【摘要】： 股市泡沫作為一種在證券市場(chǎng)上與標(biāo)準(zhǔn)金融理論不一致的“異�！爆F(xiàn)象,在世界范圍內(nèi)普遍存在,股市泡沫問(wèn)題也嚴(yán)重干擾了金融和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的正常運(yùn)行,因此在學(xué)術(shù)界和實(shí)際部門得到廣泛的關(guān)注。目前我國(guó)對(duì)股市泡沫的研究所存在的問(wèn)題在于,在借鑒國(guó)外理性泡沫理論檢驗(yàn)出我國(guó)股市泡沫存在的現(xiàn)實(shí)時(shí),無(wú)法用理性預(yù)期理論對(duì)股市泡沫存在的原因給予較充分的解釋。而當(dāng)借鑒國(guó)外的非理性股市泡沫論對(duì)我國(guó)股市泡沫存在的原因作出較好解釋的時(shí)候,卻無(wú)法運(yùn)用非理性泡沫論對(duì)泡沫的存在性給予較客觀的實(shí)證檢驗(yàn)。即目前國(guó)內(nèi)對(duì)于我國(guó)股市泡沫存在性的檢驗(yàn)和存在性的原因解釋相互脫節(jié),無(wú)法有效地達(dá)到一致。 針對(duì)以上問(wèn)題,本文著重研究了以理性預(yù)期假設(shè)為基礎(chǔ)的理性股市泡沫論和以投資者心理與行為為基礎(chǔ)的非理性股市泡沫論。在比較了兩種較完善的股市泡沫理論之后,發(fā)現(xiàn)理性預(yù)期學(xué)派中的內(nèi)生泡沫論對(duì)股市泡沫的理解與非理性泡沫論對(duì)股市泡沫的認(rèn)識(shí)是有共同之處的:首先,它們都承認(rèn)了股市泡沫是源于股市的基礎(chǔ)價(jià)值;其次,過(guò)度反應(yīng)是造成股市泡沫產(chǎn)生的重要原因�？梢�,運(yùn)用內(nèi)生泡沫論來(lái)探討股市泡沫的存在性問(wèn)題可以將理性泡沫論中的泡沫檢驗(yàn)方法與非理性泡沫論的泡沫解釋理由較好地結(jié)合起來(lái)。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況,本文選擇了內(nèi)生泡沫論作為我國(guó)股市泡沫存在性的理論基礎(chǔ),并運(yùn)用內(nèi)生泡沫論中的直接檢驗(yàn)法對(duì)我國(guó)股市泡沫存在性進(jìn)行了檢驗(yàn),使股市泡沫存在性的檢驗(yàn)和成因解釋上達(dá)到一致。 實(shí)證的檢驗(yàn)結(jié)果得到如下結(jié)論:首先,我國(guó)股市在10多年的發(fā)展過(guò)程中,存在著三次泡沫期。其次,從投資者心理和行為角度出發(fā),認(rèn)為我國(guó)股市泡沫產(chǎn)生的原因在于投資者的過(guò)度反應(yīng)和正反饋策略等。最后,我國(guó)第四次股市泡沫期正在形成。實(shí)證的結(jié)果證實(shí)了我國(guó)股市泡沫的存在性,并能在檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上給出合理的泡沫成因解釋,同時(shí)對(duì)我國(guó)近期股市泡沫的形成與膨脹給予風(fēng)險(xiǎn)提示。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 劉炳鵬;中國(guó)股票市場(chǎng)泡沫研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2008年

2 郭文博;中國(guó)股市泡沫的相關(guān)問(wèn)題研究[D];吉林大學(xué);2010年

3 張忠君;基于市盈率的我國(guó)股市泡沫研究[D];東北大學(xué);2008年

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本文編號(hào)：2591329