員工持股作為企業(yè)股權(quán)分配的一種特殊形式,能夠?qū)T工利益與企業(yè)利益聯(lián)系起來(lái),釋放企業(yè)被雇傭者的勞動(dòng)熱情,提升其工作積極性,進(jìn)而將企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率提高,優(yōu)化公司治理體系,獲取公司價(jià)值最大化。國(guó)務(wù)院于2014年頒布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下文稱(chēng)為《意見(jiàn)》),旨在促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展,《意見(jiàn)》中首次提出了“上市公司建立市值管理制度”這一說(shuō)法,因此企業(yè)如何有效地進(jìn)行市值管理也成為社會(huì)公眾廣為議論的話題。同時(shí),員工持股計(jì)劃是一種激勵(lì)手段,這種手段的施行能否為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值,能否成為企業(yè)進(jìn)行市值管理的有效方法,引起了越來(lái)越多的上市公司關(guān)注與探索。首先,本文對(duì)員工持股的相關(guān)理論和市值管理相關(guān)概念進(jìn)行了梳理與歸納,分析員工持股是通過(guò)何種途徑作用于企業(yè)市值管理的,并提出文章的三個(gè)假設(shè),接下來(lái)文章選取了我國(guó)2014年至2016年實(shí)施員工持股的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù),其中主要數(shù)據(jù)來(lái)源于數(shù)據(jù)庫(kù),部分?jǐn)?shù)據(jù)從上市公司已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告中獲取,在對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選處理之后,構(gòu)建了我國(guó)上市公司市值管理績(jī)效的評(píng)分模型,對(duì)樣本公司的市值管理績(jī)效進(jìn)行打分。其次,對(duì)實(shí)施員工持股和未實(shí)施員工持股的公司、員工持股比例與市值管理績(jī)效得分進(jìn)行多元線性回歸分析,并圍繞代理成本,探究公司采用員工持股對(duì)其市值管理績(jī)效的最直觀作用。研究結(jié)果顯示,員工持股的實(shí)施與市值管理績(jī)效評(píng)分呈顯著正向關(guān)系,而員工持股的比例與市值管理績(jī)效成倒U型相關(guān),在代理成本減少的情況下,員工持股的施行可以提升企業(yè)的市值管理績(jī)效。研究上市公司通過(guò)員工持股對(duì)公司治理進(jìn)行改善,進(jìn)而探究其對(duì)企業(yè)市值管理的影響,不僅符合目前我國(guó)所倡導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的政策,同時(shí)也能夠通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)二者內(nèi)在聯(lián)系,為員工持股計(jì)劃的實(shí)施提供一定的借鑒,可以為上市公司進(jìn)行市值管理績(jī)效的有效評(píng)估探尋方向。
【學(xué)位單位】：山東工商學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類(lèi)】：F272.92;F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究梳理
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究回顧
        1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 論文研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
2 理論基礎(chǔ)及相關(guān)概念
    2.1 員工持股的相關(guān)基礎(chǔ)理論
        2.1.1 委托代理理論
        2.1.2 雙因素經(jīng)濟(jì)論
        2.1.3 人力資本理論
        2.1.4 其他理論
    2.2 市值管理的相關(guān)概念
        2.2.1 市值管理的內(nèi)涵
        2.2.2 市值管理目標(biāo)
        2.2.3 市值管理模式
3 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 員工持股影響公司治理
        3.1.1 員工持股降低公司代理成本
        3.1.2 員工持股影響公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
    3.2 公司治理影響企業(yè)價(jià)值
        3.2.1 企業(yè)委托代理關(guān)系與企業(yè)價(jià)值
        3.2.2 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值
        3.2.3 企業(yè)激勵(lì)機(jī)制與企業(yè)價(jià)值
    3.3 研究假設(shè)
4 市值管理績(jī)效衡量指標(biāo)構(gòu)建
    4.1 市值管理績(jī)效指標(biāo)選取
    4.2 市值管理績(jī)效指標(biāo)樣本選取
    4.3 市值管理績(jī)效評(píng)分指標(biāo)構(gòu)建
        4.3.1 市值管理績(jī)效指標(biāo)相關(guān)性檢驗(yàn)
        4.3.2 市值管理績(jī)效指標(biāo)構(gòu)建與分析
        4.3.3 市值管理績(jī)效打分
5 員工持股對(duì)市值管理績(jī)效影響實(shí)證分析
    5.1 回歸模型變量解釋
    5.2 模型建立
    5.3 實(shí)證檢驗(yàn)
        5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 相關(guān)性分析和共線性檢驗(yàn)
        5.3.3 回歸結(jié)果與分析
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究局限與研究展望
        6.3.1 研究局限
        6.3.2 未來(lái)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2833386