【摘要】：當(dāng)前,定向增發(fā)是我國(guó)上市公司股權(quán)再融資的主流方式。所謂定向增發(fā)是指發(fā)行人或承銷商將其股票主要出售予經(jīng)其選擇或批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。從公司并購(gòu)的技術(shù)角度看,定向增發(fā)又經(jīng)常被作為一種并購(gòu)技術(shù)和支付方式,是成熟資本市場(chǎng)中普遍運(yùn)用的通過(guò)股權(quán)支付實(shí)現(xiàn)公司、資產(chǎn)收購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合的一種利器,它使得大規(guī)模的公司并購(gòu)得以實(shí)現(xiàn),是一種以股權(quán)置換資產(chǎn)的做法。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),定向增發(fā)可以為公司的發(fā)展和成長(zhǎng)提供資金；對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),定向增發(fā)為他們提供了良好的投資機(jī)會(huì)。同時(shí),定向增發(fā)、整體上市、資產(chǎn)注入成了市場(chǎng)炒作和投資者追逐的一個(gè)熱點(diǎn),如何對(duì)上市公司的定向增發(fā)進(jìn)行分析和鑒別也成為了投資者當(dāng)前一個(gè)緊迫的、重要的任務(wù)。本文在總結(jié)前人對(duì)定向增發(fā)的研究的基礎(chǔ)之上,采用理論與實(shí)證相結(jié)合、定性與定量相結(jié)合、比較分析的方法,選擇39上市公司股權(quán)分置改革短期財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行研究。 短期財(cái)富效應(yīng)是指證券市場(chǎng)各因素引起股價(jià)發(fā)生波動(dòng)而給股東帶來(lái)的額外收益。筆者以07年10月16日為分界,選取07年3、4月實(shí)施定向增發(fā)的21家上市公司及08年3、4月實(shí)施定向增發(fā)的18家上市公司為樣本,分別分析定向增發(fā)在單邊上漲和單邊下跌市場(chǎng)中的財(cái)富效應(yīng)。在實(shí)證研究中,筆者通過(guò)價(jià)量指標(biāo)和超額收益率,利用EVIEWS軟件,建立一元線性回歸模型,對(duì)樣本公司定向增發(fā)的市場(chǎng)變化、股東收益進(jìn)行了研究,并得出結(jié)論。
【學(xué)位授予單位】：中南林業(yè)科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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