【摘要】：隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步,電子商務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。越來越多的人參與網(wǎng)絡(luò)購物,線上交易額飛速增長,明顯擠壓了傳統(tǒng)零售業(yè)的生存空間。不過,網(wǎng)絡(luò)技術(shù)同樣為傳統(tǒng)零售業(yè)帶來了機(jī)遇。很多傳統(tǒng)零售企業(yè)開始發(fā)展線上業(yè)務(wù),通過020模式,即線上與線下融合發(fā)展,進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新,以適應(yīng)市場變化。企業(yè)轉(zhuǎn)型需要戰(zhàn)略的指導(dǎo),充足的資金供給和高效的資金利用是企業(yè)轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵,而資金的籌集、運(yùn)用和管理,正是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略所應(yīng)解決的問題。對蘇寧云商020轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行評價,有助于及時發(fā)現(xiàn)問題并解決問題,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。本文首先介紹了研究背景、目的及意義,通過查閱文獻(xiàn),梳理目前國內(nèi)外關(guān)于傳統(tǒng)零售業(yè)020轉(zhuǎn)型以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究成果,闡述相關(guān)理論,為本文對蘇寧云商020轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行評價研究奠定理論基礎(chǔ)。其次,本文利用財(cái)務(wù)比率分析法、數(shù)據(jù)對比分析法以及圖表分析法對蘇寧云商020轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析描述,明確企業(yè)轉(zhuǎn)型后財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)。再次,本文結(jié)合定性與定量兩方面,利用SWOT分析、平衡計(jì)分卡、杜邦分析等工具,對蘇寧云商020轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做出評價,判斷其是否與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境相適應(yīng),是否能夠配合企業(yè)總體戰(zhàn)略的實(shí)施,是否為企業(yè)績效的創(chuàng)造產(chǎn)生積極影響。最后,本文研究發(fā)現(xiàn),蘇寧云商020轉(zhuǎn)型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本符合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境以及企業(yè)總體戰(zhàn)略的要求,對企業(yè)績效能夠產(chǎn)生一定的積極影響,但該戰(zhàn)略并不完美,仍存在一些不足,具有改進(jìn)空間。因此,針對發(fā)現(xiàn)的問題,本文提出了相應(yīng)的改進(jìn)建議,希望能夠?yàn)槠渌麄鹘y(tǒng)零售企業(yè)的轉(zhuǎn)型實(shí)踐提供相關(guān)借鑒。
【學(xué)位授予單位】：西安石油大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F724.6;F274;F715.5
【圖文】：

O2O 模式包括線上線下兩方面業(yè)務(wù)，不僅需要進(jìn)行電子商務(wù)平臺的開發(fā)建設(shè)，而且要充分利用線下實(shí)體店提供優(yōu)質(zhì)顧客體驗(yàn)，還要發(fā)展物流快遞、金融支付等支持性活動以實(shí)現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。因此，蘇寧云商的轉(zhuǎn)型必然涉及大量投資。首先，蘇寧云商的投資規(guī)模逐年擴(kuò)大。蘇寧易購電商平臺是蘇寧云商 O2O 轉(zhuǎn)型的重組成部分，企業(yè)優(yōu)先保證了線上業(yè)務(wù)開發(fā)維護(hù)的資金投入，蘇寧易購線上業(yè)務(wù)經(jīng)過多年展，采取自營以及跨平臺運(yùn)營等方式，已經(jīng)處于我國電商市場前列。在此基礎(chǔ)上，實(shí)體優(yōu)化升級、物流網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)、金融支付渠道構(gòu)建等方面占據(jù)了主要投資。2012 至 2017 年間蘇寧擁有的自營創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)門店和網(wǎng)點(diǎn)由 1000 多家發(fā)展到近 4000 家，居于國內(nèi)線下連前列。截至 2017 年 9 月底，蘇寧物流網(wǎng)絡(luò)擁有的倉儲及相關(guān)配套總面積達(dá) 628 萬平方米配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國 2908 個區(qū)縣，面向各行各業(yè) 2000 余家企業(yè)全面開放物流云資源。如圖 3-1 所示，企業(yè)轉(zhuǎn)型后蘇寧云商的總資產(chǎn)規(guī)模明顯擴(kuò)大。轉(zhuǎn)型前資產(chǎn)增長趨勢穩(wěn)，進(jìn)行 O2O 轉(zhuǎn)型后，經(jīng)過一段時期即 2012 年至 2014 年的布局，2015 年至 2017 年的張速度明顯高于轉(zhuǎn)型前。數(shù)據(jù)證明，蘇寧云商的 O2O 轉(zhuǎn)型采取了進(jìn)一步擴(kuò)大投資的財(cái)務(wù)略，保證為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供必要的基礎(chǔ)。投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，不僅體現(xiàn)了企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的求，而且意味著企業(yè)的資金需求也在隨之增加。

圖 3-3 蘇寧云商非流動資產(chǎn)構(gòu)成對比（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商 2012、2017 年年報(bào)3.3 蘇寧云商 O2O 轉(zhuǎn)型籌資戰(zhàn)略面臨大量長期投資需要，僅依靠企業(yè)自身資本積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此企業(yè)需要制定科學(xué)合理的籌資戰(zhàn)略，在滿足企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要的同時，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)競爭力�；I資方式一般可分為內(nèi)部籌資和外部籌資。內(nèi)部籌資主要是利用企業(yè)未分配的留存收益，外部籌資的主要途徑是股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。本節(jié)內(nèi)容主要研究蘇寧云商外部融資，留存收益相關(guān)內(nèi)容將結(jié)合股利分配政策在后續(xù)部分論述。如圖 3-4，開始 O2O 轉(zhuǎn)型之前，蘇寧云商幾乎沒有債權(quán)融資，企業(yè)資金全部依靠股權(quán)融資，資本來源單一。開始企業(yè)轉(zhuǎn)型之后，蘇寧云商引入債權(quán)融資，形成多渠道融資的格局。股權(quán)融資雖然數(shù)額較大，但次數(shù)很少，近十年來主要有兩次，分別是 2012 年增發(fā)股

圖 3-4 蘇寧云商債權(quán)融資與股權(quán)融資對比示意圖（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：蘇寧云商 2008-2017 年年報(bào)蘇寧云商的債權(quán)融資主要包括銀行借款和發(fā)行債券，銀行借款又可分為短期借款和長期借款。根據(jù)企業(yè)年報(bào)，如圖 3-5 所示，2012 至 2015 年間，企業(yè)較為青睞發(fā)行債券進(jìn)行籌資，但從 2016 年起則開始縮小債券籌資規(guī)模。蘇寧云商轉(zhuǎn)型初期傾向于短期借款，而企業(yè)轉(zhuǎn)型期間進(jìn)行的投資主要為長期投資，資金回流速度慢周期長，因此可知蘇寧云商短期內(nèi)還款壓力較大，過大的短期負(fù)債也會對企業(yè)再融資產(chǎn)生不利影響。長期借款于轉(zhuǎn)型中期受到重視，2017 年大幅度增加，同時長期借款占總資產(chǎn)比重也相應(yīng)上升，表明蘇寧云商有意開始調(diào)整借款結(jié)構(gòu)，平衡資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險，嘗試緩解短期內(nèi)還款壓力。

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3 徐t熌

本文編號：2803076