【摘要】：一直以來,眾多的學(xué)者都傾注了心血來研究股市指數(shù)的變動(dòng)規(guī)律,對其影響因素的研究更是層出不窮,本文在總結(jié)學(xué)習(xí)國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)之上對投資者參與度對股票價(jià)格指數(shù)的影響做了實(shí)證分析。 投資者隊(duì)伍的不斷壯大為我國股市不斷的注入了新的血液,促使了我國股市的不斷發(fā)展。投資者對股市的參與程度體現(xiàn)了投資者對股票投資收益的需求,不管是新增開戶數(shù)還是參與交易賬戶數(shù),都是投資者參與度的體現(xiàn),而投資者所有的參與行為都只有一個(gè)目的——獲利,所以投資者參與度體現(xiàn)了我國投資者對股票的需求,通過供需決定價(jià)格的理論,我們有理由相信,投資者參與度與股票價(jià)格存在一定的關(guān)系。從行為金融學(xué)的角度來講,我國股市由于還不成熟,存在很多問題,與“有效市場”的理想情況相去甚遠(yuǎn),我國投資者也遠(yuǎn)未達(dá)到傳統(tǒng)金融學(xué)中所說的“理性人”的標(biāo)準(zhǔn)。所以,從人的行為角度來研究股票價(jià)格變化更有意義。 投資者參與度是投資者參與股市交易的程度,本文中,投資者參與度通過我國投資者賬戶數(shù)來體現(xiàn),包括兩大類,分別為新增開戶數(shù)和期末賬戶數(shù),共包含十二個(gè)變量。本文選擇上證指數(shù)、深證綜指和巨潮1000指數(shù)作為股票價(jià)格指數(shù)的研究數(shù)據(jù),其中,上證指數(shù)和深證指數(shù)是投資者最常用的研究滬深兩市股價(jià)變化的參考依據(jù),巨潮1000指數(shù)是匯集滬深兩市最具代表性的1000家上市企業(yè)的跨市場指數(shù),是整個(gè)中國證券市場走勢的表征。本文分別研究了股民參與度對以上三個(gè)指數(shù)的影響程度,并分別建立了相應(yīng)的預(yù)測模型。由于選取的數(shù)據(jù)均具有時(shí)間序列特性,所以本文采用時(shí)間序列的方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和檢驗(yàn)。通過檢驗(yàn),得出結(jié)果：投資者參與度的某些變量與股票價(jià)格指數(shù)存在非常密切的長期穩(wěn)定關(guān)系和因果關(guān)系,最后分別對三個(gè)指數(shù)建立回歸模型,模型的擬合效果較好,用實(shí)際數(shù)據(jù)對模型的預(yù)測效果做了檢驗(yàn),結(jié)果表明本文的預(yù)測模型是有一定的實(shí)際作用的,可以幫助投資者預(yù)測股票市場的變化,進(jìn)行合理的投資決策。
[Abstract]:For a long time, many scholars have devoted their efforts to studying the law of the change of stock market index, and the research on its influencing factors is even more endless. This paper makes an empirical analysis on the influence of investor participation on stock price index on the basis of summarizing and studying relevant research at home and abroad. The constant growth of investors has injected new blood into Chinese stock market and promoted the development of Chinese stock market. The degree of investor participation in the stock market reflects the investor's demand for the return on stock investment. Whether it is the number of new accounts opened or the number of trading accounts involved, they all reflect the degree of investor participation. And all the participation of investors has only one purpose-profit, so investor participation reflects the demand of Chinese investors for stocks. Through the theory that supply and demand determine the price, we have reason to believe that, There is a certain relationship between investor participation and stock price. From the point of view of behavioral finance, our stock market is still immature and has many problems, which is far from the ideal situation of "efficient market", and the investors in our country are far from meeting the standard of "rational person" in traditional finance. Therefore, it is more meaningful to study the change of stock price from the perspective of human behavior. Investor participation is the degree of investor participation in stock market trading. In this paper, investor participation is reflected by the number of investor accounts in China, including two categories, namely, the number of new accounts opened and the number of closing accounts, which contain twelve variables. In this paper, Shanghai Stock Exchange Index, Shenzhen Composite Index and Jushio 1000 Index are selected as the research data of stock price index. Among them, Shanghai Stock Exchange Index and Shenzhen Stock Exchange Index are the most commonly used reference for investors to study the changes of stock price in Shanghai and Shenzhen stock markets. The Giant Tide 1000 Index is a cross-market index of 1000 most representative listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets, and is a symbol of the trend of the entire Chinese securities market. In this paper, the influence of investor participation on the above three indices is studied, and the corresponding prediction models are established. Because the selected data have the characteristic of time series, this paper uses the method of time series to process and test the data. The results are as follows: some variables of investor participation and stock price index have a very close long-term stable relationship and causality. Finally, the regression models of the three indices are established, and the fitting effect of the model is good. The results show that the prediction model in this paper has some practical effect and can help investors predict the change of stock market and make reasonable investment decision.
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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3 王e，

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