發(fā)布時間：2020-07-15 12:34

【摘要】：近年來,我國軟件與信息服務業(yè)在國家的政策支持和鼓勵下得到了快速發(fā)展。隨著行業(yè)的繁榮發(fā)展,行業(yè)內掀起了并購重組的浪潮,并購中目標公司的股權交易價格也越來越高。但是在高額溢價并購頻繁發(fā)生的背后蘊藏了巨大的風險,不得不引起學術界的高度重視和擔憂。本文選取了超圖軟件并購國圖信息這一典型高溢價案例作為研究分析的對象,將從并購動因、高溢價成因以及并購效果等方面進行研究,剖析高溢價并購是否能夠為企業(yè)帶來積極的并購效果。本文將采用案例研究法對這一起并購事件展開研究。首先對并購動因、協(xié)同效應理論、并購效果評價方法等進行理論闡述,通過收集相關數據和資料,挖掘超圖軟件并購國圖信息的動因。接著將本次交易的溢價水平與同行業(yè)的平均溢價水平作比較,說明此次并購的溢價程度,并且從行業(yè)特征等方面分析國圖信息的股權評估溢價產生的原因。然后運用事件研究法、財務指標分析法以及經濟增加值法對超圖軟件并購國圖信息的并購效果進行探討。最后得出結論,并提出建議。研究表明超圖軟件并購國圖信息的動因包括國家政策的扶持、提高市場占有率以及降低經營成本,而國圖信息選擇并入超圖軟件主要是為了拓寬融資渠道,實現“曲線上市”,提高知名度。本文通過對并購溢價的比較分析發(fā)現超圖軟件并購國圖信息屬于高溢價并購,造成高溢價的原因主要是超圖軟件想要進入不動產登記市場必須收購市場內的優(yōu)質企業(yè),而國圖信息在不動產登記領域的技術優(yōu)勢明顯。本文在效果分析部分,通過事件研究法分析,發(fā)現資本市場對于本次并購的反應是正向的。通過協(xié)同效應的分析,發(fā)現本次交易使得主并方的市場占有率、盈利能力、償債能力等都有顯著的提升,產生了協(xié)同效應。通過經濟增加值的分析,發(fā)現本次并購后超圖軟件的投資資金使用效果變好,公司價值增加。綜上所述,此次并購為超圖軟件帶來了積極的并購效果,高溢價存在一定的合理性。本文的案例研究,為并購重組活動中評估溢價的合理性以及探討溢價并購對企業(yè)并購效果的影響等提供了分析的思路。對高溢價并購、企業(yè)開展并購方案的可行性分析等做了深度思考,這將為高溢價并購實踐提供借鑒意義。
【學位授予單位】：東華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F271
【圖文】：

論文框架圖

圖 2 2011—2015 年我國地理信息服務業(yè)服務總值情況（單位：億元）從圖 2 中可以看出從 2011 年到 2015 年，地理信息服務產業(yè)總值是呈明顯的上升趨勢的，說明地理信息服務產業(yè)是一個充滿蓬勃生機的產業(yè)。超圖軟件的主營業(yè)務是從事地理信息系統(tǒng)（GIS）基礎平臺軟件的開發(fā)、推

圖 2 2011—2015 年我國地理信息服務業(yè)服務總值情況（單位：億元）從圖 2 中可以看出從 2011 年到 2015 年，地理信息服務產業(yè)總值是呈明顯的上升趨勢的，說明地理信息服務產業(yè)是一個充滿蓬勃生機的產業(yè)。超圖軟件的主營業(yè)務是從事地理信息系統(tǒng)（GIS）基礎平臺軟件的開發(fā)、推

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本文編號：2756495