí)運(yùn)用Matlab語(yǔ)言進(jìn)行編程獲取基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)指標(biāo)，并將風(fēng)格調(diào)整后業(yè)績(jī)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后業(yè)績(jī)指標(biāo)按照長(zhǎng)期、中期、短期的時(shí)間序列進(jìn)行比較分析。最終獲取不同類(lèi)投資風(fēng)格的基金在長(zhǎng)期、中期、短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的情況，為基金經(jīng)理人、投資者以及基金監(jiān)督管理部門(mén)提出的實(shí)踐建議提供依據(jù)。 研究成果主要有以下幾點(diǎn)： (1)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后業(yè)績(jī)與風(fēng)格調(diào)整后業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期表現(xiàn)基本都能戰(zhàn)勝基準(zhǔn)風(fēng)格指數(shù)獲得超額收益，但是統(tǒng)計(jì)上并不顯著。 (2)在對(duì)基金較差和較好的基金上，風(fēng)格調(diào)整后業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后業(yè)績(jī)的指標(biāo)分析結(jié)果相近。 (3)用Gruber模型分析的風(fēng)格調(diào)整后業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后業(yè)績(jī)比較發(fā)現(xiàn)：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)指標(biāo)能夠提高基金業(yè)績(jī)值。 對(duì)于基金經(jīng)理人的建議：基金管理人可以總結(jié)自己的實(shí)際投資風(fēng)格及隨時(shí)間發(fā)生的變化，對(duì)于自己的能力有更加清楚地認(rèn)識(shí)，以便于根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整、選擇適合自己管理的基金。 對(duì)于投資者的建議：可以考察基金經(jīng)理人是否“言行一致”，如果一個(gè)基金管理人在投資風(fēng)格上“言行不一”，投資者有必要對(duì)該基金慎重選擇。 對(duì)于基金管理部門(mén)的建議：一方面，應(yīng)當(dāng)采取措施規(guī)范基金市場(chǎng)的投資行為，另一方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的研究，對(duì)于基金經(jīng)理的能力有合理的評(píng)估。
【圖文】：

券型基金由270只增至679只，增長(zhǎng)率為12.94%;繳稅貨幣市場(chǎng)基金有329只增至679只，增長(zhǎng)率為4.18%;免稅貨幣市場(chǎng)基金由%只增至310只，年平均增長(zhǎng)率為7.01%。圖1反映了基金數(shù)量從1990年到2004年的變化情況。
【學(xué)位授予單位】：西北工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2599605