本文關(guān)鍵詞：基于模糊實(shí)物期權(quán)的網(wǎng)盛科技企業(yè)價值評估研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在評估實(shí)務(wù)中,對于一般企業(yè)的價值評估往往采用傳統(tǒng)的成本法、市場法和收益法,這三種方法也早已經(jīng)被評估實(shí)務(wù)界所推崇,其科學(xué)性和實(shí)用性自然早已被證實(shí)。然而,對于一些具有潛在盈利能力的高新技術(shù)企業(yè)來說,盡管其現(xiàn)在處于虧損狀態(tài),但由于其特有的風(fēng)險特性和價值特征,采用傳統(tǒng)的評估方法往往難以準(zhǔn)確評估出其真實(shí)價值。而實(shí)物期權(quán)理論的引入,剛好能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)方法的缺陷,對于高科技企業(yè)價值的評估具有一定的創(chuàng)新意義。本文又在實(shí)物期權(quán)理論的基礎(chǔ)上引入模糊數(shù)理論,對于評估方法的進(jìn)一步創(chuàng)新有利于準(zhǔn)確評估出高科技企業(yè)的潛在價值與靈活性價值。我們知道,高科技企業(yè)價值評估的難點(diǎn)在于管理決策柔性與不確定的處理,準(zhǔn)確評估出其價值是模糊實(shí)物期權(quán)方法最優(yōu)越的體現(xiàn)。本文總結(jié)了前人的研究成果,分析了網(wǎng)盛科技非實(shí)物資本的主要特點(diǎn),并就其存在的各類風(fēng)險進(jìn)行識別。在介紹了高新技術(shù)企業(yè)價值的組成及其與實(shí)物資本和非實(shí)物資本的關(guān)系后,本文分析了傳統(tǒng)決策方法在網(wǎng)盛科技企業(yè)價值評估應(yīng)用的局限性,進(jìn)而介紹了相關(guān)的模糊數(shù)理論以及實(shí)物期權(quán)理論,同時對網(wǎng)盛科技存在的期權(quán)特性以及模糊特性進(jìn)行了一定程度的探討。通過對各種常用實(shí)物期權(quán)模型的比較選擇,最終構(gòu)建了模糊實(shí)物期權(quán)價值模型進(jìn)而對網(wǎng)盛科技企業(yè)價值進(jìn)行評估。在采用基于實(shí)物期權(quán)理論的B-S模型對網(wǎng)盛科技手游研發(fā)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行價值評估時,分為兩種情況進(jìn)行了討論分別是歐式期權(quán)和美式期權(quán)。在引入模糊數(shù)理論后,采用基于模糊實(shí)物期權(quán)理論的B-S模型對其進(jìn)行評估時,也是分為模糊歐式和模糊美式進(jìn)行了分析探討,這無疑擴(kuò)展了實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用領(lǐng)域。最后,對其結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證分析,通過模糊歐式與模糊美式結(jié)果的相互印證、模糊實(shí)物期權(quán)與傳統(tǒng)實(shí)物期權(quán)的兩兩對比、實(shí)物期權(quán)與傳統(tǒng)收益法的兩兩對比表明,模糊實(shí)物期權(quán)方法比傳統(tǒng)決策以及普通實(shí)物期權(quán)方法更能準(zhǔn)確、科學(xué)合理地評估出高科技企業(yè)價值。許多期權(quán)實(shí)物模型缺乏現(xiàn)實(shí)可操作性,而模糊實(shí)物期權(quán)和蒙特卡洛模擬是各類模型中比較具有實(shí)用性的一種。然而由于數(shù)據(jù)獲取和會計制度問題,我國對該模型在評估實(shí)務(wù)中應(yīng)用還存在一些困難。本文在模型應(yīng)用中,對參數(shù)估計做了一定簡化,并運(yùn)用蒙特卡洛模擬計算估值結(jié)果,為公司提升價值提供了建議。
【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 企業(yè)價值評估 移動手游研發(fā)項(xiàng)目 模糊數(shù)理論
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F713.8;F49
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-18
