本文關(guān)鍵詞：管理層權(quán)力與上市公司高管人員在職消費(fèi)研究　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：近年來(lái)上市公司高管薪酬問(wèn)題一直備受社會(huì)關(guān)注,高管自定薪酬的報(bào)道也頻繁見(jiàn)諸媒體。高管們何以能夠自定薪酬呢?越來(lái)越多的國(guó)外學(xué)者也開(kāi)始關(guān)注這個(gè)問(wèn)題,他們的研究表明公司管理層在很大程度上影響甚至決定著自己的薪酬,由此形成了薪酬理論的新流派——管理層權(quán)力理論。同時(shí)我們注意到,現(xiàn)在大家討論最多的是每年年報(bào)公布的高管的貨幣薪酬,然而實(shí)際上高管們除了獲得顯性的貨幣薪酬之外,還享受著其他非貨幣性的福利和待遇,而在職消費(fèi)就是其中之一。由于在職消費(fèi)本身具有隱蔽性和不確定性等特點(diǎn),人們對(duì)其關(guān)注遠(yuǎn)不及貨幣薪酬。加上我國(guó)年報(bào)披露規(guī)則并沒(méi)有強(qiáng)制要求披露在職消費(fèi)金額,導(dǎo)致學(xué)者們?cè)谘芯吭诼毾M(fèi)的時(shí)候很難獲得其準(zhǔn)確數(shù)據(jù),這或多或少的阻礙了學(xué)者們對(duì)在職消費(fèi)的研究�；诖�,本文依據(jù)中國(guó)上市公司實(shí)際情況,從“管理層權(quán)力-在職消費(fèi)-公司業(yè)績(jī)”的動(dòng)態(tài)視角,通過(guò)設(shè)計(jì)管理層權(quán)力指標(biāo),檢驗(yàn)管理層權(quán)力理論在我的國(guó)實(shí)用性,研究在職消費(fèi)是否也成為代理問(wèn)題的一部分。 本文的文獻(xiàn)綜述部分回顧了國(guó)內(nèi)外管理層權(quán)力和在職消費(fèi)的相關(guān)文獻(xiàn),理論回顧主要闡述了代理理論和管理層權(quán)力理論,并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況論述了在我國(guó)存在管理層權(quán)力問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)可能性和研究的必要性,在此基礎(chǔ)上提出了本文的三個(gè)研究假設(shè)：H1：在其他條件不變的情況下,上市公司管理層權(quán)力越大,其在職消費(fèi)程度越高；H2：與國(guó)有上市公司相比,非國(guó)有上市公司管理層權(quán)力更大,在職消費(fèi)程度更高；H3：在職消費(fèi)會(huì)給上市公司業(yè)績(jī)?cè)斐娠@著負(fù)面影響,即在職消費(fèi)程度與公司業(yè)績(jī)顯著負(fù)相關(guān)。 本文收集了2007-2010滬深兩市A股上市公司共計(jì)2588個(gè)研究樣本,其中在職消費(fèi)數(shù)據(jù)是通過(guò)手工翻閱年報(bào),統(tǒng)計(jì)“其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流”中可能包含在職消費(fèi)數(shù)據(jù)的明細(xì)項(xiàng)目得來(lái)的,其他數(shù)據(jù)來(lái)均自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。在描述性統(tǒng)計(jì)中,本文將樣本分成國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司,通過(guò)差異性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：非國(guó)有上市公司的管理層權(quán)力顯著大于國(guó)有上市公司的管理層權(quán)力；在職消費(fèi)程度(在職消費(fèi)金額／營(yíng)業(yè)收入)方面,非國(guó)有上市公司的在職消費(fèi)程度也顯著大于國(guó)有上市公司的在職消費(fèi)程度。此外,我們還將樣本分成管理層權(quán)力型和非管理層權(quán)力型公司,通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)管理層權(quán)力型公司的在職消費(fèi)程度顯著大于非管理層權(quán)力型公司的在職消費(fèi)程度。 結(jié)合回歸結(jié)果,進(jìn)一步分析得出了以下結(jié)論：相比非管理層權(quán)力型公司,管理層權(quán)力型公司的在職消費(fèi)程度顯著更高,說(shuō)明上市公司管理層確實(shí)運(yùn)用其所掌握的權(quán)力獲取了更多的在職消費(fèi),而進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),相比非管理層權(quán)力公司,管理層權(quán)力公司的績(jī)效并不顯著更好。同時(shí)我們將樣本分成國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司進(jìn)行分樣本檢驗(yàn),結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了非國(guó)有上市公司的在職消費(fèi)程度顯著大于國(guó)有上市公司的在職消費(fèi)程度,這與我們假設(shè)是相符的。通過(guò)檢驗(yàn)在職消費(fèi)和公司業(yè)績(jī),我們發(fā)現(xiàn)無(wú)論國(guó)有上市公司樣本還是非國(guó)有上市公司樣本,都證實(shí)了上市公司的在職消費(fèi)與公司業(yè)績(jī)顯著負(fù)相關(guān),說(shuō)明在職消費(fèi)加劇了公司的代理問(wèn)題,降低了公司績(jī)效。 通過(guò)以上的分析和研究我們發(fā)現(xiàn)：首先,我國(guó)的上市公司管理層權(quán)力確實(shí)提高了在職消費(fèi)水平,進(jìn)而由在職消費(fèi)導(dǎo)致了更為嚴(yán)重的代理問(wèn)題。所以必須高度關(guān)注管理層權(quán)力,重視在職消費(fèi)問(wèn)題。因?yàn)樯鲜泄靖吖苡锌赡芾脵?quán)力影響公司治理機(jī)制,降低其自身受到的監(jiān)督和約束,通過(guò)在職消費(fèi)等手段謀取私利,進(jìn)而損害公司利益。我們認(rèn)為如何授權(quán)以及授權(quán)后的制約是關(guān)鍵,只講權(quán)力和激勵(lì),不講監(jiān)督約束,容易誤導(dǎo)管理層獲取私人收益。因此作為政府或者股權(quán)投資者有必要學(xué)會(huì)識(shí)別管理層權(quán)力型企業(yè),對(duì)高管實(shí)施個(gè)人利益侵占的企業(yè)應(yīng)該給予相應(yīng)的監(jiān)督和市場(chǎng)處罰,從而減輕其負(fù)面影響。其次,在以往的文獻(xiàn)中鮮有對(duì)民營(yíng)上市公司在職消費(fèi)的研究,本文研究發(fā)現(xiàn),相比國(guó)有上市公司,非國(guó)有上市公司的管理層權(quán)力更大,在職消費(fèi)程度更高。隨著我非國(guó)有企業(yè)的發(fā)展,非國(guó)有上市公司中管理層與股東的代理問(wèn)題、大股東與中小股東的代理問(wèn)題應(yīng)該引起更多的關(guān)注。第三,相比非國(guó)有上市公司,國(guó)有上市公司在職消費(fèi)金額的絕對(duì)值更大,在職消費(fèi)對(duì)公司業(yè)績(jī)的侵蝕也更嚴(yán)重,說(shuō)明國(guó)有上市公司的治理問(wèn)題依然嚴(yán)峻。綜上所述,如何加強(qiáng)對(duì)我國(guó)上市公司管理層的監(jiān)督和制約,完善公司內(nèi)部治理,減少管理層的機(jī)會(huì)主義行為,從而提高公司治理水平依然是亟待解決的問(wèn)題。 