【摘要】：本文通過對國內(nèi)外研究投資者情緒的文獻進行回顧，發(fā)現(xiàn)投資者情緒與夏普比率指標(biāo)相互影響，研究它們之間的關(guān)系能夠有效揭示投資者情緒與基金市場的關(guān)系，為一定風(fēng)險下基金指數(shù)的走勢和基金投資策略提供依據(jù)。 文章運用主成分分析的方法，首先利用情緒代理變量構(gòu)造了市場情緒、機構(gòu)和個人投資者情緒，發(fā)現(xiàn)這些情緒與上證基金指數(shù)走勢密切相關(guān)，然后利用廣義脈沖分析法對投資者情緒與修正后的夏普比率的關(guān)系作實證研究，從而揭示投資者情緒與基金市場走勢的關(guān)系。研究中，考慮了投資者情緒的理性和非理性成分。 通過對投資者情緒與修正后的夏普比率作廣義脈沖函數(shù)分析，得出以下研究結(jié)論：在中國證券市場，市場情緒指標(biāo)可以預(yù)測基金指數(shù)，可以為基金投資決策提供參考；研究非理性情緒與夏普比率的關(guān)系，能夠揭示基金指數(shù)走勢與投資者的投資決策的關(guān)系；投資者非理性情緒對夏普比率的影響大于理性情緒對夏普比率的影響，基金投資者要關(guān)注非理性情緒，多研究當(dāng)前宏觀經(jīng)濟基本面；機構(gòu)投資者情緒更容易造成基金指數(shù)波動，個人投資者可以根據(jù)機構(gòu)投資者的投資策略進行操作，當(dāng)機構(gòu)投資者情緒悲觀時買進基金，當(dāng)機構(gòu)投資者情緒樂觀時賣出基金。
【圖文】：

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文 14圖2-1 投資者日情緒指數(shù)和上證綜指日收盤價的關(guān)系圖2-2 投資者日情緒指數(shù)和深成指日收盤價的關(guān)系從圖2-1、圖2-2可以看出，利用“央視看盤”日數(shù)據(jù)研究與上證綜指、深成指的關(guān)系時，在區(qū)間A、B、C、D、E段，投資者情緒指數(shù)的走勢與上證綜指、深成指指數(shù)走勢一直，而深成指與投資者情緒指數(shù)走勢擬合的更好。（2）中國股市投資者信心指數(shù)：“中國股市投資者信心指數(shù)”是耶魯大學(xué)管理學(xué)院國際金融研究中心希勒教授和北京大學(xué)共同發(fā)起的，也是全球投資者信心指數(shù)體系的一部分。耶魯大學(xué)管理學(xué)院國際金融研究中心編制的“股市信心指數(shù)”被國際上眾多經(jīng)濟學(xué)家研究時采用，因為它具有較長的時間跨度，使用定量的方式研究投資者態(tài)度也被認(rèn)為是其特色之處，幾十年來這一指數(shù)體系在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域尤其是在行為金融領(lǐng)域產(chǎn)生了重要影響

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文 16圖2-3 機構(gòu)投資者、個人投資者信心指數(shù)與滬深300指數(shù)的曲線關(guān)系圖由表2-1和圖2-3可以看出，機構(gòu)投資者、個人投資者信心指數(shù)與滬深300指數(shù)走勢有相當(dāng)好的吻合度，中國投資者股市信心指數(shù)對研究中國股票市場具有良好的指導(dǎo)意義，本文后續(xù)章節(jié)就利用中國投資者股市信心指數(shù)來研究上證基金指數(shù)與中國股市信心指數(shù)的關(guān)系。（3）投資者智能指數(shù)：投資者智能指數(shù)(Investment Intelligence)是通過對130多家報紙的評股者情緒調(diào)查而來的，，由美國的Chartcraft公司自1963年開始構(gòu)建的，調(diào)查評股者對未來股票市場走勢看漲、看跌和看平的態(tài)度。投資者智能指數(shù)定義為看漲百分比數(shù)與看跌百分比數(shù)之差，該指數(shù)自60年代初以來就編制了投資者情緒的周指數(shù)，1965年以后開始提供月數(shù)據(jù)。依據(jù)投資者智能指數(shù)，市場投資者能夠在證券市場上獲利，當(dāng)指數(shù)過高時投資者最好賣出股票
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2529144