【摘要】：目前中國市場上有公募基金約69家，旗下股票型基金總計(jì)約500多只，而且近期的A股市場剛經(jīng)歷了一波公募基金的發(fā)行潮，股票型基金數(shù)量越來越多。每年年底公募基金的“排名大戰(zhàn)”更是吸引了幾乎所有證券市場參與者的目光。而通過近年的觀察，公募基金行業(yè)中罕有“常勝將軍”，許多明星基金不過曇花一現(xiàn)，，第二年就名落孫山。甚至不少基金長期來看，更是跑輸了對(duì)比標(biāo)桿——滬深300指數(shù)，這無疑讓中國的中小基金投資者（基民）深受傷害，也讓人懷疑究竟有多少基金經(jīng)理為投資者真正創(chuàng)造了價(jià)值。所以，如何有效的從眾多的股票型基金之中挑選出持續(xù)穩(wěn)健的基金品種對(duì)于廣大基金投資者來說有著舉足輕重意義。此外，優(yōu)秀的老基金又未必在需要的時(shí)候打開申購，如“華夏大盤精選”，那如果能發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀基金的共同外部因子從而來預(yù)測新基金的表現(xiàn)，那無論是對(duì)于投資者選擇基金還是基金分銷渠道推薦基金都有十分積極的作用。本人總結(jié)市場上現(xiàn)有的基金評(píng)價(jià)模型，并基于它們的優(yōu)缺點(diǎn)建立了一套“以下行風(fēng)險(xiǎn)為主要風(fēng)險(xiǎn)度量”的自主基金評(píng)級(jí)系統(tǒng)。然后，通過晨星評(píng)級(jí)和自主評(píng)級(jí)進(jìn)行長期基金表現(xiàn)的排序，并運(yùn)用多元線性回歸模型尋找與優(yōu)秀基金業(yè)績相關(guān)的各種可能變量。最后發(fā)現(xiàn)兩個(gè)模型中，與長期優(yōu)秀業(yè)績表現(xiàn)有顯著相關(guān)的變量是“基金經(jīng)理任職年限”和“年度平均規(guī)模變動(dòng)”。這個(gè)結(jié)果也符合我們對(duì)于基金市場的認(rèn)知和判斷。
[Abstract]:There are about 69 public funds and more than 500 equity funds in the Chinese market, and the A share market has just experienced a wave of public fund issuance, the number of equity funds is increasing. The ranking war of public funds at the end of each year has attracted the attention of almost all securities market participants. Through recent years of observation, the public fund industry rarely "Changsheng General", many star funds but a flash in the pan, the next year on the fall of Sun Shan. Even in the long run, many funds have lost the benchmark, the Shanghai and Shenzhen 300 Index, which undoubtedly hurt China's small and medium-sized fund investors (people), but also cast doubt on how many fund managers have really created value for investors. Therefore, how to effectively select a stable fund from a large number of equity funds is of great importance to the majority of fund investors. In addition, outstanding old funds may not necessarily open up for purchase when needed, such as "Chinese market selection." if the common external factors of outstanding funds can be found to predict the performance of new funds, That is for investors to choose funds or fund distribution channels to recommend funds have a very positive role. This paper summarizes the existing models of fund evaluation in the market, and based on their advantages and disadvantages, establishes a set of independent fund rating system, which takes downlink risk as the main risk measure. Then, the performance of long-term funds is ranked by Morningstar rating and independent rating, and the multivariate linear regression model is used to find out the possible variables related to the performance of excellent funds. Finally, it is found that among the two models, the variables that are significantly related to the long-term excellent performance are "the tenure of the fund manager" and "the annual average scale change". This result also accords with our cognition and judgment to fund market.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2331732