【摘要】：隨著網(wǎng)民規(guī)模的擴(kuò)大和網(wǎng)絡(luò)普及率的提高,互聯(lián)網(wǎng)影響著生活的方方面面,改變了購物、支付和娛樂方式。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展過程中,用戶對平臺中內(nèi)容的需求逐漸增加,更加注重獲取信息的范圍和質(zhì)量,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)隨之開始多元化發(fā)展。但是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快,所以盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)通常選擇通過投資收購來擴(kuò)大自己的優(yōu)勢,整合市場中上下游的優(yōu)勢資源,尋求協(xié)同效應(yīng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)并購經(jīng)�？缧袠I(yè)進(jìn)行,然而在支付對價高漲的情況下,并購的成功率卻不高。而在這一系列并購過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為顯著,重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范,對并購的順利進(jìn)行有著一定幫助。本文歸納總結(jié)了相關(guān)文獻(xiàn),在對并購前中后三個時段的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理后,選擇了閱文集團(tuán)并購新麗傳媒作為研究案例,就本次并購活動中對應(yīng)期間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,并相對地提出了一些防范建議。首先,文章闡明了研究的背景及意義,并對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、企業(yè)并購,并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)概念進(jìn)行界定;接著,介紹了并購參與雙方的概況及并購歷程,最后分析了并購過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并相應(yīng)給出建議。文章分析了這次并購中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和其成因,并針對性地提出了相應(yīng)的建議。從并購前來看,通過分析新麗傳媒的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)因素以及短期股價波動,認(rèn)為閱文集團(tuán)應(yīng)該對并購對象的概況、所處行業(yè)、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)狀況都做詳盡調(diào)查,也可以聘請第三方機(jī)構(gòu),對其進(jìn)行分析和估值;從并購中來看,根據(jù)分析閱文支付方式及償債能力,認(rèn)為可能會給日常運(yùn)營帶來資金壓力,所以選擇多樣的內(nèi)外部融資渠道;在并購后的整合時,面對資金困境及電視劇轉(zhuǎn)型方面的問題,閱文應(yīng)關(guān)注資金使用問題,建立合理有效的財(cái)務(wù)整合制度,并加強(qiáng)企業(yè)文化融合,密切關(guān)注新麗在泛娛樂化價值鏈中的作用,提升IP運(yùn)作和發(fā)行的能力。本文通過分析閱文集團(tuán)并購新麗傳媒的估值風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn),提出了多角度盡職調(diào)查和評估、合理選擇支付時點(diǎn)、注重財(cái)務(wù)和文化雙重整合等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范建議,以期能在其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行并購時有一定借鑒和參考作用。
【圖文】：

圖 3-1 新麗傳媒三3.4 閱文集團(tuán)并購新麗傳媒的歷程2018 年 3 月，光線傳媒發(fā)布聲明，價 33.17 億元，出售給騰訊。交易結(jié)束以份。這表明了騰訊在這次交易后，成為2018 年 8 月 13 日閱文公告表示，對的方式進(jìn)行結(jié)算，將以不大于 155 億元束后，新麗傳媒會變成閱文集團(tuán)的全資閱文集團(tuán)需向賣方之一 Tencent M算，按轉(zhuǎn)換后全面攤薄基準(zhǔn)計(jì)算的每股值約 53 億；另一方為目標(biāo)公司，即新麗

閱文集團(tuán)并購新麗傳媒的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范研究表 4-1 新麗傳媒 2014 年-2017 年盈利能力情況項(xiàng)目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年?duì)I業(yè)收入 4.43 6.54 6.56 7.45 13.86營業(yè)利潤 1.39 1.22 1.18 1.73 3.77凈利潤 1.27 1.31 1.15 1.56 —毛利率（%） 31.37 18.61 18.02 23.22 24.72數(shù)據(jù)來源：新麗傳媒 2014、2015、2017 年招股說明書
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F271

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本文編號：2605216