本文的貢獻(xiàn)主要有以下兩點(diǎn)：其一,本文通過(guò)比較國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司發(fā)現(xiàn)：相比國(guó)有上市公司,非國(guó)有上市公司的管理層權(quán)力更大而且在職消費(fèi)程度更高,這一結(jié)論與人們通常的觀念不同。其二,本文將管理層權(quán)力與在職消費(fèi)相結(jié)合,證實(shí)了管理層權(quán)力提高了上市公司在職消費(fèi)水平,證明了管理層權(quán)力理論在我國(guó)的適用性,同時(shí)豐富了有關(guān)在職消費(fèi)的研究文獻(xiàn)。 本文的局限性主要有以下幾點(diǎn)：其一,本文的研究樣本僅占全部上市公司總數(shù)的35%左右,這可能會(huì)對(duì)本文的結(jié)論產(chǎn)生影響。其原因主要是我國(guó)當(dāng)前的財(cái)務(wù)報(bào)表披露準(zhǔn)則并沒(méi)有強(qiáng)制要求上市公司的在職消費(fèi)數(shù)據(jù),導(dǎo)致相當(dāng)大一部分公司沒(méi)有披露在職消費(fèi)數(shù)據(jù)。其二,要準(zhǔn)確計(jì)量在職消費(fèi)是比較困難的,一般認(rèn)為企業(yè)高管人員的在職消費(fèi)可以通過(guò)“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流”所列的8項(xiàng)費(fèi)用轉(zhuǎn)出,但是我們無(wú)法判斷這些費(fèi)用是否屬于正常開(kāi)支。因此本文所收集的在職消費(fèi)數(shù)據(jù)可能包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)的正常開(kāi)支,也可能包括是為滿(mǎn)足公司高管個(gè)人效應(yīng)的非正常開(kāi)支,這可能會(huì)使本文的結(jié)論不夠準(zhǔn)確。其三,本文對(duì)管理層權(quán)力的理論歸納還不夠全面深入,對(duì)管理層權(quán)力變量的選擇和設(shè)計(jì)還有待斟酌和改進(jìn),因此樣本可能無(wú)法準(zhǔn)確涵蓋所有的管理層權(quán)力型企業(yè),這可能對(duì)結(jié)論造成影響。
[Abstract]:In recent years , corporate executives pay more attention to the problem of executive pay , and executives have frequently seen media . How can executives pay more ? More and more foreign scholars begin to pay attention to this problem . But in practice , the executives are still enjoying other non - monetary benefits and treatment in addition to the explicit monetary compensation . This paper reviews the relevant literatures of management power and in - service consumption at home and abroad . The theoretical review mainly expounds the theory of agency theory and management power , and discusses the realistic possibility and the necessity of the research in our country . This paper collects 2588 research samples from A - share listed company in Shenzhen and Shenzhen from 2007 to 2010 . In the descriptive statistics , the sample is divided into state - owned listed companies and non - state - owned listed companies . In descriptive statistics , the sample is divided into state - owned listed companies and non - state - owned listed companies . In addition , the samples are divided into management power and non - management power companies . Based on the regression results , the following conclusions are drawn : Compared with non - executive power companies , management power companies have significantly higher in - service consumption than those of non - executive power companies . The results show that the performance of non - state - owned listed companies is not significantly better than that of non - executive power companies . With the development of non - state - owned listed companies , the management of non - state - owned listed companies is more and more serious than that of state - owned listed companies . Compared with the state - owned listed companies and non - state - owned listed companies , this paper points out that compared with the state - owned listed companies , the management power of non - state - owned listed companies is higher and the in - service consumption is higher . The limitation of this paper is as follows : Firstly , the study sample only accounts for about 35 % of the total number of listed companies , which may affect the conclusions of this paper . The reason is that the current financial statements disclosure rules do not compel the listed companies to disclose in - service consumption data .

【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F272.92;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1386171