本文關(guān)鍵詞：穩(wěn)健性對公司信息披露行為的影響研究——基于會計信息透明度的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

一、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出

1.穩(wěn)健性與信息不對稱

會計穩(wěn)健性的實(shí)施是減緩了上市公司內(nèi)、外部人之間的信息不對稱水平，還是加劇了他們的信息不對稱程度，目前存在兩種截然相反的觀點(diǎn)。在FASB和IASB看來，有偏性是穩(wěn)健原則的特點(diǎn)，也是其重大缺陷所在，穩(wěn)健性原則的運(yùn)用是對中性會計的背離，其實(shí)施將導(dǎo)致會計信息的扭曲——穩(wěn)健程度越高，扭曲程度越大，因此更有可能造成信息失真，從而加劇內(nèi)外部人之間信息

[5]不對稱水平。張榮武和伍中信也提出了類似看法，他們

的信息透明度水平，即存在所謂的“選擇性透明”現(xiàn)象。與中性會計相比，穩(wěn)健會計的實(shí)施會降低企業(yè)當(dāng)年的會計盈余，而會計盈余又影響投資者對股票的估值并最終影響股票的價格，因此，企業(yè)的穩(wěn)健會計政策可能會影響投資者的投資決策以及公司股價。當(dāng)一家上市公司實(shí)施了穩(wěn)健的會計政策時，如果該公司不向投資者充分披露其會計政策，那么投資者在不知情（Uninformed）的情況下，將低估公司真實(shí)的業(yè)績，從而穩(wěn)健會計的實(shí)施可能會降低股價。當(dāng)穩(wěn)健公司的股價被不知情的外部投資者低估時，可能會帶來一系列的負(fù)面影響（如增加再

①

融資成本）。因此，如果上市公司實(shí)施了穩(wěn)健的會計政

認(rèn)為，穩(wěn)健性對利得與損失、收入與費(fèi)用、資產(chǎn)與負(fù)債的非對稱性處理，人為地制造一種主觀偏差，扭曲了會計信息對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)真實(shí)情況的反映，與真實(shí)性、中立性 (可

[20]

靠性的核心要素)等會計信息基本質(zhì)量特征相悖。劉

策，同時又不希望公司股價因信息不透明而遭下滑，那么公司就有必要對已實(shí)施的穩(wěn)健會計政策向外部投資者做充分披露，即提高會計信息的透明度。也就是說，盡管公司實(shí)施的穩(wěn)健會計政策會降低其報告盈余，但是，如果公司提高了會計信息披露水平，那么，這種充分披露的會計信息可以讓外部投資者“看穿”穩(wěn)健會計帶來的影響——公司的“真實(shí)業(yè)績”并沒有“會計業(yè)績”那么低，會計業(yè)績之所以比真實(shí)業(yè)績更低，是因?yàn)椴捎梅�(wěn)健的會計手段所致。因此，公司的充分披露使得投資者不會低估企業(yè)的真實(shí)業(yè)績，公司的股價并不因?yàn)榉�(wěn)健性低估會計業(yè)績而下滑。換言之，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部人決定采用穩(wěn)健的會計政策時，他有動機(jī)去提高會計信息透明度，以向投資者表明其所提供的會計結(jié)果是穩(wěn)健的，這種充分披露有助于消除投資者因?yàn)樾畔⒉怀浞侄e誤低估公司價值的風(fēng)險。相反，如果企業(yè)提供的會計結(jié)果并不穩(wěn)健，即有可能存在“水分”，那么，企業(yè)內(nèi)部人就沒有動機(jī)去增加會計信息透明度，因?yàn)樵绞峭该鞯臅嬓畔�，越有可能被投資者“看穿”其會計結(jié)果是“含水分的”。因此，當(dāng)公司真正實(shí)施了穩(wěn)健的會計政策時，其內(nèi)部人更傾向于選擇高透明的信息披露，即提高會計信息透明度是實(shí)施穩(wěn)健會計的一種內(nèi)在動機(jī)需求。

由前面分析可知，當(dāng)公司真正實(shí)施了穩(wěn)健的會計政策時，其內(nèi)部人更傾向于提高會計信息透明度。然而，不可否認(rèn)的是，在現(xiàn)實(shí)中一些企業(yè)有可能假借穩(wěn)健會計政策之名，實(shí)施極端向下（Extremely Downward）的盈余管理行為，例如計提大量秘密減值準(zhǔn)備的“洗大澡”（Big Bath）行為。當(dāng)企業(yè)實(shí)施了極端向下的盈余管理行為時，為了不被發(fā)現(xiàn)，其會計信息可能不透明。根據(jù)我國ST制度的規(guī)定，上市公司若連續(xù)兩年虧損將被ST，ST 公司若繼續(xù)虧損將被強(qiáng)制退市。為了避免被ST或者強(qiáng)制退市，保住“殼”資源，那些已知本年扭虧無望的企業(yè)，有可能假借穩(wěn)健會計之名，大量計提秘密減值準(zhǔn)

南開管理評論?

89-1002013年16卷, 第3期第 頁

斌和吳婭玲在研究穩(wěn)健性與盈余價值相關(guān)性的關(guān)系時認(rèn)為，穩(wěn)健性基礎(chǔ)上的會計信息與其反映的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)之間會產(chǎn)生一定程度的偏差，過度的穩(wěn)健會損害會計信息

[21]的價值相關(guān)性，加劇信息不對稱程度。

LaFond和Watts等學(xué)者的觀點(diǎn)恰恰相反。他們認(rèn)為，會計穩(wěn)健性將通過以下兩個機(jī)制降低公司內(nèi)外部投資者之間的信息不對稱：第一，穩(wěn)健性能夠?yàn)樘幱谛畔⑷鮿莸耐顿Y者更好地提供有關(guān)當(dāng)前公司績效的“硬性”（Hard，即可驗(yàn)證性較強(qiáng)）綜合信息；第二，這種“硬性”會計信息可以對公司當(dāng)前及未來績效的“軟性”（Soft，即可驗(yàn)證性較弱）信息起到約束和檢視作用，從而為評

[4]價各種渠道的軟性信息的可靠性提供基準(zhǔn)。作為一種

治理機(jī)制（Governance Mechanism），穩(wěn)健財務(wù)報告能夠降低經(jīng)理人操控和高估財務(wù)業(yè)績的能力，因而減少了信息不對稱和由信息不對稱所產(chǎn)生的凈福利（Deadweight）

[4]損失，增加公司現(xiàn)金流和價值。朱松

[7]

延續(xù)了LaFond

和Watts[4]的邏輯。他認(rèn)為，利益相關(guān)者之間的信息不對稱是會計穩(wěn)健性產(chǎn)生的根本原因，信息不對稱直接的經(jīng)濟(jì)后果是利益相關(guān)者之間收益和損失的不對稱，遭受損失的契約方會向非契約方尋求幫助，以降低他們的損失，因此，利益相關(guān)者各方為了保護(hù)其自身的收益從而

[7]產(chǎn)生了對穩(wěn)健會計報告的需求。

2.穩(wěn)健性與會計信息透明度

在信息不對稱的環(huán)境里，會計政策是有經(jīng)濟(jì)后果的。[22]當(dāng)公司在信息披露方面存在可選擇的空間時，出于理性人使然，公司內(nèi)部人往往根據(jù)其動機(jī)需求做出有選擇的信息披露。也就是說，信息不對稱的存在，使得公司內(nèi)部人出于自身利益最大化需求，可能會選擇不同

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