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-16
• 1.2.1 高新技術(shù)企業(yè)價值理論及價值增值13-14
• 1.2.2 企業(yè)價值評估方法14-15
• 1.2.3 研究述評15-16
• 1.3 研究思路及方法16-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 第2章 模糊實(shí)物期權(quán)法與高新技術(shù)企業(yè)價值分析18-28
• 2.1 高新技術(shù)企業(yè)價值影響因素18-20
• 2.1.1 實(shí)物資本與高新技術(shù)企業(yè)價值18
• 2.1.2 非實(shí)物資本與高新技術(shù)企業(yè)價值18-20
• 2.2 運(yùn)用傳統(tǒng)評估方法評估高新技術(shù)企業(yè)的局限性20-22
• 2.2.1 成本法的局限性20
• 2.2.2 市場法的局限性20-21
• 2.2.3 收益法的局限性21-22
• 2.3 模糊實(shí)物期權(quán)法與高新技術(shù)企業(yè)價值評估22-28
• 2.3.1 相關(guān)概念界定22-23
• 2.3.2 模糊數(shù)運(yùn)算及模糊關(guān)系23-25
• 2.3.3 移動廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)價值中期權(quán)特性分析25-26
• 2.3.4 移動廣告?zhèn)髅狡髽I(yè)決策中模糊特性研究26-28
• 第3章 網(wǎng)盛科技案例分析及價值評估方法選擇28-38
• 3.1 網(wǎng)盛科技企業(yè)現(xiàn)狀分析28-31
• 3.1.1 網(wǎng)盛科技概況28-29
• 3.1.2 網(wǎng)盛科技自主創(chuàng)新狀況29
• 3.1.3 網(wǎng)盛科技財務(wù)狀況29-31
• 3.2 網(wǎng)盛科技環(huán)境與企業(yè)價值分析31-33
• 3.2.1 宏觀環(huán)境與企業(yè)價值提升31-32
• 3.2.2 行業(yè)競爭與企業(yè)價值挖掘32
• 3.2.3 市場情況與企業(yè)價值挖掘32-33
• 3.3 網(wǎng)盛科技企業(yè)價值評估方法選擇33-38
• 3.3.1 網(wǎng)盛科技企業(yè)價值中特有的期權(quán)特性與模糊特性33-34
• 3.3.2 網(wǎng)盛科技企業(yè)定價模型的選取34-36
• 3.3.3 基于模糊集合的B-S期權(quán)定價模型36-38
• 第4章 基于模糊實(shí)物期權(quán)法的評估過程分析38-64
• 4.1 網(wǎng)盛科技企業(yè)價值評估路徑38-44
• 4.1.1 基于傳統(tǒng)收益法的企業(yè)價值評估路徑38-43
• 4.1.2 基于手游研發(fā)業(yè)務(wù)的實(shí)物期權(quán)特性分析43
• 4.1.3 基于模糊實(shí)物期權(quán)法的企業(yè)價值評估路徑43-44
• 4.2 實(shí)物期權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值估算44-51
• 4.2.1 估算業(yè)務(wù)收入44-48
• 4.2.2 估算業(yè)務(wù)總成本費(fèi)用48-50
• 4.2.3 估算業(yè)務(wù)凈現(xiàn)值50-51
• 4.3 決策模型參數(shù)的確定51-56
• 4.3.1 標(biāo)的資產(chǎn)價值的確定52
• 4.3.2 估算項(xiàng)目價值的波動率和無風(fēng)險利率52-55
• 4.3.3 執(zhí)行價格X的確定55-56
• 4.4 網(wǎng)盛科技公司基于模糊實(shí)物期權(quán)法的評估結(jié)果56-62
• 4.4.1 模糊歐式期權(quán)價值評估結(jié)果56-57
• 4.4.2 模糊美式期權(quán)價值評估結(jié)果57-61
• 4.4.3 傳統(tǒng)實(shí)物期權(quán)價值評估結(jié)果61-62
• 4.5 評估結(jié)果對比分析62-64
• 結(jié)論64-66
• 參考文獻(xiàn)66-70
• 致謝70-71
• 附錄A 期權(quán)同期限國債到期收益率表71-73

  本文關(guān)鍵詞：基于模糊實(shí)物期權(quán)的網(wǎng)盛科技企業(yè)價值評估研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：292070