【摘要】：我國(guó)的私募證券基金是伴隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大逐步發(fā)展起來(lái)的,在發(fā)展的過(guò)程中曾因監(jiān)管不利暴露出較大隱患,一度影響了行業(yè)的發(fā)展,直到2013年修訂后的《證券投資基金法》的正式實(shí)施,才將私募證券投資基金正式納入監(jiān)管。2017年資管業(yè)務(wù)開(kāi)始了“去通道”階段,特別是2018年4月“資管新規(guī)”發(fā)布以來(lái),私募主動(dòng)管理產(chǎn)品取代通道模式已是大勢(shì)所趨,這對(duì)私募機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工作提出了更高的要求。2018年私募證券基金紛紛出現(xiàn)虧損和清盤,再次說(shuō)明了風(fēng)險(xiǎn)管理是極其重要的內(nèi)容,關(guān)系著私募機(jī)構(gòu)的生死存亡,只有努力提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平,樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)第一、收益其次的管理理念才能讓公司立于不敗之地。對(duì)投資管理中的主要風(fēng)險(xiǎn)管理理論進(jìn)行了介紹,包括資產(chǎn)組合管理理論和資產(chǎn)定價(jià)理論。介紹了投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的相關(guān)理論,包括風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)敞口和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。分析了私募證券基金的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、管理操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)私募證券基金行業(yè)情況進(jìn)行了研究分析,介紹了私募證券基金的概念、特征和發(fā)展現(xiàn)狀。在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用案例研究法對(duì)Y公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析研究,Y公司是一家登記了私募基金管理人資格的投資管理企業(yè)(有限合伙),通過(guò)分析Y公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀,指出其風(fēng)險(xiǎn)管理文化薄弱、存在操作問(wèn)題和人為主觀風(fēng)險(xiǎn)、投資管理系統(tǒng)問(wèn)題、內(nèi)幕交易防范管理制度缺失等不足。并深入研究了問(wèn)題產(chǎn)生的原因,認(rèn)為Y公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理不夠重視、風(fēng)控人員數(shù)量及專業(yè)水平不足、投資管理不規(guī)范以及系統(tǒng)更新后可能存在Bug。為此,結(jié)合企業(yè)管理理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論的主要內(nèi)容,提出了風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策,強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)的重要性,緊接著提出了加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)管理的具體措施,然后又重點(diǎn)地在投資交易管理風(fēng)控機(jī)制方面,給出了加強(qiáng)投資決策和交易執(zhí)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制、使用定量分析加強(qiáng)對(duì)公司投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制、及時(shí)全面開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和建立防火墻隔離機(jī)制等建議,最后提出投資管理系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策和內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)防范措施,為Y公司風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作提供了理論指導(dǎo)和操作思路。
【圖文】：

表 3-1 股東構(gòu)成及股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名稱 出資金額 實(shí)繳資本 出資方式 持股比例深圳市前海 XXX 投資管理有限公司50 萬(wàn) 50 萬(wàn) 現(xiàn)金 5%曾 X 920 萬(wàn) 920 萬(wàn) 現(xiàn)金 92%周 XX 30 萬(wàn) 30 萬(wàn) 現(xiàn)金 3%公司現(xiàn)有員工 15 人，其中取得基金從業(yè)資格證的有 13 名，公司高管全格證；具備 3 年以上連續(xù)可追溯證券、期貨投資管理業(yè)績(jī)的投資管理人員了合伙人委員會(huì)，為公司最高決策機(jī)構(gòu)，另公司設(shè)置了投資研究部、風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)部，公司架構(gòu)如下圖 3-1 所示：

圖 3-2 公司投資決策流程公司的投資方案由投資決策委員會(huì)最終決定，并指定專業(yè)基金經(jīng)理或者基金經(jīng)理團(tuán)行具體投資決策并制定投資流程�；鸾�(jīng)理根據(jù)委托人利益優(yōu)先原則，依據(jù)自己的專斷和研究部提供的研究報(bào)告等資料，選擇合適的投資標(biāo)的進(jìn)行投資，確定具體投資標(biāo)，基金經(jīng)理向交易部下達(dá)具體交易指令。這期間的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要及時(shí)反饋溝通，保息通暢。風(fēng)控委員會(huì)及風(fēng)控部監(jiān)督投資決策的各個(gè)環(huán)節(jié)，定期對(duì)主要部門進(jìn)行績(jī)效評(píng)估。具體投資決策流程：（1）股票買賣名單由研究員定期從重點(diǎn)股票池中根據(jù)估值和成長(zhǎng)性考察，建議當(dāng)以投資的股票。股票買賣名單作為研究員業(yè)績(jī)考核的重要組成部分。（2）基金經(jīng)理應(yīng)根據(jù)投資決策委員會(huì)的投資決議所限定的范圍內(nèi)，在股票買賣名篩選個(gè)股構(gòu)建投資組合。當(dāng)投資項(xiàng)目的比例超過(guò)基金經(jīng)理的投資權(quán)限時(shí)，應(yīng)根據(jù)不同提交給投資決策委員會(huì)討論審議，經(jīng)批準(zhǔn)后執(zhí)行。（3）投資決策委員會(huì)在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策走向及市場(chǎng)投資趨勢(shì)充分討論
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.39

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本文編號(hào)：2647384