【摘要】：CEO在公司戰(zhàn)略方向的選擇和戰(zhàn)略決策的制定方面扮演著極為重要的角色,而CEO的繼任也在很大程度上影響著企業(yè)戰(zhàn)略的形成與變更。正是由于前任CEO與繼任CEO之間性格、背景、能力等方面的差異,導(dǎo)致其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的理念有著顯著差異,這種差異給予了企業(yè)一次脫離原有束縛、實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的絕佳契機(jī)。高階理論和承諾升級(jí)理論的觀點(diǎn)認(rèn)為,長(zhǎng)時(shí)間擔(dān)任公司CEO的管理者會(huì)被公司的當(dāng)前狀況所束縛,而嵌入現(xiàn)有項(xiàng)目中難以自拔,然而新任CEO則不會(huì)拘泥于當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)管理定式,更加有助于企業(yè)克服長(zhǎng)期形成的戰(zhàn)略剛性,從而開發(fā)出一條更加合適自己的道路。但與此同時(shí),與CEO繼任相關(guān)的速勝壓力問題以及為緩解速勝壓力而實(shí)施的盈余管理行為也逐漸浮出水面。新任CEO在面對(duì)速勝壓力時(shí),為了在上任后短時(shí)間內(nèi)提升公司業(yè)績(jī)、凸顯勝任能力,有著極強(qiáng)的動(dòng)機(jī)對(duì)企業(yè)的資源配置方式做出調(diào)整,即進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理行為,以緩解來自于管理層內(nèi)部和外部的多重業(yè)績(jī)壓力,同時(shí)在企業(yè)內(nèi)部樹立其領(lǐng)導(dǎo)威信。通過調(diào)整企業(yè)研發(fā)支出進(jìn)行真實(shí)活動(dòng)盈余管理,正是CEO操縱盈余的重要手段之一。近年來,企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力越來越被企業(yè)所有者與管理人們所重視。自我國(guó)進(jìn)入新時(shí)期發(fā)展規(guī)劃以來,社會(huì)公眾對(duì)研發(fā)創(chuàng)新關(guān)注就在日益增長(zhǎng),而企業(yè)的創(chuàng)新能力強(qiáng)弱也正在更多地成為衡量企業(yè)價(jià)值和發(fā)展前景的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。在這一背景下,CEO便有充分的理由以調(diào)整戰(zhàn)略方向?yàn)槊?對(duì)企業(yè)與研發(fā)相關(guān)的投入進(jìn)行調(diào)節(jié),從而達(dá)到實(shí)施盈余管理的目的。相應(yīng)地,有關(guān)研發(fā)支出盈余管理的研究也逐漸興起,這些研究認(rèn)為研發(fā)支出是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的一種手段,管理層能夠通過操縱研發(fā)支出滿足自身利益。本文將研發(fā)支出相關(guān)的真實(shí)活動(dòng)盈余管理選做被解釋變量,也是為了探究這種現(xiàn)象是否確實(shí)存在與企業(yè)的管理層,尤其是CEO的決策中。在可能發(fā)生的研發(fā)支出盈余管理面前,企業(yè)對(duì)于CEO的監(jiān)督機(jī)制就顯得尤為重要�，F(xiàn)有研究更多地關(guān)注外部監(jiān)督,即股東和董事會(huì)對(duì)CEO的威懾作用,但本文認(rèn)為,來自與管理層內(nèi)部的非CEO的管理者,出于對(duì)職業(yè)聲譽(yù)的維護(hù)和對(duì)未來生涯的考慮,同樣對(duì)CEO的盈余管理行為有著制約的動(dòng)機(jī),這種動(dòng)機(jī)與非CEO管理者的年齡直接相關(guān),而這些管理者與CEO相比之下的相對(duì)薪酬則代表了其對(duì)CEO進(jìn)行制衡的能力。因此,本文將管理層內(nèi)部制衡選做調(diào)節(jié)變量,試圖研究其對(duì)“CEO繼任與研發(fā)支出盈余管理的相關(guān)關(guān)系”存在的調(diào)節(jié)作用。在實(shí)證檢驗(yàn)部分,本文對(duì)所有假設(shè)都使用OLS和Tobit兩種模型進(jìn)行回歸。結(jié)果發(fā)現(xiàn),CEO繼任與企業(yè)研發(fā)支出顯著負(fù)相關(guān),與研發(fā)支出盈余管理顯著正相關(guān);當(dāng)引入管理層內(nèi)部制衡作為調(diào)節(jié)變量時(shí),可以發(fā)現(xiàn)管理層內(nèi)部制衡與研發(fā)支出盈余管理顯著負(fù)相關(guān),調(diào)節(jié)變量和解釋變量的交乘項(xiàng)與研發(fā)支出盈余管理顯著正相關(guān)。具體來說,在企業(yè)發(fā)生CEO繼任的年度,其研發(fā)支出有顯著的下降,與研發(fā)支出有關(guān)的真實(shí)活動(dòng)盈余管理則有顯著上升,而管理層的內(nèi)部制衡作用會(huì)顯著降低由CEO繼任所引起的研發(fā)支出盈余管理活動(dòng)。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中,回歸結(jié)果與上述結(jié)論均無發(fā)生明顯差異,表明本文的研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。最后在進(jìn)一步研究中,本文發(fā)現(xiàn)與研發(fā)支出相關(guān)的真實(shí)活動(dòng)盈余管理會(huì)顯著降低企業(yè)價(jià)值。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于:第一,為企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)研究提供了新的視角,破除了原有單純依靠研發(fā)支出數(shù)值作為研究對(duì)象的定式,將研發(fā)支出有關(guān)的真實(shí)活動(dòng)盈余管理作為企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略意圖的代理變量。第二,現(xiàn)有關(guān)于CEO繼任發(fā)生后受到監(jiān)督的研究更多地關(guān)注于外部監(jiān)督,即董事會(huì)監(jiān)督的作用,而本文提出了關(guān)于公司治理對(duì)新任CEO監(jiān)督作用的新視角,也就是管理層內(nèi)部監(jiān)督的視角,研究了管理層中非CEO的其他管理者對(duì)CEO的制衡作用。第三,以往研究大多將管理層的全部成員視為一個(gè)整體,研究這個(gè)整體與外界的相互作用關(guān)系,但本文將管理層中的不同層級(jí)分割開來,將其視為不同主體,研究不同層級(jí)在企業(yè)中的不同作用,為管理層的相關(guān)研究提出了新的方向。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F272.91

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本文編號(hào)：2594503