本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板IPO高溢價現(xiàn)象及對策研究　出處：《東北財經(jīng)大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關(guān)文章： 創(chuàng)業(yè)板IPO 高溢價 市場有效性 成長性評價制度

【摘要】：我國自1998年首次提出建立創(chuàng)業(yè)板的提議至2009年10月正式推出創(chuàng)業(yè)板,期間經(jīng)歷了“十年磨一劍”地漫長的準備階段。我國設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的主要目的是為新興的高技術(shù)中小企業(yè)提供融資途徑,幫助這些擁有高新技術(shù)的中小企業(yè)發(fā)展壯大,同時使創(chuàng)業(yè)板成為專門為高新技術(shù)中小企業(yè)融資的新型資本市場。創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)步成長壯大,對中小企業(yè)創(chuàng)新和中小企業(yè)成長的聚集和促進效應(yīng)日益顯著,不僅豐富了我國資本市場多層次的發(fā)展格局,同時是我國資本市場變革、促進中小型創(chuàng)新企業(yè)成長和實施國家自主創(chuàng)新的舉足輕重的重要步驟。目前,創(chuàng)業(yè)板已覆蓋新能源汽車、高端裝備制造、生物、新能源、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、新材料等七大戰(zhàn)略性新興行業(yè)。創(chuàng)業(yè)板為自主創(chuàng)新和高科技的中小企業(yè)打開了資本之門,解決了中小創(chuàng)新型企業(yè)融資難的問題,為我國建設(shè)創(chuàng)新型國家以及實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展做出了長足的貢獻。伴隨著創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的同時也出現(xiàn)了一些問題,一直飽受市場詬病的創(chuàng)業(yè)板“三高”問題,即高發(fā)行價、高市盈率、高超募額,成為了創(chuàng)業(yè)板急需解決的難題。 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO的高溢價并不完全是其高成長性的市場反映,而帶有明顯的泡沫成分和投機因素。創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO的高溢價中的泡沫成分和投機因素說明了我國的資本市場并非完全有效。在我國資本市場非完全有效的前提下,單純依靠市場是不能完全保障創(chuàng)業(yè)板IPO環(huán)節(jié)的合理定價,需要從制度建設(shè)方面對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO環(huán)節(jié)市場定價缺陷進行彌補。本文提出的建立創(chuàng)業(yè)板IPO環(huán)節(jié)企業(yè)成長性評價制度的設(shè)想,就是期望通過對擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的成長性評價來提高了市場信息的廣度和深度,為證監(jiān)會、發(fā)審委等相關(guān)部門合理約束創(chuàng)業(yè)板IPO提供基本價值信息,為核準企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市資格時提供強有力的依據(jù),有效地遏制企業(yè)“包裝上市”；同時還可以為投資者提供企業(yè)成長性信息,使投資者能對企業(yè)發(fā)展有更全面深入地了解,促進創(chuàng)業(yè)板股票的合理定價,引導投資者進行合理投資。最重要的是促進我國資本市場發(fā)展、提高我國資本市場的有效性。 本文首先根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO高溢價現(xiàn)象作為本文的研究起點,然后對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO高溢價現(xiàn)象的合理性進行判斷,通過具體分析高溢價現(xiàn)象的合理性因素以及非合理性因素,從而對我國創(chuàng)業(yè)板IPO高溢價現(xiàn)象有一個總體判斷。 分析結(jié)果表明,創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO的高溢價并不完全是其高成長性的市場反映,而帶有明顯的泡沫成分和投機因素。創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO的高溢價中的泡沫成分和投機因素證明了我國的資本市場非有效性。在我國資本市場非有效的前提下,單純依靠市場是不能完全保障創(chuàng)業(yè)板IPO環(huán)節(jié)的合理定價。通過對創(chuàng)業(yè)板IPO環(huán)節(jié)非合理定價負面影響的分析,論文認為,需要從制度建設(shè)方面對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO環(huán)節(jié)市場定價缺陷進行彌補,所以引出了下文的對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO環(huán)節(jié)制度思考的內(nèi)容,對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO環(huán)節(jié)成長性評價制度思考的內(nèi)容主要包括三個部分,第一部分是關(guān)于建立創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO環(huán)節(jié)成長性評價制度的可行性分析,第二部分是企業(yè)成長性評價制度的基本構(gòu)思,第三部分是實施創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)成長性評價制度的保障措施。 文章緊緊圍繞著創(chuàng)業(yè)板IPO高溢價現(xiàn)象,首先對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO高溢價現(xiàn)象進行思考,進而引發(fā)了相應(yīng)的解決對策,即建立創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO成長性評價制度的研究。市場的問題應(yīng)該是由市場決定,本文提出的建立創(chuàng)業(yè)板IPO環(huán)節(jié)成長性評價制度,實質(zhì)上是從制度建設(shè)的層面確保市場上的廣大投資者全面客觀地了解企業(yè)未來成長能力的信息,為投資者進行合理的投資提供堅實的依據(jù),從而提高我國創(chuàng)業(yè)板市場的有效性,遏制了創(chuàng)業(yè)板IPO高溢價的現(xiàn)象。
[Abstract]:Since 1998 , our country first put forward the proposal of establishing the GEM and launched the GEM in October 2009 . The main purpose of setting up the GEM is to provide financing means for the new high - tech small and medium - sized enterprises , and to make the GEM a new capital market for the financing of high - tech small and medium - sized enterprises . The GEM has already covered the development of the new energy automobile , the new generation of information technology and new materials . The high premium of IPO of listed companies in China is not entirely reflected by its high - growth market , but it has obvious foam composition and speculation . Firstly , according to the IPO high premium phenomenon of the GEM listed company as the starting point of this paper , then the rationality of IPO high premium phenomenon of the GEM is judged , and the rationality factor and the non - rationality factor of the high premium phenomenon are analyzed in detail , so that there is an overall judgment on the high premium phenomenon of IPO in China . The analysis results show that the high premium of IPO in GEM is not entirely the reflection of its high - growth market , but it has obvious foam composition and speculation . This paper first discusses the high premium phenomenon of IPO in GEM , and then puts forward the corresponding solution , which is to set up the evaluation system of IPO ' s growth performance of GEM .

【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周曉慧;林紹征;;歷史財務(wù)信息視角下創(chuàng)業(yè)板成長性的審核[J];山東工商學院學報;2010年06期

2 符林;劉軼芳;遲國泰;;上市公司的成長性判定方法與實證研究[J];財經(jīng)問題研究;2008年06期

3 陳曉紅,彭佳,吳小瑾;基于突變級數(shù)法的中小企業(yè)成長性評價模型研究[J];財經(jīng)研究;2004年11期

4 林鐘高 ,韓立軍;信息披露形式與財務(wù)報告改革[J];財會通訊;2005年06期

5 張凌燕;;創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價體系初探[J];財會通訊;2010年35期

6 劉盈;郝彩霞;楊青;;海外創(chuàng)業(yè)板市場信息披露比較研究[J];財會通訊;2011年33期

7 蒲良海;徐文聰;;企業(yè)無形資產(chǎn)信息披露存在的問題及對策[J];財會月刊;2009年05期

8 馮曉;崔毅;;創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象的制度性思考[J];財會月刊;2010年23期

9 孫紅梅;鄧瑤;;我國創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)類公司成長性研究[J];財會月刊;2011年09期

10 呂先進,鄒新月;時間序列分數(shù)維計算的特征分析[J];系統(tǒng)工程;2001年01期

，

本文編號：1407391