發(fā)布時(shí)間：2019-09-29 18:12

【摘要】：一個(gè)治理良好的公司需要內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制的共同作用。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股權(quán)結(jié)構(gòu)作為重要的公司治理變量，，引起了眾多學(xué)者的關(guān)注，但他們的研究得出的結(jié)論并不一致。這可能是忽略了內(nèi)部治理機(jī)制在一定程度上是內(nèi)生于外部環(huán)境之中的，兩者之間不可避免的會(huì)產(chǎn)生相互作用。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，也是內(nèi)生于一定的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的，兩者必然存在互動(dòng)關(guān)系。尤其是像中國(guó)這樣正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，法制不健全、外部市場(chǎng)環(huán)境還不完善，而且上市公司多是由原來(lái)的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來(lái)的，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能否提高公司績(jī)效？怎么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較適合中國(guó)國(guó)情？產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股權(quán)結(jié)構(gòu)相互作用怎樣影響公司績(jī)效？這些問(wèn)題的研究都是有著現(xiàn)實(shí)的意義。 對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，本文側(cè)重研究行業(yè)宏觀層面的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度，在綜合比較多種指標(biāo)的優(yōu)劣勢(shì)后，采用了赫芬因德指數(shù)來(lái)衡量產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度。本文以2007—2010年滬深所有制造業(yè)上市公司為樣本，在研究了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究了兩者之間的交互作用。實(shí)證研究結(jié)果表明：（1）產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度與公司績(jī)效存在顯著正相關(guān)關(guān)系，即激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有利于公司績(jī)效的提高。（2）股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，高管持股對(duì)公司績(jī)效沒(méi)有顯著影響。（3）絕對(duì)控股型股權(quán)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈替代關(guān)系；相對(duì)控股型股權(quán)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之間呈互補(bǔ)關(guān)系；股權(quán)制衡度與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之間呈互補(bǔ)關(guān)系；產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與高管持股比例之間沒(méi)有明顯的相互關(guān)系。綜上所述，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度、股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅各自影響著公司績(jī)效，兩者之間也存在相互作用。針對(duì)實(shí)證結(jié)論，文章最后提出了破除壟斷，建立公正有效的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、合理股權(quán)結(jié)構(gòu)及內(nèi)部治理與外部治理并重等建議。
【圖文】：

表 4.5 各行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度描述性分析行業(yè)名稱 極小值 極大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差食品、飲料（C0） 0.049129 0.060972 0.054857 0.004684紡織、服裝、皮毛（C1） 0.037157 0.045025 0.041439 0.002724木材、家具（C2） 0.219683 0.363907 0.285149 0.052224造紙、印刷（C3） 0.081579 0.128111 0.102107 0.017213石油、化學(xué)、塑膠、塑料（C4） 0.02818 0.036525 0.031214 0.003132電子（C5） 0.106754 0.108829 0.107741 0.001041金屬、非金屬（C6） 0.034282 0.042437 0.037672 0.002952機(jī)器、設(shè)備、儀表（C7） 0.027811 0.038557 0.032777 0.00445醫(yī)藥、生物制品（C8） 0.032505 0.038255 0.036513 0.002319

圖 4.2 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度年度變化趨勢(shì)圖 4.2 按年度對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度進(jìn)行了描述性分析，從中可以看出，隨著時(shí)間的推移我國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度越來(lái)越小，即產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，這也說(shuō)明了我國(guó)的市場(chǎng)正在逐步開(kāi)放。3.股權(quán)結(jié)構(gòu)描述性分析表 4.7 股權(quán)結(jié)構(gòu)描述性分析股權(quán)結(jié)構(gòu) 極小值 極大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差Shrcr1 0.0369 0.8649 0.36733 0.148403Shrz 0.0033597 1 0.317213 0.294573Shrs 0.0086 0.6564 0.205923 0.134795Ltbl 0.0680061 1 0.622392 0.266122Jlcg 0 0.692196 0.037281 0.106643從表 4.7 中可以看出，反映股權(quán)集中度的第一大股東持股比例最大值為
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2544060