【摘要】：資產(chǎn)證券化業(yè)務最早起源于美國,是20世紀全球最具影響力的金融創(chuàng)新之一。但2008年金融危機以來,美國房利美、房地美危機使得學術(shù)界開始重新審視銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務對于銀行甚至整個金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響。很多學者通過研究發(fā)現(xiàn),這一新型的金融工具對于銀行風險的影響渠道并不像最初被設(shè)計時那樣單一,而是受到交易對象、交易過程、交易制度等各種制約,導致最終對于銀行風險的影響方向具有諸多不確定性。時至今日,學術(shù)界對于這一問題也沒有得出較為統(tǒng)一的結(jié)論。我國自2005年開展資產(chǎn)證券化業(yè)務以來,經(jīng)歷了2008-2011年的停滯期,2012年重新啟動。在我國利率市場化改革和經(jīng)濟新常態(tài)的背景下,資產(chǎn)證券化業(yè)務無疑是銀行系統(tǒng)進行業(yè)務創(chuàng)新,提升自身盈利水平和抗風險能力的積極探索。本文以我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化為研究對象,分析當前我國資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀及對銀行風險的影響路徑,并運用我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的面板數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)地檢驗。本文從理論和實證兩個層面研究銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務對于風險的影響。理論層面首先介紹了商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務的運行機制以及當前我國商業(yè)銀行面臨的信用風險和流動性風險現(xiàn)狀。然后從正反兩個方面分析了商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務對于銀行風險的影響。降低風險的因素主要包括隔離與轉(zhuǎn)移風險,豐富資產(chǎn)管理方式,提高融資能力,釋放監(jiān)管成本;增加風險的因素主要在于受到制度制約的銀行資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)種類限制、風險自留監(jiān)管機制限制以及持續(xù)經(jīng)營過程中造成的隱性擔保、道德風險和逆向選擇等問題。為了驗證我國銀行資產(chǎn)證券化實踐中對其風險影響的綜合效應,利用我國63家銀行2012-2016年的數(shù)據(jù)進行全樣本實證檢驗,并針對商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化對其風險承擔的異質(zhì)性,將銀行按照規(guī)模、貸款增速和收益率進行分組研究。最后使用GMM模型以及更換被解釋變量的方法進行穩(wěn)健性檢驗。實證結(jié)果顯示,我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化與銀行不良貸款率成正比,與流動性比率成反比。這一定程度上表明資產(chǎn)證券化業(yè)務的開展增加了銀行的信用風險和流動性風險,中國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化活動現(xiàn)階段增加銀行風險的因素要強于降低銀行風險的因素。異質(zhì)性檢驗結(jié)果表明,規(guī)模較大、貸款增速和盈利水平較高的銀行在開展資產(chǎn)證券化業(yè)務時會更加顯著的增加其風險水平。最后,針對本文所關(guān)注的我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化中存在的一些問題提出以下幾點建議。第一,加快證券化基礎(chǔ)產(chǎn)品創(chuàng)新,推進不良貸款證券化。第二,改進和完善銀行風險監(jiān)管指標,協(xié)調(diào)金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管的關(guān)系。第三,營造良好的市場環(huán)境,堅持市場化原則。
【圖文】：

看出這種模式更加有利于資產(chǎn)支持證券的投資者，進而增強了資產(chǎn)證券化的吸力。逡逑２．２我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀與特征分析逡逑２．２．１資產(chǎn)證券化開展的原因逡逑１．宏觀環(huán)境變化逡逑最近十幾年間，由于受到美國金融危機的影響，世界經(jīng)濟格局發(fā)生較大的動與調(diào)整。全球經(jīng)濟不穩(wěn)定性的增強導致我國經(jīng)濟系統(tǒng)面臨著巨大挑戰(zhàn)。２０１年以來我國主要宏觀經(jīng)濟指標均出現(xiàn)下降趨勢。經(jīng)濟景氣指數(shù)下降至１００以下，廣義貨幣增長率和ＧＤＰ增長率逐年下降，，２０１７年末，分別跌至８．１７％和６．８０％在我國經(jīng)濟增速從高速轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚俚倪^程中，體制機制矛盾，資產(chǎn)價格泡沫，發(fā)展方式粗獷等弊端逐步暴露；發(fā)展模式不斷優(yōu)化，經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)換，風險范能力增強等新的改變也在悄然發(fā)生。逡逑３５．００％邐１１０．００逡逑

圖２４邋２００５－２０１８資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)種類（按發(fā)行金額）逡逑數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫逡逑２－５和圖２－６展示了邋２００５年－２０１８年我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務和數(shù)量，２０１２年以來，資產(chǎn)證券化發(fā)行額分別為１６３億元、１５７億３８２９億元、３３２５億元、５６８９億元和９２２８億元。資產(chǎn)證券化發(fā)行期、６期、５５期、１０５期、１１５期、１３３期和１６１期。又有學者將為兩個時期。在２０１２－２０１３年兩年間，由于資產(chǎn)證券化業(yè)務剛開始處于市場適應階段，商業(yè)銀行嘗試性進行資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，幅增長趨勢。２０１３年中旬，國務院推出了相關(guān)法規(guī)政策￥鼓勵銀行進行資產(chǎn)證券化業(yè)務，提高資本周轉(zhuǎn)率，盤活資本存量，為實體在２０１３年７月１日發(fā)布的《國務院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指“逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展”。逡逑
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F832.33

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本文編號：2702308