上市公司再融資（SEO）后的股價表現(xiàn)一直是學術(shù)界長期研究的一個重要問題，因為這涉及到上市公司投資者的直接利益和上市公司的市場價值，而上市公司再融資方式有很多種，如公開募股、定向增發(fā)、發(fā)行債券以及銀行貸款等，其中定向增發(fā)是我國近幾年才真正使用的一種融資方式，并且由于其成本低、要求少等特點，幾年之內(nèi)便成為了上市公司募集資金最為重要的手段之一，因此研究上市公司定向增發(fā)后在資本市場上股價表現(xiàn)可以有助于保護投資者的利益，維護資本市場的秩序，同時也對我國規(guī)范發(fā)行的法律、法規(guī)有著十分重要的意義。 國外學者對公司再融資后的研究已經(jīng)有了較為成熟的體系和研究結(jié)論，通過國外的學者的研究可知，定向發(fā)行新股后上市公司的長期股價表現(xiàn)并不如前，呈現(xiàn)逐漸下降的過程。但由于我國是在2006年5月真正施行定向增發(fā)，因此學者的研究大都集中于增發(fā)后的短期表現(xiàn)，，只有幾位研究了長期資本股價表現(xiàn)，同時由于樣本期間的限制，這些研究只用一年作為樣本研究期間研究股價的變化。鑒于此，本文將對我國上市公司定向增發(fā)后三年的長期股價表現(xiàn)作為本文研究的問題，并對影響上市公司長期股價表現(xiàn)的因素進行探索。 文章通過理論闡述、實證研究、原因分析等步驟首先對我國上市公司定向增發(fā)后的股價表現(xiàn)使用了四個對照組進行了實證分析，分析得到雖然定向增發(fā)后的累積收益率是逐漸上升的，但是與其他四個對照組比較后發(fā)現(xiàn)增發(fā)后的上市公司股價收益率呈現(xiàn)逐漸走弱的狀態(tài)；其次對影響上市公司長期股價表現(xiàn)的因素進行分析，得到增發(fā)前的財務(wù)狀況和成長能力對定向增發(fā)公司的股價有著顯著負的影響，而外部投資者則會對其股價有著顯著正向影響。說明在我國資本市場上定向增發(fā)過程符合機會窗口假說和監(jiān)督假說。
【學位授予單位】：東北師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F233;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2275507