發(fā)布時間：2020-03-19 14:03

【摘要】： 當(dāng)前，信息技術(shù)的飛速發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的普及正在帶來全球證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一場深刻變革，1975年，美國證券交易由固定傭金制改變?yōu)閰f(xié)商傭金制，市場上出現(xiàn)了一批折扣經(jīng)紀(jì)商。為了生存，這些折扣經(jīng)紀(jì)商充分利用了當(dāng)時剛興起的計算機(jī)和信息技術(shù)，以降低交易成本，從而提高與美林等大證券公司的競爭力，于是網(wǎng)上交易應(yīng)運(yùn)而生，成為證券業(yè)新生力量的重要武器。1995年，美國一客戶首次通過互聯(lián)網(wǎng)完成交易委托，標(biāo)志著真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)交易時代的到來。在隨后短短5年時間內(nèi)，網(wǎng)上交易發(fā)展迅速，已經(jīng)成為一種重要的交易方式。在亞洲的韓國網(wǎng)上交易的發(fā)展更是讓世界矚目，在經(jīng)歷了短短的四年多的發(fā)展，韓國網(wǎng)上交易的比重達(dá)到了令人稱嘆的69％。從歐美市場和亞洲一些新興市場的發(fā)展和經(jīng)驗看，網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)已是大勢所趨，其交易成本低、交易速度快、信息披露量及時、充分的優(yōu)點得到了投資者廣泛的認(rèn)可。 目前，網(wǎng)上證券交易正在迅速的進(jìn)入到全球每一個國家的證券交易市場。美國作為網(wǎng)上證券交易的發(fā)源地在經(jīng)過了長期發(fā)展后，目前形成了以嘉信理財(Charles Schwab)、E*trade以及美林證券(MerrillLynch)為代表的三種不同的交易模式，從服務(wù)的深度、廣度及個性化角度看，三者服務(wù)的復(fù)雜程度是依次上升的，同時三者收取的網(wǎng)上交易傭金標(biāo)準(zhǔn)也是依次上升的，從而形成了三個不同的內(nèi)容交易模式組合，同時這三種最為典型的模式也成為了其它各個國家在開展自己網(wǎng)上交易時借鑒的主要藍(lán)本。在我國，以和訊網(wǎng)(www.homeway.com.cn)、證券之星(www.stockstar.com)等為代表的網(wǎng)站早在1997年就開始了中國網(wǎng)上交易的探索，近些年國內(nèi)一些傳統(tǒng)券商也逐步開始涉足網(wǎng)上交易這一新的領(lǐng)域并開通了網(wǎng)上交易的通道，但由于諸如政策環(huán)境的制約、法制及新交易規(guī)則的滯后、以及整個電子商務(wù)環(huán)境建設(shè)的盲目性、不對稱性等因素，，該項業(yè)務(wù)的拓展卻并不順利。這不但表現(xiàn)在通過網(wǎng)上完成的交易額比重還很小，網(wǎng)上交易發(fā)展的絕對水平比較低；而且更為重要的是它的增長速度緩慢，這將意味著我們同發(fā)達(dá)市場絕對水平差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。中國的網(wǎng)上交易在經(jīng)過了前幾年的發(fā)展后大致形成了“財經(jīng)網(wǎng)站+不同券商營業(yè)部”和“券商網(wǎng)站+該券商營業(yè)部”兩種模式，但他們的運(yùn)作并不成功，這其中，除了剛才提及的那些客觀因素外，最主要的原因是這兩種模式?jīng)]有解決好如何把網(wǎng)上證券交易這一新事物和中國當(dāng)前特殊的國情狀況有效融合的環(huán)節(jié)，而只是簡單的把美國模式和中國國情相疊加，在形式和內(nèi)涵上都顯得非常的僵化。 目前我國已加入了WTO，金融業(yè)不可避免的將要對外開放，因此，采取積極有效措施，找到一種適合我國特殊國情的網(wǎng)上交易模式以加快我國網(wǎng)上證券業(yè)交易的發(fā)展是非常必要的。2000年創(chuàng)建的飛虎網(wǎng)站給正在苦苦探索中國網(wǎng)上交易發(fā)展的人們帶來了希望，飛虎網(wǎng)在創(chuàng)立之初就提出了創(chuàng)建國內(nèi)首家倡導(dǎo)集銀行、券商及網(wǎng)站為一體經(jīng)營的證券交易網(wǎng)站的全新理念。為了實現(xiàn)這個理念，在具體開展網(wǎng)上交易時，飛虎網(wǎng)把自己定位在提供網(wǎng)上交易平臺，為投資者提供針對性強(qiáng)的資訊和網(wǎng)上交易服務(wù)的同時又聯(lián)合中國建設(shè)銀行北京的部分營業(yè)網(wǎng)點和西南證券公司分別代辦飛虎證券網(wǎng)的開戶申請業(yè)務(wù)、網(wǎng)上交易的銀行轉(zhuǎn)帳、連網(wǎng)開戶信息實時交換和提供各股資訊等業(yè)務(wù)，從而實現(xiàn)飛虎網(wǎng)讓投資者足不出戶完成各種股票交易，充分享受網(wǎng)絡(luò)生活的理想。經(jīng)過一年的實踐，飛虎取得了巨大的 成功，總結(jié)飛虎的成功，其主要原因就是飛虎采用了一種“券商+網(wǎng)站+銀行” 的新模式，這種模式之所以成功源于它是根植于中國特殊的土壤，充分發(fā)揮了國 內(nèi)各種有利于網(wǎng)上交易開展的積極因素。當(dāng)然任和新事物，只有得到了整個群體 的認(rèn)可才能真正被推廣，飛虎作為一家小公司其所產(chǎn)生的影響是有限的，但這星 星之火正在燎原，最近作為中國最大最著名的門戶網(wǎng)站搜狐公司奏響了新模式燎 原中國證券市場的最強(qiáng)音。搜狐公司宣布將與國聯(lián)證券有限責(zé)任公司聯(lián)手，致力 于網(wǎng)上證券技術(shù)服務(wù).這是國內(nèi)大型門戶網(wǎng)站與傳統(tǒng)券商的首次攜手，也是新模 式在實踐上的又一次重大突破，讓所有人都強(qiáng)烈的感受到網(wǎng)上證券交易在中國己 迎來了新一輪的發(fā)展高潮。 在本文的研究中，將首先介紹并分析網(wǎng)上交易在國外發(fā)展的具體情況，并借 鑒國外市場特別是美國市場的發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合我國具體情況對我國開展網(wǎng)上交易 的市場環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)的分析，找出我國獨特的有利和不利因素，并在此基礎(chǔ)上結(jié) 合飛虎證券的成功案例從而提出一種適合我國國情的網(wǎng)上交易新模式。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類號】：F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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1 馬曉生;網(wǎng)上交易:我國證券行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)[J];證券市場導(dǎo)報;1999年07期

本文編號：2590320