近幾年,伴隨我國“走出去”和“一帶一路”等一系列對外開放策略的不斷落實,大量的國內(nèi)企業(yè)開始走上海外并購之路,以此來打開國際市場,帶著企業(yè)走上國際舞臺,立志于打造國際化。礦產(chǎn)、礦物資源的開發(fā)和利用成為我國經(jīng)濟強有力的支撐,是中國經(jīng)濟迅速發(fā)展的原因之一。伴隨著經(jīng)濟飛速發(fā)展,資源需求量不斷增大,我國人均資源占有量較少,并且分布不均勻,再加上大多數(shù)礦物資源的不可再生特性,造成資源枯竭的局面,并且形成了資源供需的矛盾。有色金屬企業(yè)通過海外并購來增加我國資源儲備、豐富礦產(chǎn)種類、擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提高生產(chǎn)技術,是大勢所趨。企業(yè)想要快速擴大規(guī)模,走向世界,成功的海外并購是很有效的方法,但是并購的旅程并不是一帆風順的,企業(yè)必然會面臨很多問題。因此,為了幫助企業(yè)更好的認識海外并購帶來的機遇和挑戰(zhàn),更全面的評價海外并購對企業(yè)績效的影響,建立恰當?shù)目冃гu價體系勢在必行。本文綜合運用了案例研究法和EVA價值評價法,以洛陽鉬業(yè)并購位于剛果（金）的TFM公司為例對有色金屬企業(yè)的海外并購績效進行深入研究。文章首先分析了本文的研究背景和意義,展現(xiàn)研究的整體框架與方法,并對研究過程中的創(chuàng)新之處盡心概述。其次,重點整理了近年來... 

【文章來源】：江西理工大學江西省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

014年-2018年洛陽鉬業(yè)市值變化

第四章并購績效評價22第四章并購績效分析4.1市場表現(xiàn)為了更有效的對并購績效做出評價，首先選用市盈率這一指標對洛陽鉬業(yè)進行分析，以此來觀察比較洛陽鉬業(yè)并購前后在股票市場的表現(xiàn)，具體情況如圖4.1、4.2所示。（圖片來源于億牛網(wǎng)）圖4.12014年-2018年洛陽鉬業(yè)市值變化圖4.22014年-2018年洛陽鉬業(yè)市盈率變化圖中顯而易見，2014年到2016年洛陽鉬業(yè)的市盈率一直處于上下浮動極小達到平穩(wěn)狀態(tài)，并屬于正常水平范圍內(nèi)，而2016年5月市盈率處于較低水平，此時洛陽鉬業(yè)開始了收購之旅，并于2017年完成收購，市盈率回歸正常水平，于2018年開始趨于穩(wěn)定，這說明洛陽鉬業(yè)在海外并購活動完成后的市場表現(xiàn)較

第四章并購績效評價23好，企業(yè)深得投資者的喜愛。圖4.3洛陽鉬業(yè)并購期間鈷價走勢圖因為并購后得到是主要是銅鉬礦，所以結合估價分析，圖4.3（圖片來源于中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）顯示的是洛陽鉬業(yè)在并購整合期間市場上鈷的價格走勢圖。鈷做為鋰電池的重要組成部分，隨著近幾年新能源產(chǎn)業(yè)的興起和迅速發(fā)展，鈷需求量增大，并且隨著銅鉬礦的開發(fā)，產(chǎn)量也不斷擴增，鈷價走勢上漲，與此同時，洛陽鉬業(yè)的市值也呈現(xiàn)出與鈷價走勢相近的變化趨勢，這得益于洛陽鉬業(yè)對有色金屬市場較高的敏感性，及時抓住機會，并購后主要經(jīng)營產(chǎn)品向鈷產(chǎn)品的轉變，伴隨鈷市場的發(fā)展，鈷產(chǎn)品價格的上漲，企業(yè)股票價格也不斷的攀升。但是，隨著經(jīng)濟的周期性波動，市盈率指標很不穩(wěn)定，所以在此基礎上，本文進一步通過財務指標法和EVA值來評價洛陽鉬業(yè)參與海外并購項目給企業(yè)帶來的績效。4.2財務指標分析為了衡量海外并購的成功與否，我們不僅需要研究股票價格所顯示的短期績效，而且還必須注意該并購的長期績效表現(xiàn)。年度財務報表可以在一定程度上反映企業(yè)的當年財務狀況和經(jīng)營成果，因此本文采用財務指標分析方法從盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力和成長能力四個方面選擇相應的指標，以實現(xiàn)對企業(yè)選擇海外并購之路后的較長時間范圍內(nèi)的績效分析。由于這項并購是在2016年進行的，因此本文選擇了2014年至2018年的財務數(shù)據(jù)進行縱向分析。通過研究并購前后各種指標的狀況，并分析這些指標變化的原因，得出了海外并購對企業(yè)的影響，來評價這次海外并購的績效。


本文編號：3322997