隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)作為新型行業(yè),正在深刻地改變著我國企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展的相關模式,而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也進入了并購的黃金時期。各個領域的企業(yè)投資者們都開始將眼光轉向互聯(lián)網(wǎng)資本市場,在資本市場上尋找中小型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),并通過收購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以實現(xiàn)進軍互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的戰(zhàn)略布局;同時,中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也需要依靠大公司的資源來壯大自己的實力;而高溢價并購成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的新特征,被收購企業(yè)的并購價格通常高出自身價值數(shù)倍甚至數(shù)十倍。在這一背景下,研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高溢價并購的案例對分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新業(yè)態(tài)、價值評估等都具有重要的現(xiàn)實意義。本文首先對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高溢價并購的背景和意義進行闡述,并梳理國內(nèi)外對于該問題的研究成果,包括溢價動因及溢價關系、并購價值評估和協(xié)同效應三個方面,在系統(tǒng)分析前人研究成果的基礎上,闡明本文要使用的研究方法,即案例研究法、財務指標法、事件分析法和因子分析法,并提出本文的研究思路。然后,以三五互聯(lián)并購道熙科技作為案例進行具體分析,在對三五互聯(lián)并購道熙科技的背景、實施過程進行介紹的基礎上,重點從并購的協(xié)同效應對此次高溢價并購的動因進行闡述和分析,并基于以上分析對本案例高溢價并購的協(xié)同... 

【文章來源】：上海師范大學上海市

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．１?２０１７年中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)１００強業(yè)務類型??

數(shù)據(jù)來源：ＣＶｓｏｕｒｃｅ，２０１６．ｗｗｗ．ＣｈｉｎａＶｅｎｔｕｒｅ．ｃｏｍ．ｃｎ：私募通，２０１６??圖１．２?２０１２－２０１６年我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購規(guī)模（億元）和并購數(shù)量趨勢圖??如圖１．２中我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購規(guī)模所示，２０１３年，我國資本市場互??聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案例為７２起，涉及金額２７６億元，較２０１２年增加案例４０起，??涉及金額卻是２０１２年的１６倍，說明單體互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉及金額大幅上升。??自２０１３年開始，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購在規(guī)模和數(shù)量上都呈現(xiàn)出爆炸式增長，２０１６??年我國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購數(shù)量達到５２０起，涉及金額２２１６億元，這也是互??聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高溢價并購的背景和影響因素。??２０１６年，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案例總體呈現(xiàn)高數(shù)量和高規(guī)模的“兩高”??特征，影響較大的案例包括美麗說、蘑菇街合并，中國平安宣布１６億美金??收購汽車之家４７．７％的股權，至此平安成為汽車之家第一大股東，而汽車??之家原管理團隊出局

３．４．１．３行業(yè)趨勢所趨??－?從互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)的發(fā)展來看，如圖３．２，根據(jù)艾瑞網(wǎng)所公布的數(shù)據(jù)顯??示，目前全球主流的主機游戲大多是網(wǎng)絡游戲，且得益于互聯(lián)網(wǎng)技術和互??聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)游戲市場的規(guī)模增長迅速，且一旦主要的游戲市??場開放，將會帶動一輪新的增長。１３同時，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提高了付費游戲??１２引用來源：三五互聯(lián)年報，２０１３－２０１４??１３?弓丨用來源：艾瑞咨詢網(wǎng)；ｈｔ屯：／／ｎｅｗｓ．ｉｒｅｓｅａｒｃｈ．ｃｎ／ｚｔ／２４６３０１．ｓｈｔｉｎｌ??２２??

【參考文獻】：
期刊論文
[1]新形勢下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購動因及問題分析——以滴滴并購優(yōu)步中國為例[J]. 蔡東夏.  現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè). 2018(02)
[2]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務風險問題之我見[J]. 張瓊云.  經(jīng)貿(mào)實踐. 2017(23)
[3]基于“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購問題研究[J]. 王艷敏.  財會學習. 2017(23)
[4]中國企業(yè)跨國并購高溢價——原因與對策[J]. 邱永輝.  金融經(jīng)濟. 2017(20)
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[6]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的財務風險研究——以騰訊并購易迅為例[J]. 雷倩.  中國市場. 2017(23)
[7]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的動因探析——以騰訊并購京東為例[J]. 高瑜彤,謝昭潔,李艷琴.  知識經(jīng)濟. 2017(16)
[8]高溢價并購財務效應分析[J]. 邊盼月.  知識經(jīng)濟. 2017(11)
[9]互聯(lián)網(wǎng)巨頭對中小互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購分析——基于客戶價值模型視角[J]. 王領,劉融.  技術與創(chuàng)新管理. 2017(03)
[10]并購浪潮下的中小互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展策略[J]. 張艷平.  時代金融. 2017(08)

碩士論文
[1]互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購動機和效應研究[D]. 劉曉.山東大學 2017
[2]文化傳媒企業(yè)高溢價并購的動因及效果研究[D]. 郭珈寧.河南財經(jīng)政法大學 2017
[3]互聯(lián)網(wǎng)公司并購的協(xié)同效應研究[D]. 秦花蘭.石河子大學 2017
[4]中國海外并購溢價的影響因素[D]. 魏小晴.北京交通大學 2016
[5]醫(yī)藥行業(yè)高溢價并購價值效應研究[D]. 姜王驕.浙江財經(jīng)大學 2016
[6]高溢價并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)行為分析[D]. 張婷.暨南大學 2014



本文編號：2899291