【摘要】：銀信合作的集合信托計劃作為一種較為新型的融資工具和手段對經(jīng)濟增長和金融深化具有重要的意義。銀行和信托公司在開展金融業(yè)務(wù)方面各有優(yōu)勢和短處，如果攜手合作，可以共享資源，優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏�？焖俚慕�(jīng)濟增長，對傳統(tǒng)的銀行業(yè)形成了巨大的融資壓力而發(fā)展銀信合作的集合信托計劃則屬于銀行的中間業(yè)務(wù)，不會進入銀行的資產(chǎn)負債表，不會形成對資本金消耗的壓力。集合信托作為一種集合投資工具，如能獲得長遠的發(fā)展，必需進行更為具體而鮮明的功能定位，充分利用信托機制的靈活性和破產(chǎn)隔離機制，同時，對集合信托的監(jiān)管應(yīng)當復(fù)合集合投資計劃的一般規(guī)制要點，這樣集合信托計劃才會具有美好的前景。 信托公司與銀行的合作前景非常遠大。而其高級形式，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品更是具有廣闊的發(fā)展前景。雖然監(jiān)管部門自2010年以來就銀信合作提出了更嚴格的管理要求，但其認為其做為一種重要的與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別的新型業(yè)務(wù)更應(yīng)當在規(guī)范的基礎(chǔ)上鼓勵其發(fā)展。銀行在通過資產(chǎn)證券化，不但解決了流動性問題，而且由于可用資金的增加，還會提高銀行的利潤率。資產(chǎn)證券化被認為是一直國有商業(yè)銀行不良貸款的靈丹妙藥。而監(jiān)管部門在2011年對資產(chǎn)證券化的明顯轉(zhuǎn)為更加積極的態(tài)度。盡管集合信托對具有資質(zhì)的機構(gòu)投資者數(shù)量不設(shè)限，但是僅僅依靠機構(gòu)投資者難以建立起流動性更好地直接融資機制。在信托的基礎(chǔ)上發(fā)展具有更好流動性的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將是銀信合作的更高形式。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與集合信托相比，最為突出的一個優(yōu)勢在于具備一個可廣泛交易的二級市場。 對市場條件的分析只是對在中國能否開展資產(chǎn)證券化進了經(jīng)濟分析，如要在中國開展資產(chǎn)證券化，還必須分析我國現(xiàn)行的法律制度能否適合資產(chǎn)證券化的開展及如何對其監(jiān)管。由于資產(chǎn)證券化的法律關(guān)系的特殊性，運作流程的特殊性，使資產(chǎn)證券化的法律監(jiān)管也有許多獨特的地方。資產(chǎn)證券化的特殊的監(jiān)管要求需要把它從證券監(jiān)管中提出來進行專門研究。資產(chǎn)證券化作為是二十世紀七十年代以來金融市場上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一，從金融創(chuàng)新角度分析資產(chǎn)證券化法律監(jiān)管的必要性是十分重要的。 從當前市場上的資金來看，存在著巨大的資金供給。對于不同的投資者而言，風(fēng)險偏好存著著差異。而投資者的風(fēng)險偏好差異直接反映在投資的偏好上。從河南省民間金融的現(xiàn)狀來看，近年來，河南民間借貸市場融資規(guī)模逐年擴大，民間借貸融資匯道及形式也呈現(xiàn)多元化，小額貸款公司、典當行、擔保公司、自發(fā)性金融與產(chǎn)業(yè)協(xié)作組織等機構(gòu)的參與推動了民間借貸的發(fā)展。本人認為，應(yīng)當引導(dǎo)民間資金通過合理合法的手段引向正規(guī)的途徑，通過開發(fā)具有吸引力的創(chuàng)新性的金融工具來替代當前比較混亂的民間借貸市場，而銀信合作集合信托計劃及信托資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以是這樣的一個有效吸收民間資金的金融工具。 本文在首先分析了銀信合作和資產(chǎn)證券化機制及產(chǎn)品設(shè)計。然后討論了中國及河南省的關(guān)于此類創(chuàng)新性金融產(chǎn)品發(fā)展的市場環(huán)境。在此基礎(chǔ)上提出了發(fā)展銀信合作的集合信托及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有重大的機遇和良好的發(fā)展條件。提出了河南省應(yīng)積極發(fā)展此類產(chǎn)品的政策主張。
【圖文】：

圖 3-1 資產(chǎn)證券化流程圖解資產(chǎn)證券化的操作流程在現(xiàn)實的融資過程中需要經(jīng)歷以下幾個緊密相連，有機結(jié)合驟，并要在具體的操作中注意一些基本的問題。第一步，對證券化資產(chǎn)進行明確，合理建構(gòu)資產(chǎn)池。發(fā)起人首先要做的是明確資產(chǎn)證券化的目標，目標的確立主要是依照發(fā)起人自身的意向而定，在明確的分析了自身的融資需要的基礎(chǔ)上，再對資產(chǎn)的證券化投入量進估，在評估的過程中，要注意區(qū)分資產(chǎn)的性質(zhì)、來源、和穩(wěn)定性以及信譽度的高低爭取證券化資產(chǎn)確定數(shù)額的可靠性，以避免在證券發(fā)行過程中出現(xiàn)意外。在證券化評估結(jié)束后，即可把特定數(shù)額的證券化資產(chǎn)整合起來，構(gòu)建合理的資產(chǎn)池。第二步，設(shè)置“特殊目的機構(gòu)”（SPV）�！疤厥饽康臋C構(gòu)”（SPV）在資產(chǎn)的證券化過程中起著至關(guān)重要的作用，在資產(chǎn)證券與主體中扮演了最為重要的角色，這一機構(gòu)是為資產(chǎn)證券化而特意設(shè)置的特殊金融

：圖中的雙箭頭代表的是證券化運營中的各類法規(guī)和協(xié)議，虛箭頭代表的是證運營過程中的現(xiàn)金流向。此次證券化資產(chǎn)融資的實踐中，出臺了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，對證券化資產(chǎn)融資主體的性質(zhì)進行了界定，對其應(yīng)負的職責也做出了明文規(guī)定加．證券化資產(chǎn)的發(fā)起主體（貸款銀行）：“開元 ABS”與“建元 MBS”是由作為國行與中國建行貸款銀行，是在其信托目的確定后通過信托轉(zhuǎn)讓證券化信貸資產(chǎn)融機構(gòu)。．證券化資產(chǎn)的發(fā)行主體：這次證券化資產(chǎn)融資的發(fā)行人是由中誠信托投資有中信信托投資有限責任公司擔任的，他們都是具備大力法人資格和法人責任的依照法律組件和設(shè)立的專業(yè)性機構(gòu)，經(jīng)過了中國銀監(jiān)會的審核和批準，主要負的承諾責任承擔和管理證券化資產(chǎn)特定目的的信托業(yè)務(wù)。
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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本文編號：2568991