本文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)彈性對(duì)公司投資及業(yè)績(jī)的影響

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【摘要】：文章就財(cái)務(wù)彈性對(duì)公司投資及業(yè)績(jī)的影響,通過建立動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型,運(yùn)用系統(tǒng)GMM方法對(duì)中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)分析。結(jié)果表明,公司在通過保持低杠桿和高現(xiàn)金持有獲得財(cái)務(wù)彈性后,與非財(cái)務(wù)彈性公司相比業(yè)績(jī)水平提高,并在財(cái)務(wù)彈性達(dá)到后2—3年投資顯著增加。研究結(jié)果支持了財(cái)務(wù)彈性理論,即公司為保持財(cái)務(wù)彈性而采取保守財(cái)務(wù)政策并會(huì)把握未來投資機(jī)會(huì)。
【作者單位】： 東北大學(xué)秦皇島分校;
【基金】：河北省科技計(jì)劃項(xiàng)目“小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中的融資問題研究”(編號(hào):134576251)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成及比例關(guān)系,影響到公司的融資和經(jīng)營(yíng)。合理的資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司的管理目標(biāo)之一,一直受到學(xué)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。然而實(shí)踐中很多公司的負(fù)債水平低于理論預(yù)期水平,并沒有實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)理論預(yù)期的最佳資本結(jié)構(gòu)。針對(duì)這個(gè)問題,近年來一些研究指

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