【摘要】：中小企業(yè)的融資問題一直是社會(huì)的熱點(diǎn)話題，投資者在投資過程中對(duì)小市值的中小企業(yè)板上市公司也一直非常熱衷，本文結(jié)合上述兩個(gè)熱點(diǎn)議題作為出發(fā)點(diǎn)，采用當(dāng)前在學(xué)界展開廣泛討論的資本結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性的關(guān)系作為研究視角，嘗試為中小企業(yè)的融資問題和投資者的投資決策提出指導(dǎo)性意見。 首先，本文針對(duì)學(xué)界對(duì)資本結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性關(guān)系的研究進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，了解到學(xué)者們的看法不一。筆者采用資本結(jié)構(gòu)和股票流動(dòng)性的相關(guān)理論進(jìn)行分析，并提出理論假設(shè)。同時(shí)為保證實(shí)證研究模型的完整性與合理性，對(duì)資本結(jié)構(gòu)和股票流動(dòng)性的主要影響因素做理論分析，并將相關(guān)因素指標(biāo)加入實(shí)證模型的聯(lián)立方程組中。 然后，筆者介紹了目前我國中小板上市公司的現(xiàn)狀及本文選題的具體傳導(dǎo)機(jī)制，并選取2006 2010年的中小板上市公司作為樣本，，選取資產(chǎn)負(fù)債率、長期負(fù)債率和短期負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)，選取換手率作為股票流動(dòng)性指標(biāo)，采用構(gòu)建聯(lián)立方程組的方法，對(duì)資本結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性的相互關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。 最后，本文得出結(jié)論為中小板上市公司的股票流動(dòng)性受到資本結(jié)構(gòu)即財(cái)務(wù)杠桿的正向影響，但股權(quán)融資比例不受股票流動(dòng)性的影響。即財(cái)務(wù)杠桿的提高，會(huì)使公司經(jīng)營者做出更好的投資，減小了代理成本，同時(shí)會(huì)選擇高收益的項(xiàng)目，為公司股票帶來較高的預(yù)期收益率，從而增強(qiáng)了股票的流動(dòng)性。而中小板上市公司股票流動(dòng)性的增強(qiáng)，并不能使股權(quán)融資比重提升。可以從這個(gè)角度了解到中小板上市公司乃至中小企業(yè)在股權(quán)融資過程中存在著除成本以外的多方面因素制約，股權(quán)融資存在一定的困難。在文章結(jié)尾，筆者從融資行為與投資行為兩個(gè)方面，給出相關(guān)政策建議，希望進(jìn)一步解決目前市場上中小板上市公司及更大范圍的中小企業(yè)所面臨的問題。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F276.3;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2525318