【摘要】：作為中國經(jīng)濟(jì)體制改革中一項重要的制度創(chuàng)新，中國股票市場的創(chuàng)立和發(fā)展包含著中國經(jīng)濟(jì)體制改革的內(nèi)在邏輯。文章對中國股票市場結(jié)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)中國股票市場結(jié)構(gòu)存在缺陷，具體表現(xiàn)為：投資者結(jié)構(gòu)不合理，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模偏小，投資者仍然主要以短線投資為主，，缺乏真正的長期投資者；上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域分布不均衡；股票市場交易工具單一、客體結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡；股票市場中介結(jié)構(gòu)不夠完善，尚無做市商機(jī)制；監(jiān)管有效性和執(zhí)法效率都有待提高。對中國股票市場功能的分析發(fā)現(xiàn)股票市場投資能力較弱，融資能力不強(qiáng)，資本配置功能低下。對中國股票市場資本配置效率的實證分析表明：無論股票發(fā)行市場還是交易市場的資本配置效率均處于較低水平，且總體來說，發(fā)行市場配置效率高于交易市場配置效率。對中國股票市場結(jié)構(gòu)和效率的關(guān)系實證分析表明：中國股票市場主體結(jié)構(gòu)對中國股票市場資本配置效率具有正的影響，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的市值占比增加會導(dǎo)致中國股票市場資本配置效率的提高，個人投資者占比的提高反而會降低中國股票市場資本配置效率。中國股票市場客體結(jié)構(gòu)對中國股票市場資本配置效率具有負(fù)的影響，A股流通市值占比的增加會降低中國股票市場資本配置效率，相反B股流通市值占比的增加會提高中國股票市場資本配置效率。 文章建立了適合中國股票市場的演化模型，認(rèn)為中國股票市場是在市場“無形之手”和政府“有形之手”的“兩手”推動下演化發(fā)展的。對股票市場演化的內(nèi)在機(jī)制的研究發(fā)現(xiàn)，股票市場參與主體的利益追求是股票市場演化的原動力，競爭壓力引發(fā)股票市場參與主體的適應(yīng)性學(xué)習(xí)機(jī)制，適應(yīng)性學(xué)習(xí)激發(fā)技術(shù)和制度的協(xié)同演化，參與主體之間的動態(tài)博弈實現(xiàn)對創(chuàng)新技術(shù)與制度的選擇；綜合對中國股票市場系統(tǒng)演化的結(jié)構(gòu)-功能機(jī)制、結(jié)構(gòu)-效率機(jī)制的分析，得出了中國股票市場系統(tǒng)演化的外顯機(jī)制，即結(jié)構(gòu)-功能-效率機(jī)制（SFE機(jī)制）。這五位一體的演化機(jī)制邏輯展開，循環(huán)交叉，共同維系股票市場的演化發(fā)展�；谖逦灰惑w的演化機(jī)制,文章給出了中國股票市場發(fā)展對策：深化發(fā)行制度改革，構(gòu)建多層次市場體系，逐步完善股票市場交易客體制度；加強(qiáng)投資者教育，鼓勵投資者組織創(chuàng)新，逐步完善股票市場投資主體制度；拓展交易網(wǎng)絡(luò)，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，逐步完善股票市場技術(shù)平臺；打擊股價操縱，維護(hù)市場穩(wěn)定，逐步完善股票市場交易機(jī)制；加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化社會監(jiān)督，逐步完善股票市場監(jiān)管體系。最后文章對中國股票市場的未來發(fā)展進(jìn)行了展望。
【學(xué)位授予單位】：長沙理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2544209