與發(fā)展程度比較高的國(guó)家相比,中國(guó)的利率市場(chǎng)化發(fā)展的比較慢,致使銀行業(yè)在對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行治理的時(shí)候所使用的工具都比較簡(jiǎn)單。利率風(fēng)險(xiǎn)缺口模型是我國(guó)銀行業(yè)主要使用的一種利率風(fēng)險(xiǎn)度量方式,而對(duì)于久期模型,VaR值模型,情景分析等利率風(fēng)險(xiǎn)的度量方法在銀行業(yè)中應(yīng)用的范圍還不是很廣,在實(shí)際利率風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用的層次也比較淺,使得我國(guó)商業(yè)銀行在如今開放程度這么高的國(guó)際環(huán)境中處于被動(dòng)的地位,降低自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。目前中國(guó)可用的利率衍生品種類非常有限,利率互換是當(dāng)前交易量最大的利率衍生產(chǎn)品,但是因其流動(dòng)性差,信用風(fēng)險(xiǎn)大,無(wú)法滿足商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。國(guó)債期貨的重新上市豐富了銀行業(yè)進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的手段,具體指的是商業(yè)銀行可以借助國(guó)債期貨對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值,減少關(guān)于國(guó)債資產(chǎn)的利率敏感性缺口,也可以對(duì)整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行套保,以達(dá)到對(duì)自身所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的目的。本文基于此,提出使用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(VaR法)對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,接著探討了國(guó)債期貨主力合約與國(guó)債現(xiàn)貨之間的雙向格蘭杰因果關(guān)系,為下文我國(guó)上市商業(yè)銀行利用國(guó)債期貨對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行套保提供一定的實(shí)證基礎(chǔ)。接著使用國(guó)債期貨合約為5年期... 

【文章來(lái)源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：73 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

三種國(guó)債期貨每月的交易量

第三章 商業(yè)銀行使用國(guó)債期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)21且提升了國(guó)債市場(chǎng)收益率曲線在定價(jià)方面的有效性。圖 3.1 和圖 3.2 顯示了三種國(guó)債期貨的從推出以來(lái)的交易量與持倉(cāng)量。圖 3.1 三種國(guó)債期貨每月的交易量圖 3.2 三種國(guó)債期貨每月的持倉(cāng)量在圖 3.1 和圖 3.2 中，藍(lán)色線表示國(guó)債期貨合約是 2 年期的，紅色線是 5 年期的，綠色線是 10 年期的。通過兩圖的分析知，不論是從交易量還是持倉(cāng)量來(lái)看，國(guó)內(nèi)國(guó)債期貨合約 10 年期從推出以來(lái)的的活躍程度都高于其他兩個(gè)期限品種。不過我國(guó) 2 年期國(guó)債期貨的成交量較低，一是推出的時(shí)間比較短，二是國(guó)債期貨市場(chǎng)的投資者的構(gòu)成對(duì)其也有影響。按照中國(guó)金融期貨交易所的統(tǒng)計(jì)，2013 年，在我國(guó)國(guó)債期貨交易中機(jī)構(gòu)投資者每日平均的持倉(cāng)量在總持倉(cāng)量的比例能達(dá)到 39%

【參考文獻(xiàn)】：
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