發(fā)布時(shí)間：2020-10-18 14:48

　　 隨著經(jīng)濟(jì)技術(shù)的不斷發(fā)展,并購(gòu)作為一種普遍存在的活動(dòng),成為了各大企業(yè)迅猛發(fā)展的重要途徑。在國(guó)內(nèi),并購(gòu)的發(fā)展速度呈現(xiàn)逐漸加快的態(tài)勢(shì),企業(yè)也更趨向于進(jìn)行并購(gòu)來(lái)突破自身發(fā)展瓶頸,開拓視野,找到新的發(fā)展方向。最近幾年,各大公司的并購(gòu)行為漸漸趨于集中、迅速,有少部分公司為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),在短時(shí)間內(nèi)會(huì)進(jìn)行多起并購(gòu),這種行為被稱作連續(xù)并購(gòu)。連續(xù)并購(gòu)作為近幾年新興起的潮流,與并購(gòu)有很多相似之處,同時(shí)也有著其特殊的一面,本篇文章就以藍(lán)色光標(biāo)為案例對(duì)其連續(xù)并購(gòu)的行為進(jìn)行研究,分析連續(xù)并購(gòu)帶來(lái)的績(jī)效,以期了解到連續(xù)并購(gòu)獨(dú)有的特點(diǎn)。本文首先介紹了研究背景、研究目的、研究意義以及與連續(xù)并購(gòu)有關(guān)的文獻(xiàn)綜述和本文的創(chuàng)新點(diǎn)等內(nèi)容,其次闡述了本文的概念界定、連續(xù)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)及連續(xù)并購(gòu)績(jī)效影響因素,然后通過(guò)介紹藍(lán)色光標(biāo)連續(xù)并購(gòu)的案例內(nèi)容,對(duì)藍(lán)色光標(biāo)連續(xù)并購(gòu)的財(cái)務(wù)績(jī)效及非財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了深入研究。得出如下結(jié)論:本文認(rèn)為藍(lán)色光標(biāo)的連續(xù)并購(gòu)基于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率和公司提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)需要兩個(gè)層面的動(dòng)因;從公司財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)看,成長(zhǎng)能力指標(biāo)在并購(gòu)初期有一個(gè)短暫的提高,從2014年以后開始下滑,其他各個(gè)方面的能力都有不同程度的下降,2016年以后有所好轉(zhuǎn);從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看,公司通過(guò)連續(xù)并購(gòu)不僅在行業(yè)內(nèi)占據(jù)了領(lǐng)先位置,還通過(guò)多品牌經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大了客戶圈,提高了客戶滿意度。通過(guò)對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的案例分析,本文得到的啟示是公司可以利用連續(xù)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo),但并購(gòu)要以有利于提升競(jìng)爭(zhēng)能力為標(biāo)準(zhǔn),不能盲目追求擴(kuò)張速度和數(shù)量,還要注重并購(gòu)后的整合。
【學(xué)位單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F271;F279.26;F832.51
【部分圖文】：

3.1.1 公司基本情況北京藍(lán)色光標(biāo)數(shù)據(jù)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“藍(lán)色光標(biāo)”）于 1996 年成2010 年在深圳交易所上市（股票代碼為 300058）。藍(lán)色光標(biāo)作為我國(guó)公關(guān)中的第一家上市公司，可以說(shuō)是行業(yè)內(nèi)的翹楚，有“中國(guó)公關(guān)第一股”的美譽(yù)色光標(biāo)從2010年2月成功上市到 2012 年 8 月成為亞洲最大的公關(guān)公司僅用短的兩年時(shí)間。從 2010 至今開展并購(gòu)交易 70 多起，市值從 23.47 億暴漲到多億。藍(lán)色光標(biāo)的營(yíng)業(yè)收入在 2010-2016 年間提高了 24 倍，資產(chǎn)總額上升了 億。借助連續(xù)并購(gòu)這一契機(jī)，藍(lán)色光標(biāo)的規(guī)模急劇膨脹，業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大務(wù)種類日益增多，除了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯外，在國(guó)際市場(chǎng)的影響力也逐漸擴(kuò)在全球公共關(guān)系行業(yè)的排名中，藍(lán)色光標(biāo)也擁有良好的成績(jī)。3.1.2 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)藍(lán)色光標(biāo)成立之初的股權(quán)并不集中，五大股東簽署了《關(guān)于共同控制北色光標(biāo)品牌管理顧問(wèn)股份有限公司并保持一致行動(dòng)的協(xié)議書》，合計(jì)持有公本總額的 30.11%，共同構(gòu)成公司的控股股東。股權(quán)結(jié)構(gòu)圖 3.1 所示：

能力的影響進(jìn)行分析。表 4.4 藍(lán)色光標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源：藍(lán)色光標(biāo) 2010-2017 年年報(bào)從表 4.4 中可以看出，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入漲速遠(yuǎn)不及應(yīng)收賬款的漲速，造成這種情況可能是因?yàn)楣緦?duì)應(yīng)收賬款管理不致呆導(dǎo)賬壞賬過(guò)多，可能是頻繁并購(gòu)帶來(lái)的業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)造成的，可能是為了財(cái)務(wù)報(bào)表中收入的數(shù)目更加“好看”而采用了較寬松的信用政策，使得公司經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)較為緩慢，還有可能是因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)日益嚴(yán)峻為了提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力，只能應(yīng)收賬款的賬期上有所妥協(xié)。

藍(lán)色光標(biāo)的銷售毛利率幾乎在持續(xù)下降，這項(xiàng)指標(biāo)的下降與連續(xù)并購(gòu)帶來(lái)的企業(yè)轉(zhuǎn)型密不可分，從圖4.2 可以看出，由公關(guān)行業(yè)轉(zhuǎn)為廣告行業(yè)，再到數(shù)據(jù)營(yíng)銷行業(yè)，公關(guān)行業(yè)毛利率最高，廣告業(yè)和數(shù)字營(yíng)銷業(yè)毛利率較低，企業(yè)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中大部分都來(lái)源于廣告業(yè)和數(shù)字營(yíng)銷，銷售毛利率業(yè)逐漸減少，到 2017 年甚至減少到18.2%，這反映了企業(yè)的盈利能力在不斷減弱。在凈資產(chǎn)收益率方面，連續(xù)并購(gòu)使得藍(lán)色光標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率不斷提高，從
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本文編號(hào)：2846440