【摘要】： 1973年Fischer Black和Myron Scholes建立了看漲期權(quán)公式(稱為Black- Scholes公式) V = S_t N( d_1 )-Ke~(-r(T-t))(d_2).它基于以下的基本假設(shè): (1)原生資產(chǎn)價(jià)格服從幾何布朗運(yùn)動(2)無風(fēng)險(xiǎn)利率r是常數(shù).(3)原生資產(chǎn)不支付股息.(4)不支付交易費(fèi)和稅收.(5)不存在套利機(jī)會.自從著名的Black- Scholes公式發(fā)表以后,金融理論方面得到了飛躍發(fā)展.然而大多研究者通過對股市的研究發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格并不服從幾何布朗運(yùn)動,即對數(shù)收益率不服從正態(tài)分布,如文獻(xiàn)[6][7]通過對實(shí)測數(shù)據(jù)的分析,說明布朗運(yùn)動與市場實(shí)際相距甚遠(yuǎn).因此人們一直關(guān)注比較準(zhǔn)確描繪股票價(jià)格運(yùn)動的期權(quán)定價(jià)問題.由此可見對股票價(jià)格運(yùn)動的研究具有重大的意義.本文并不直接研究期權(quán)定價(jià)問題,而是研究股票的對數(shù)收益率問題和股價(jià)預(yù)測問題,為投資者提供投資策略,也為今后研究期權(quán)定價(jià)做點(diǎn)工作. 對收益率的研究必須研究收益率的分布規(guī)律和特征.由于核估計(jì)具有良好的性質(zhì):逐點(diǎn)漸近無偏性和一致漸近無偏性;均方相合性;強(qiáng)相合性.因此本文在第一章研究在不知收益率分布的情況下采用非參統(tǒng)計(jì)方法去估計(jì)收益率的分布和投資策略.除此之外,由于投資者還希望知道股價(jià)已漲到或跌到了某個(gè)價(jià)位時(shí),下一步它漲到或跌到另一個(gè)價(jià)位的概率有多大.因此本文在第二章對此問題進(jìn)行研究,引入周收益率和周最大收益率,用馬爾可夫過程理論對上升階段、下跌階段與整理階段的股票價(jià)格走勢和投資策略進(jìn)行全面研究分析.由于好的預(yù)測能為投資者做出好的策略,因此本文在第三章研究預(yù)測問題.ARIMA模型是基于大樣本做預(yù)測分析的一個(gè)較好的模型,但多數(shù)文章只是應(yīng)用這個(gè)模型,而沒有處理當(dāng)樣本數(shù)據(jù)發(fā)生較大變化時(shí),預(yù)測會出現(xiàn)大的偏差問題.本文并不用日收盤價(jià)數(shù)據(jù)對日收盤價(jià)的預(yù)測,而是用60分鐘線的數(shù)據(jù)對日收盤價(jià)的預(yù)測,結(jié)果表明當(dāng)日收盤價(jià)發(fā)生大波動時(shí),預(yù)測到的日收盤價(jià)比用日收盤價(jià)數(shù)據(jù)對日收盤價(jià)的預(yù)測效果好.利用馬爾可夫過程對隨機(jī)現(xiàn)象做預(yù)測,這是一個(gè)比較好的預(yù)測方法.許多文章主要是利用一步轉(zhuǎn)移概率矩陣、n步轉(zhuǎn)移概率矩陣和遍歷性來做預(yù)測工作,本文假設(shè)對數(shù)收益率rn服從馬爾可夫過程,然后推導(dǎo)出股票價(jià)格S_n的最優(yōu)預(yù)測. GM(1,1)模型是基于小樣本做預(yù)測的模型,對于具有指數(shù)變化規(guī)律的數(shù)據(jù)做預(yù)測效果顯著.由于
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F830.91;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 夏云亭;基于融券和認(rèn)購權(quán)證的套利投資組合研究[D];浙江大學(xué);2011年

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本文編號：2594073