【摘要】：經(jīng)理期權(quán)是上市公司派發(fā)給公司高管(稱為經(jīng)理人)的基于本公司股票的一種看漲期權(quán),作為獎(jiǎng)勵(lì)或薪金的一部分,以激勵(lì)經(jīng)理人努力工作。經(jīng)理期權(quán)問題的研究,對上市公司有效發(fā)行經(jīng)理期權(quán)以及核算經(jīng)理期權(quán)的發(fā)行成本均有重要意義。 本文研究一個(gè)二期百慕大經(jīng)理期權(quán)的實(shí)施策略問題。設(shè)經(jīng)理期權(quán)僅在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)t1和t2可以實(shí)施,0t1t2=T,T為到期時(shí)刻。經(jīng)理人總希望其期權(quán)收益最大化,故在時(shí)刻t=0,每份經(jīng)理期權(quán)的價(jià)值為：其中,St是股票過程,K為經(jīng)理期權(quán)的敲定價(jià)格,β為經(jīng)理人的貼現(xiàn)率,為經(jīng)理人的效用函數(shù),M是只取0和1兩個(gè)值的隨機(jī)變量全體構(gòu)成的集合。m∈M稱為實(shí)施策略,若m*∈M使得(1)式右端的上確界在m=m*時(shí)取到,則稱m*為最佳實(shí)施策略。 本文在嚴(yán)格的數(shù)學(xué)框架下,研究問題(1)的最佳實(shí)施策略m*。假設(shè)股票過程St遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng),當(dāng)T-t1足夠大以及T-t1足夠小時(shí),我們嚴(yán)格證明了最佳實(shí)施策略m*與各有關(guān)參數(shù)的一些依賴關(guān)系,并討論了所得結(jié)果的金融意義。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 余津津;對經(jīng)理股票期權(quán)價(jià)值的理論探討[J];浙江社會(huì)科學(xué);2002年03期

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本文編號：2535016