發(fā)布時(shí)間：2021-04-11 00:52

　　近幾年來,為了解決日益嚴(yán)峻的環(huán)境問題,緩解過度的石油依賴,以及促進(jìn)汽車工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級,我國正在大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)。新能源汽車銷量的迅猛增長帶動(dòng)了其上游動(dòng)力鋰電池行業(yè)的快速發(fā)展,作為新能源汽車的核心部件,動(dòng)力鋰電池決定了新能源汽車的性能和前途,因此是各大廠商和政府重點(diǎn)投資的對象,其市場競爭也正在變得更為激烈。當(dāng)前動(dòng)力電池企業(yè)的收購合并行為和投融資活動(dòng)日益增長,而這些都需要有合適的模型和方法為動(dòng)力鋰電池企業(yè)進(jìn)行估值和定價(jià)。但是目前我國對新能源汽車行業(yè)研究較多,對動(dòng)力電池的技術(shù)工藝研究較多,卻對動(dòng)力鋰電池企業(yè)的估值定價(jià)研究較少�；谏鲜霈F(xiàn)實(shí)情況,本文先通過概述動(dòng)力鋰電池行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢,分析其產(chǎn)業(yè)模式和商業(yè)特點(diǎn)。接著本文根據(jù)動(dòng)力鋰電池公司高成長性、高風(fēng)險(xiǎn)性和行業(yè)大方向高確定性等特點(diǎn),嘗試使用EVA模型來評估企業(yè)現(xiàn)有價(jià)值,使用實(shí)物期權(quán)中的B-S模型來計(jì)算企業(yè)的潛在價(jià)值,最終二者疊加形成企業(yè)的整體價(jià)值,暨基于實(shí)物期權(quán)和EVA模型的估值方法。在研究方法的構(gòu)思上,本文先系統(tǒng)梳理國內(nèi)外企業(yè)估值方法的文獻(xiàn),結(jié)合動(dòng)力鋰電池行業(yè)的特點(diǎn),在理論上說明基于實(shí)物期權(quán)和EVA模型的估值方法可能要優(yōu)于傳統(tǒng)... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

寧德時(shí)代發(fā)展階段資料來源：招股說明書

浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文案例分析30圖所示：圖4-2寧德時(shí)代各主營業(yè)務(wù)（億元）（1）動(dòng)力電池系統(tǒng)其中動(dòng)力電池系統(tǒng)包括電芯，模組及電池包，產(chǎn)品以方形電池為主，應(yīng)用領(lǐng)域包括電動(dòng)乘用車，電動(dòng)客車以及電動(dòng)物流車等專用車。電動(dòng)乘用車主要采用三元材料動(dòng)力電池,電動(dòng)客車主要采用磷酸鐵鋰動(dòng)力電池，電動(dòng)專用車則采用三元或磷酸鐵鋰電池。2017年以后，與上汽，廣汽等乘用車客戶設(shè)立合資廠，并與大眾、奔馳、寶馬等海外主流乘用車客戶簽訂長單，同期國內(nèi)商用車整體平穩(wěn)，新能源乘用車快速成長。16/17/18年，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)收入139.76/166.57/245.15億元，分別占當(dāng)年主營收入的93.9%/83.3%/82.8%，是公司最大的主營業(yè)務(wù)。（2）儲能電池系統(tǒng)自2015年至2017年，寧德時(shí)代的儲能電池系統(tǒng)的營業(yè)收入一直在下降，得益于電池價(jià)格下跌，可再生能源投資數(shù)量增加，政府扶持更加完善以及提高能源效率的規(guī)定等，2018年公司的儲能電池營收大幅增長。

浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文案例分析31圖4-3儲能電池系統(tǒng)營業(yè)收入（億元）（3）鋰電池材料業(yè)務(wù)公司通過廣東邦普開展鋰離子電池材料業(yè)務(wù)，其具備4大產(chǎn)業(yè)和3大基地。在此基礎(chǔ)上公司仍在進(jìn)一步加大在電池材料端的布局,包括擴(kuò)產(chǎn)10萬噸正極材料,認(rèn)購澳洲礦企Pilbara股份等。公司從2015年開始發(fā)展鋰電池材料業(yè)務(wù)，近年來該業(yè)務(wù)板塊營收持續(xù)大幅度增長。圖4-4鋰電池材料營業(yè)收入（億元）

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]基于實(shí)物期權(quán)視角的高科技企業(yè)估值方法應(yīng)用研究[D]. 羅濟(jì).暨南大學(xué) 2018
[3]基于EVA模型的新能源類企業(yè)價(jià)值評估研究[D]. 王星.西安工業(yè)大學(xué) 2018
[4]中美新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭力比較研究[D]. 李玉嬋.華中科技大學(xué) 2011
[5]基于EVA和實(shí)物期權(quán)理論的價(jià)值評估研究[D]. 吳瑜.內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué) 2006
[6]EVA及其在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用[D]. 伍紹萍.西南交通大學(xué) 2005



本文編號：3130643